文源 | 源Auto

作者 | 潘卓伦

 

不完全统计，今年上半年港股里跌幅在15%—40%之间的上市车企有5家，而跌幅超过45%的又有5家，此处合计10家车企中不乏销量屡创新高的新势力头部车企。而跌幅在10%以内的吉利汽车、蔚来以及比亚迪股份，已经算跑赢港股整车板块大盘。

 

在这样的背景下，阿维塔在2026年上半年的最后一天向港交所更新并递交主板挂牌申请资料。

 

作为长安旗下面向高端市场的新能源车企，阿维塔的赴港上市计划并不是什么秘密，大约7个月前（2025年11月27日）其就向港交所递交过招股书，但一直未完成上市聆讯和挂牌。按照规定，招股书自递交之日起6个月内未完成上市聆讯及挂牌，申请文件将自动失效。

 

从这个角度看，阿维塔选择在当前整车港股一片“绿油油”的投资大环境上市，其实已经属于按兵不动到最后时刻。毕竟“暂缓上市”四个字，是阿维塔和长安无论如何都不想与之关联到一起的。

 

而更重要的是，招股书更新后多出的2025年全年财报数据，也成为阿维塔逆风上市的筹码。

 

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能看到曙光的一年

 

根据招股书的数据，2025年的阿维塔是能让投资者看到潜力的。

 

随着价格定位更亲民的全新车型阿维塔06入市，以及多款在售车型加推增程版本，阿维塔在2025年迎来销量高点，营收、毛利等水涨船高的同时，更能反映车企盈利能力的毛利率也上升到9.4%，同比提升幅度接近50%。

 

这也直接帮助阿维塔将亏损同比2024年收窄约13.2%至34.9亿元（人民币，下同）。作为参考，2025年不少市场表现比阿维塔更抢眼的上市车企反而出现亏损扩大的情况，例如与阿维塔规模和背景都比较相似的东风岚图，以及靠销量领跑高端细分市场的赛力斯。

 

当然，部分友商2025年亏损同比扩大也可能是因为投入增多的原因，但不管如何，阿维塔能够将亏损收窄，仍是一个非常积极的信号。而在这背后，则是其愈发多样化的盈利方式。

 

首先，随着品牌车型保有量的不断提升，加上阿维塔本身相对高端的定位，包含生态系统以及售后服务在内的“其他业务”收入已经初具规模。招股书显示，2025年阿维塔的零部件以及其他业务收入同比2024年增长超过120%至17.29亿元，而这项收入在2024年时还只是1.03亿元。

 

其次，经过车型的针对性优化以及销售渠道的完善，海外业务也开始成为阿维塔的源头活水。数据显示，阿维塔2025年的海外收入同比2024年增长超过535%至13.98亿元，新车海外平均售价超30万元，以东南亚、中东非、欧亚、中南美为核心的海外市场正在为阿维塔贡献可能比国内更突出的利润。

 

掐指一算，上述两项毛利率比单纯在国内造车、卖车更有看头的业务，在收入维度已经占阿维塔整体大盘的12%以上。这会是阿维塔在国内与友商“拼刺刀”的资本。

 

值得一提的是，阿维塔2025年以115亿元战略入股华为车BU牵头成立的引望公司后，已经在投资首年取得收益。招股书显示，阿维塔2025年分占引望公司利润1.82亿元，另据媒体报道，引望公司2025年收入超450亿元，同比增长72.1%。

 

不得不说，阿维塔赚钱的路子是挺有看头的。

 

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打了一个时间差？

 

回看阿维塔在2026年上半年最后一天更新招股书的动作，除了“开弓没有回头箭”也许还可以有另一层解读——得以暂缓披露2026年上半年的数据。

 

根据来源于乘联会和中企协的第三方终端零售数据，阿维塔今年1—5月累计销量为22906辆，2025年同期则为41709辆。关于官方口径的2026年上半年销量，阿维塔微信公众号并未在7月1日的推文中随行业大流一并公开，仅官宣6月交付量为7459辆。

 

不过阿维塔的销量波动也事出有因，毕竟还处于大股东长安汽车升格为一级央企后的深度调整期。

 

虽然阿维塔在中国长安汽车集团内部的定位以及管理层任命都在2025年7月就有过官宣，但相关调整一直到今年都在持续。以管理层为例，今年上半年的阿维塔科技需要适应董事长王辉的全面履职以及原阿维塔科技CEO谭本宏的卸任，加上副总裁孙百功加盟分管市场营销和品牌传播，这家脱胎于传统央企的新生车企正面临前所未有的人事复杂度。

 

与此同时，为迎合行业降本增效的主旋律，中国长安汽车集团董事长朱华荣在今年4月21日的全球战略发布会期间表示阿维塔和深蓝汽车将进行战略整合，主打“前端独立，中后端协同”。

 

所谓“前端独立”，指的是阿维塔与深蓝的销售渠道、产品定位、用户运营等均保持各自独立运营，而整车研发、智能驾驶技术路线、供应链采购、海外生产布局等“中后端”将全部打通共享。

 

“整合预计在2026年底完成，预计两品牌公共资源将降低20%至30%的成本。”朱华荣在发布会后的媒体沟通会上表示。

 

在如此大力度的调整之下，阿维塔今年上半年的市场表现也在情理之中。而假如阿维塔本次递交上市申请顺利在港交所挂牌，将会完美淡化2026年上半年的“深蹲期”，并与开始再现活力的下半年相契合。

 

根据规划，阿维塔将在今年下半年推出与华为引望联合共创的新车，首款车型阿维塔07L将会在第三季度亮相，年内还可能推出旗舰级大六座SUV。据悉，阿维塔07L定位年内火热的大五座豪华SUV细分市场，而旗舰级大六座SUV也被期待成为阿维塔加入“9系”SUV竞争的王牌。

 

敢在车企港股一片“绿油油”时申请上市，阿维塔的底牌不容小觑。

 

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