1）全球龙头业绩引爆：

2月11日，维谛发布2025财年Q4财报：营收28.8亿美元，同比增长23%；净利润4.456亿美元，同比暴增203%。更关键的是订单——Q4订单量同比激增252%，环比增长117%，创下历史纪录。公司给出2026年营收指引135亿美元（同比增长28%），远超市场预期的117亿美元。

这份财报的含金量在于：维谛是全球液冷绝对龙头，也是英伟达Blackwell/Rubin平台的官方散热合作伙伴。订单先行指标已爆表，未来1-2年业绩能见度极高。美股24%的大涨不是终点，而是全球资本重新评估液冷产业空间的发令枪。

2）技术路线彻底锁定：

1月5日CES展，英伟达官宣Rubin平台进入量产倒计时，旗舰产品实现100%全液冷覆盖，单机柜功耗突破200KW，宣告高密度AI算力场景液冷成为唯一最优解。

3）国内需求爆发：

字节跳动、阿里巴巴、腾讯2026年智算中心液冷订单已追加至2027年

2、液冷细分核心公司：

上游核心材料与部件

巨化股份：氟化液国产龙头，深度切入曙光、英维克供应链，产能领先，加速国产替代。

永和股份：氟化液核心供应商，切入海外GPU供应链，纯度领先，业务快速放量。

银邦股份：液冷板材料隐形冠军，深度切入英伟达供应链，唯一量产企业，出货高增。

飞龙股份：液冷泵绝对龙头，深度切入华为、英伟达供应链，市占率领先，业绩高增。

大元泵业：液冷屏蔽泵龙头，切入英维克、维谛供应链，产品通过国际标准认证。

宏盛股份：CDU换热器领军企业，深度切入头部集成商供应链，技术国内领先。

中石科技：AI服务器散热领域隐形冠军，深度切入英伟达、微软供应链，液冷模组市占率位居

方盛股份：液冷板核心供应商，深度切入英伟达、维谛供应链，产能专供头部客户。

中游系统集成（冷板+浸没式）

英维克：冷板式液冷龙头，深度切入英伟达、华为供应链，市占率超50%，订单充足。

高澜股份：全路线液冷龙头，深度切入字节、阿里供应链，适配GB300，订单高增。

申菱环境：机房级CDU龙头，深度切入华为、字节供应链，市占率领先，增速显著。

川润股份：液冷系统核心厂商，深度切入华为供应链，主导行业标准，协同性强。

同飞股份：全栈液冷供应商，切入头部芯片厂商供应链，研发实力强，技术领先。

曙光数创：浸没式液冷龙头，深度切入阿里云供应链，主导行业标准，PUE极低。

下游服务器与数据中心应用

浪潮信息：液冷服务器龙头，深度切入英伟达供应链，市占率第一，订单爆发。

中科曙光：浸没式液冷王者，深度切入阿里云供应链，超算市占率65%，技术领先。

工业富联：液冷服务器代工龙头，深度切入英伟达、谷歌供应链，量产能力突出。

紫光股份：液冷服务器核心厂商，切入政企、云厂商供应链，产品系列齐全。

润泽科技：液冷数据中心龙头，深度切入头部AI厂商供应链，项目落地行业领先。