大盘概览：全线飘绿，科创最惨

沪指跌2.03%报4028点，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%，科创50大跌7.70%。全市场超3100家个股下跌，三市成交额34739亿，比昨天缩量了2089亿。半导体、算力硬件、存储器、晶圆、CPO方向领跌，光伏、锂电池、消费电子、金融科技、算力租赁也都没跑掉。逆势走强的只有超硬材料、黄金、仿制药和AI应用这几个方向。

黄金&防御板块：避险资金涌入

黄金股ETF永赢大涨4.68%领涨全市场，黄金ETF华安涨2.47%，金ETF广发涨2.44%。港股创新药这边，港股通创新药ETF华宝涨3.70%，易方达涨3.09%，华泰柏瑞涨2.65%，全系列医药T+0品种集体拉升。豆粕ETF华夏涨3.46%，农产品期货同步跟涨。港股通互联网ETF富国涨2.67%，港股通消费ETF易方达涨2.43%。

半导体&芯片：跌得最狠

科创半导体ETF华夏暴跌11.25%领跌全市场，半导体设备ETF国泰跌9.98%，招商跌8.38%，南方跌9.05%，国联安跌8.26%。芯片ETF华夏跌9.09%，东财跌8.85%，国泰跌8.77%。通信ETF华夏跌8.40%，国泰跌8.27%。半导体设备、芯片、通信5G全链条深度重挫。

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为啥跌这么狠？

前期AI硬件涨太猛了，资金获利了结+高位踩踏。科创50从低点反弹了不少，半导体板块估值修复也到位了，稍微有个风吹草动就集体跳水。今天缩量2000多亿，说明资金不是恐慌出逃，而是主动调仓——从高估值的AI硬件切到低估值的防御品种。

相关股票关注：

1. 北方华创（002371）——半导体设备龙头，今天大概率跟着板块大跌，但国产替代的长期逻辑没变，AI算力扩张带动先进制程扩产，设备需求只增不减。短期回调是上车机会，但得等企稳。

2. 山东黄金（600547）——黄金板块今天逆势大涨，避险情绪+美联储降息预期+地缘不确定性，黄金逻辑很硬。山东黄金是A股黄金龙头，资源储量丰富，金价上行周期直接受益。

3. 药明康德（603259）——港股创新药ETF大涨，药明作为CXO龙头，虽然主要业务在海外，但创新药板块情绪回暖会带动整个产业链估值修复，而且港股医药T+0品种走强，说明资金在寻找低位补涨机会。

逻辑就一个： 今天这行情是典型的"涨多了要跌，跌多了要涨"。AI硬件前期透支了太多预期，现在资金往黄金、医药、农产品这些低位防御品种切。但半导体国产替代的长期叙事没变，短期回调不改中期趋势。黄金这边，美联储7月加息预期升温+地缘风险，避险逻辑还在。

操作上，高位AI硬件别急着抄底，等缩量企稳；低位防御品种可以短线博弈，但别追太高。