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2026年6月26日晚，已经被戴上*ST帽子股价接连创出历史新低的未名医药，接连收到山东证监局下发的《关于对山东未名生物医药股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》和深圳证券交易所下发的《关于对山东未名生物医药股份有限公司及相关当事人给予公开谴责处分的决定》。

（来源：未名医药公告）

双层监管架构下，两份处罚同时指向：2026年4月29日披露的《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》显示，公司部分中药饮片业务用总额法确认依据不足，对2025年第三季度该部分业务的收入确认进行差错更正，由总额法改为净额法，将2025年三季报营业收入、营业成本各调减7,902.10万元。公司2025年三季报上述相关信息披露不准确。

由于总额法和净额法核算错误，变相导致*ST未名未按规定披露真实、准确的业绩预告和公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告，未在披露年度报告前至少再披露两次风险提示公告。

前情回顾

2025年4月，天津市药品监督管理局决定对天津未名生物医药有限公司采取暂停生产、销售风险控制措施。作为公司人干扰素药品的生产与销售的核心子公司，天津未名2024年度营业收入2.16亿占了公司超半数营收。

今年四月停产后，公司半年报营业收入仅为7077万元，按照这个收入趋势，年报后被实施退市风险警示将会是大概率事件。随着年报的修正，全年营业收入仅为2.748亿和扣非净利润亏损，触及了被实施退市风险警示的标准。

截止目前，天津未名尚未复产，2025年全年人工干扰素的营业收入仅为60万元。那么2026年如何确保营业收入过三亿，将直接影响公司上市地位。

查阅未名医药的历史公告，在业绩预告和业绩快报的披露上公司不犯错的频率似乎有点低，频繁修正背后公司财务报告相关内控真的没有缺陷吗？

违规解析

2025年公司增加了中药饮片加工和药品流通业务，本次涉及总额法核算错误的就是本年新增的中药饮片业务，由于核心子公司停产事件对于公司全年收入影响巨大，公司或存在虚增收入的主观动因。

（来源：未名医药2025年度报告）

值得关注的是，2019年12月，北京北大未名生物工程集团有限公司以其所持有的四项药品技术及吉林未名天人中药材科技发展有限公司100%的股权抵偿未名集团占用的资金及利息，该事项已经连续六年被出具保留意见。

有意思的是，公司股权高度分散，公司控股股东深圳市易联技术有限公司与深圳嘉联私募证券投资基金管理有限公司-嘉联一号证券投资基金形成一致行动关系，合计控制公司 57,204,000 股股份对应的表决权，占公司总股本的比例为 8.67%，相较于第二大股东持股8.19%和第三大股东持股7.49%，公司随时有控制权之争风险。

索赔提示

拥有8年财务审计实操和注册会计师资格的股票索赔律师娄霄云提示，凡是2025年10月29日日至2026年4月28日之间买入且2026年4月28日收盘还持有的投资者，可查阅“谈虚道长”相关资讯依法挽损，最终法院认定为准。

$*ST未名(002581.SZ)$ 

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