美债长端8月18日再度飙涨，30年期收益率突破5.31%，创2007年6月以来新高。

10年期4.724%，2年期4.182%。

非常诡异的是期间美联储已连续降息六次、联邦基金利率降到3.50%-3.75%，长端却逆势狂飙升近100个基点。

这不是货币政策有形的手在定价，是美的财政的可持续性无形的手在重新定价。

CBO预测到2036年美债利息支出攀升至2.1万亿美元，债务占GDP比重将升至120%。

8月10年期、30年期新发国债标售利率分别创2007年、2001年以来最高。

6月海外美债持仓单月减少721亿美元，日本、中国、英国三大买家同步减持。

AI融资潮与企业端发债洪峰与国债抢期限溢价。

市场现在的逻辑链很拧巴

美债收益率飙升

加息预期弱化

降息预期强化

风险资产狂欢

这套逻辑都选择性忽略了最关键的铃铛，美债才是真正的被掐着的铃铛，美股崩了美的还是美帝，美债崩了就是南北战二番棋。

美国保美债是必选项，手段几十年来几种。

刺破美股泡沫引导资本回流债市、中东下场狂K啷子重塑威慑、放任美元贬值稀释债务。

每一种对新兴市场都是强制关机的压力测试。

长端美债破5.31%是大A科技高估值和杠杆资金最敏感的外部变量。

红利低波、短久期国债、黄金防御铁三角。

科技小登的估值锚面临重定价，两融余额从高点回撤4500亿只是开始。

美的有形的手技巧很娴熟，不赌美国放任自流是当前的立场。

市场大反弹的逻辑是美债涨从而降息快来，赶紧继续接着舞。

但30年期5.31%的可怕是全球最安全的资产都在被重新预期定价。

$美元债(501300.SH)$