一、事件催化

2月2日，特高压、智能电网、虚拟电厂等概念涨幅靠前，电科院、双杰电气、积成电子、保变电气、白云电器、大连电瓷、杭电股份、汉缆股份等多股涨停，安靠智电、中国西电、通光线缆、金盘科技等涨幅居前。

消息面上，近期广东、江苏等地大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。此外，近日，世界首条特高压柔性直流工程——甘肃-浙江±800千伏特高压直流输电工程全线首个标段完成组塔施工。业界普遍预计今年将有多条特高压工程将获核准开工，同时有多条特高压工程在2025年底宣布开工，将对产业链相关设备公司业绩形成持续支撑。

当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的生命线，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。2030年为我国新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，十五五期间电力系统建设处于加速转型阶段，国内电网投资有望维持高景气度，“十五五”期间电网投资或达4万亿元以上，2025年国家电网、南方电网计划投资预计超过8250亿元，创历史新高。同时，随着全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。