《繁花》火了，剧中宝总左手玩股市，右手玩外贸，笑傲上海滩，活成了无数少年理想中的样子。

在故事的末尾，宝总和强总的终极对战更是让不少小伙伴看得热血沸腾，在各种股市专业术语声中让人不禁好奇：宝总的投资水平到底怎么样？本文从专业角度为大家解析一下。

首先给大家看一张图，是$上证指数(000001.SH)$ 上证指数在成立初到1995年1月的走势图：

1987年，宝总资本市场的第一次出击：

向好友陶陶借款1.3万，在爷叔的指导下，分2次买入电真空，盈利4万元。

1988年-1991年：宝总资本市场稳定盈利：

边炒股边做外贸，上证指数从设立时（宝总舰队同时成立）1990年末的100点，涨至1991年末的300点，一年时间涨幅3倍。市场几乎是单边上涨，无技术可言。

剧中并未交待爷叔是否提供指导，但当时证券市场火热，市场几乎每天涨停板，赚钱并不难。

1992年-1993年：宝总倒卖国库券和认购证，跻身千万级别：

当时市场，稍微有点资金实力和眼光的，基本都加入到倒卖国库券的生意中，这个事情本质上是个将“西市”的东西搬运到“东市”卖的生意。

真正有预见性的投资：大量收购“股票认购证”，预计宝总整体盈利数十倍，这是时代的馈赠！

期间爷叔在1993年爷叔多次劝导（从1月劝到2月）宝总退出股市，解散舰队，最终在1993年2月15左右，宝总退出联合舰队并将股票清仓（此时上证指数达到最高点1558点并持续一年半的熊市）。另外根据爷叔为宝总整理认购证可见，这笔投资爷叔是把了关的。

1994年1月10日，宝总与南国投强总终极对战（此时上证指数处于阶段高点1000点）

对战结果：宝总亏光（进入西国投本金约2000万），对战详细过程可看本人之前的文章：

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此时，爷叔因为对宝总的意气用事和背刺而伤心失望，离开宝总。

爷叔离开宝总之前多次劝阻宝总：别想一口气吃个胖子，踏踏实实做好外贸，并提示了1：4的杠杆是极度危险的，别把客户的钱当成自己的钱。

爷叔为了给宝总留逃生通道，竭尽全力的为宝总争取沃尔玛的大单，但是宝总多次背刺爷叔，生生堵死了自己的退路。

爷叔在争取沃尔玛大单时，对汪小姐和梅萍的态度均发生180度转变，也是言传身教给教宝总一个商战真理：知己知彼，百战不殆。

生意场上，对自己的最大交易对手一定要有足够的了解，要尽可能堵死竞争对手的退路，并且尽可能知道对手方的内部情况（对手方要有自己的人是最高效的）。

爷叔教汪小姐写检讨，除了因为汪小姐本身人品好以外，主要原因是因为汪小姐是27号的科长候选人，而27号外贸总公司是所有做外贸生意的最大交易对象。后期汪小姐离开27号并与宝总抢生意时，爷叔手段强硬的堵死汪小姐的后路，可惜被宝总三番五次的背刺。爷叔很伤心！

同样的，当梅萍离开27号之后，爷叔随即就懒得搭理梅萍了，因为对于爷叔来说，离开了27号的梅萍，对宝总的生意毫无价值。

在看电视剧时，不要小看这一段剧情，因为这一段剧情可以直接为宝总在服饰公司这一段商战中提供获胜的解决方案！

宝总在与强总的对战中失去所有，那就是失败了，在股市做投资，赚钱就是成功，亏钱就是失败，不是说结局比强总好一点就赢了，这只是吃瓜观众的自我安慰而已。

从专业角度来分析终极大战中宝总的操作，其有2大致命错误：

1、战略性错误：对服饰公司的估值区间过分乐观，并且满仓高杠杆高位建仓；

为什么说宝总对服饰公司的估值过分乐观呢？

按照服饰公司招股说明书中显示：发行价5.4，发行市盈率：15.8倍，发行数量2000万股，也就是说服饰公司去年的每股收益约为0.34元。

当股价17元时，市盈率为50倍，正是在17元时，宝总把三个账户杠杆打满了，合计约买了1.8亿！但凡正常一点，也应该最多买个半仓，毕竟还要资金护盘呢。

虽然宝总说，最新年报出来，估计会有每股8毛的利润，但是当时是1月份，距离年报出来还早着呢。而且0.8元的这个估计只是你个人预估，服饰公司内部你有靠谱的人吗？

况且就算业绩有0.8元，那17元对应的市盈率也超过了20倍，这个估值也很贵了，根本不值得杠杆式梭哈。（当时一年期定期存款利率就达到了11%，就算按动态市盈率15倍，对应股价也就值12元）

对股票的价值估值缺乏敬畏之心，是一种傲慢，迟早会在市场上栽跟头。

2、战术性错误：对服饰公司内部缺乏了解，服饰公司里面根本就没有自己的人，对接的蔡总更是两面三刀，根本无法获得服饰公司高层的内部决策信息。

如果说当时的市场热度为宝总随意的估值提供了较大的容错空间，那服饰公司蔡总的“背刺”则是对宝总的致命打击，在宝总杠杆满仓之时直接发布“利空”消息。

如果把蔡总换成是汪小姐，那还会发生这种背刺的情况吗？不可能！所以大家知道为什么爷叔那么重视汪小姐或者梅萍的关系了吧？

还好“左膀右臂”高位跑路了，不然宝总可能死得更惨！两大客户的撤走，根本就不是什么影响成败的事，也别说宁波帮和林太背叛了宝总，况且人家离开后，该给你宝总的收益也都给了。

结语：

每个投资者心里可能都有一个宝总，宝总亏光所有，我们感到惋惜，仿佛看到了年轻时的自己。

资本市场的失败，怨不得别人，惨痛的失败只能怪自己的认知不足，人心不足蛇吞象。

要想立于不败之地，只能强大自己。