上周末，中国证监会对外公布了两组数据。

第一组数据是，2019年6月以来，证监会启动了对86家首发企业的现场检查，截至目前，84家企业已完成检查，累计有30家企业撤回申请终止审查，证监会根据问题性质和情节轻重，共对61家企业作出分类处理。

第二组数据是：2019年以来，证监会累计对22家上市公司财务造假行为立案调查，对18起典型案件做出行政处罚，向公安机关移送6起财务造假涉嫌犯罪案件。

财务造假一直是资本市场上的顽疾，监管不可谓不严厉，媒体监督不可谓不细致，处罚也越来越重。但是从当年“银广夏”伪造出口造假，到“蓝田股份”用永远算不清的水下鱼虾和龟鳖当资产，再到令人窒息的“乐视”，还有把扇贝折腾得死去活来的“獐子岛”，包括账上有钱却没钱花的“二康（康美药业和康得新）”

不容易上市的，IPO材料造假；上市后想高位套现的，搞业绩造假，搞市值管理；牛市来了，虚增利润炒股票，高位套现，熊市末期，财务洗澡，把虚增的利润一次性减掉，重新来过。循环复始，乐此不疲，只要不被发现，三五年走一轮回，钞票大大的有。

可是，最后受到伤害的都是中小投资者，也伤害到整个市场的健康发展。

话又说回来，为何造假屡禁不止呢？我总结几点，希望抛砖引玉，大家积极讨论：

造假动机一，造假成本低，上市收益高。没上市有可能一文不值，一旦上市大富大贵。把半死不活的业务，找投行高手、会计高手、法律高手，再加上第三方中介写写可研报告，弄点儿闭门造车的文字工作，成本几百万，最多上千万，一旦上市，几亿几十亿的收益。比如当年的黄酒类造假公司“胜景山河”，园林类造假公司“绿大地”，农业类造假公司“万福生科”，上市前区区几千万资产，估计实际控制人或者股东随时有无法经营或者破产的可能，可是一旦股票上市了，立马进入富豪榜，这个吸引力太大了。

造假动机之二是上市收益高，违规成本低。上市收益是高，但是如果被发现是造假上市，罚个倾家荡产，甚至会有多年的牢狱之灾，估计很多人也会投鼠忌器。一直以来我们的违规处罚的力度还是不够，我曾经在节目中评论和举例过，如果造假收益可以达到亿级，而被发现了，处罚往往是顶格罚款60万，最多市场永久禁入，或者入刑也就3到5年，这一本万利的买卖，估计很多人愿意铤而走险。因为即使东窗事发有几年牢狱之灾，可是迅速挣到了几辈子用不完的钱，是你，是不是心里也会扑通扑通的，小激动一把？

资本市场的核心是信息披露，如果投资者掌握不了真实的信息，把资金投给上市公司，风险是最大的。因此在全球来看，对于上市公司造假监管和处罚也是最严的。在美国的“安然事件”里面，造假的参与方，要么重罚，要么同时被判重刑。给公司提供16年审计服务的，全球五大会计师事务所之一的安达信最终被解散，这种处罚有足够的威慑力。

相比之下，我们对造假的处罚，一个字，轻；两个字，轻了；三个字，太轻了。

制度建设，任重道远，现在注册制来了，市场的供求关系可能会发生一些变化，市场的整体估值也会逐渐下降，上市的收益可能会减少，不像以前那么暴利，造假的动机也会降低。同时，如果监管部门，立法部门继续从严立规，从严处罚，用重典提高，让威慑力发挥更重要的作用，估计造假者会越来越少，越来越不敢伸手。

(本文作者介绍：CCTV财经频道主持人，财经评论员)