摘自 一寸书庵

怎样才能成为真正的价值投资者

一.选股，永无止境的认知追求：做儒家少年

认知的七个条件：

勤奋、好奇心、阅历、智商、热爱、长期主义、谦卑感

做价值投资认知是最重要的，首先要知道什么是真正的价值。

举例：2014年买入阿里巴巴和陕西煤业对比

9年时间阿里巴巴亏20%，陕西煤业赚十倍

第一：智商很重要，巴菲特智商超150

《巴菲特传》和《滚雪球》读五遍

对事物本质的认知非常难达到

做研究员式的投资

第二：要热爱赚钱

中国的传统儒家文化很避讳谈赚钱

投资是个很枯燥的工作，是个痛苦的工作。

股票长期下跌给人带来痛苦，短期上涨带来焦虑。

热爱赚钱，对商业感兴趣。

不投入时间和精力，不会有成就。

第三：阅历很重要，有一定的阅历有助于对事物的理解

做公务员有助于理解政府政策，在企业工作有助于理解企业运作

第四：长期主义

长期和连续的观察才能了解行业和企业

花了四年的时间观察茅台，12年到16年，16年重仓茅台

要花大量时间关注企业和管理层

不经过长时间观察和研究很难重仓

第五：长期保持好奇心

举例：巴菲特90岁买苹果

维持组合丰富性和全面性，避免行业下行周期亏钱

第六：保持谦卑感

没有谦卑感很容易犯错

2021年买的中国平安和腾讯很快卖掉

一个成功的人怎么失败：一败于懒惰，二败于傲慢

第七：勤奋

很多公司发现是在路上，调研A公司发现其他公司

很多股票未来5年会涨10倍，这些公司在哪里？

与其迷茫和困惑，不如勤奋

总结：像一个儒家少年，保持高考前的学习状态，努力去求知，一辈子保持谦卑、求学向上，这样才能保证源源不断挖掘到大牛股。

二、持有，长期的持股实践：如佛家的老僧入定

修行：面对波动波澜不惊坚守价值

不为外物所动，八风吹不动

一只股票20块涨到80块，但是会下跌到10块，你会买吗？

在底部建一个大的仓位,才能赚大钱。

股票买了之后下跌，忍辱精进，研究，买一个很大的仓位。

股价在底部时，要有我不下地狱，谁下地狱，成全众生的心态。

找股要像儒家少年，持股要有佛家心态

汉族不是逻辑民族，是现象民族

在一个现象的民族，用逻辑去思考，你肯定是赢家，特别是在股市中。逻辑最终主导市场，过程中被现象所裹挟。

找到好公司，要拿住，下跌过程加仓，最终等到花开时间。

赚大钱都是在几只股票上，不是这里赚一点，那里赚一点。

举例：佛印与苏东波的故事

三.交易,杀伐果断，做纪律严明的法家精神

交易要像法家一样杀伐果断,不能优柔寡断。

很多人避免谈交易部分，其实交易很重要，做价值投资的人很多只谈中间持股部分，既不谈认知部分，也不谈交易部分。

举例：索罗斯指出关键是你买了多大的仓位

便宜时要买下手，卖出时要杀伐果断。

90%的公司就是个交易的品种，不考虑小股东的利益，不适合长期持有，只能短期交易。

交易是个很大的学问，如何把交易做好也是很困难的。

每个人只有一笔闲置的资金，正确的投资从改错开始。

先卖一半仓位，就清醒了。等等等，越等到后面一场空。

出色的投资人要集儒、佛、法家精神于一体。

A股有3.7亿户，是个巨大的乌合之众的市场，投机力量巨大。

二级市场困难之处在于短期之内很难回归到价值

在中国理性是极为缺乏的。

中国政府过去太注重融资，太注重把中国科技搞起来，摧毁了企业的投资价值。

中国大多数企业有大股东价值，没有小股东价值，没有流通股价值。

正因为大家都在疯狂搞投机，把很多好公司搞到很低的价格，给了价值投资一个赚暴利的机会。凡事有利有弊。

A股是个多重博弈市场，中央政府、地方政府 ，大股东、管理层，流通股东等。

政府不追求经济效益，只追求GDP，导致很多行业陷入惨烈的价格战。

政府深度参与产业，导致很多行业竞争格局恶化。

很多公司有大股东利益、管理层利益，就是没有小股东利益。

如果你不理解自己作为一个小散户弱势地位，那么你一定会输的很惨。

追求小股东的价值，把分红搞到手。

基于价值的成长型投资→五大选股标准

低估值 高现金流 高分红 业务长期可持续 有梦想

所有的估值是给到业务模式,业务模式的可持续性决定了估值的高低

茅台市盈率30倍以下就便宜,对煤炭股估值看它可以挖多少年

公用事业估值12倍合理，不同企业估值不一样

必须理解估值，在该行业标准估值之下就是低估

举例：李嘉诚：天踏了，都有一个生意赚钱，现金流很重要

买它的账上现金和它的生意模式

现金代表着产业链的地位，产业链强势的才有现金

有了现金要能分给小股东

利润没用，要现金，现金流穿透三张表

愿不愿意分给小股东，考验管理层人品，投资就是分钱。

不要和坏人在一起，要和能赚钱的好人在一起

投资要给人平安喜乐的感觉

房地产共业问题，房地产不可持续，离房地产越近，亏的越多

人口减少的问题，带来很多行业不可持续

中国人是勤奋的工蜂，消费太低

透过现象看透本质，远离不可持续的行业

先守住底线，不亏钱基础上再有梦想的企业

不做平庸的投资人，赚大钱

一个好的投资策略，很难亏大钱

只有卖出，才能解决风险，对于风险要坚决回避卖出。

风险和波动的区别 风险要回避，波动要管控但不能回避

地震是风险，潮汐是波动

过度的借贷造成危机，警惕过度借贷

关注A股的融资情况

出现没有历史先例的事件，要降低仓位，不要自以为是

识别行业的泡沫，当出现过度炒作，要远离。

风险出现的时候，唯一的办法就是卖出。

留恋被窝的余温，只会一事无成。

过度的回撤带来情绪的低落，身体的垮掉

高分红能平滑波动，持有不相关的行业降低波动

持有互相之间不构成共振的行业

组合中行业不要太集中

要享受，不要忍受

A股和H股之间买便宜的，汇率和股价之间减振

不追高，涨的多的暂停买入，买没涨的，跌的多的