用友网络全称叫做用友网络科技股份有限公司，注册地在北京市，股票2001年在上交所上市，公司的控股股东是北京用友科技有限公司，实际控制人是王文京，组织形式属于大型民企，审计机构是安永华明会计师事务所、安永会计师事务所。

主要概念

用友网络主要涉及到的概念有AI应用,AI智能体,ERP概念,信创,大数据,工业互联,数字经济,财税数字化。

2026年半年度业绩预告

用友网络2026年上半年业绩预告显示，公司预计营收约36.5亿到37亿元，同比小幅增长1.9%到3.3%，但归母净利润预计亏损8亿到9.3亿元，虽然比去年同期少亏了一点，但仍在持续亏损。不过也有亮点，AI相关合同签约达到9.1亿元，增长较快。总体来看，用友仍在云转型的青黄不接阵痛期，老业务萎缩、新业务还没完全接棒，减亏进度低于市场预期。

核心业务逻辑

用友网络最早以财务软件起家，后来逐步扩展到企业资源计划系统，也就是ERP软件，再到现在以云服务和AI应用为核心方向。公司目前员工约1.9万人。

2025年全年，用友网络实现营业收入91.8亿元。这些收入当中占比最大的一块是技术服务及培训，全年收入62.5亿元，占总营收的68%，同比增长10%，毛利率为33.5%。

所谓技术服务及培训，就是客户购买用友的软件系统之后，用友派人到现场完成系统的安装部署、调试对接，并对客户员工进行使用培训。后续系统运行过程中出现故障或需要升级，也由用友提供持续维护。此外，客户如果有标准产品满足不了的个性化需求，用友也会提供定制开发服务。

用友的第二大收入来源是产品许可收入，全年为23.4亿元，占总营收的25%，这块业务同比下降20%，毛利率为93.4%。

产品许可就是客户一次性买断某套软件的使用权。软件产品的开发成本主要集中在前期研发阶段，后续复制和分发的边际成本很低，因此毛利率极高。不过，这个业务模式正在被订阅制取代，越来越多的企业不再选择一次性买断，而是按年付费订阅，这也是用友网络主动推动的转型方向。

从客户群体来看，用友面向大型企业客户的业务收入为59.9亿元，占总营收的65%。面向中型企业客户的收入为11亿元，占比12%。面向小微企业客户的收入也是11亿元，占比12%。政府与公共组织客户的收入为8.2亿元，占比9%。

公司面向大型企业的核心产品叫做用友BIP，这个产品把财务、人力、供应链、制造、营销、采购、资产、研发等企业核心业务模块全部整合在一个系统里。一个大型企业从发工资、采购原材料、安排生产到管理库存、完成销售，所有流程都可以在这个平台上运行。用友BIP近年来将AI能力嵌入各个业务环节，包括财务自动对账、供应链库存预测、销售数据分析等功能。2025年全年，用友AI相关产品和服务的合同签约金额达到16.7亿元。

用友的客户覆盖面很广。在大型企业方面，累计签约一级央企54家，包括中国核工业集团、中船集团、招商局集团等。金融机构客户包括中国农业发展银行和中金公司。外资企业方面，米其林、摩根大通、蒂森克虏伯等也在使用用友的系统。中型企业客户包括凤凰自行车、宏大卫星、广东塔牌、张雪机车、成飞电子等。小微企业客户主要由用友的控股子公司畅捷通负责服务，累计付费用户达到96.1万家。海外业务方面，用友服务了超过1600家海外客户，包括澳门电力、日本城南制钢所等企业。

在产业链中的位置

用友网络的上游是提供服务器、云计算资源和基础算力的基础设施厂商，以及开发通用大模型的技术公司。下游则是各行各业需要数字化管理的企业、政府机关和学校。用友扮演的角色相当于一个企业数智化底座，把上游的算力和基础技术封装成各种具体业务应用，再卖给下游客户。

在产业链上游，年报显示，公司前五名供应商采购额仅占年度采购总额的3.5%，供应商端非常分散，这意味着用友对单一供应商没有依赖。不过要注意的是，在软件行业，由于核心成本是人力而非硬件采购，上游分散并不必然等同于强议价能力。

面对下游客户，用友的议价能力呈现明显的分层特征。在大型企业市场，客户本身体量庞大、需求复杂，单个项目往往涉及千万级甚至更高的金额，谈判中客户天然占据优势。但用友通过平台化战略和高续费率建立了护城河，核心产品YonBIP的续费率达到99.2%，这意味着一旦企业把核心财务、人力、供应链数据跑在用友的平台上，迁移成本极高，客户实际上被深度锁定。

在中型企业市场，用友正推动从一次性卖软件向按年收订阅费转型，续费率达到95.2%，这种模式下客户每年都要付费，形成了持续稳定的现金流。

在小微企业市场，畅捷通拥有96.1万家累计付费企业用户，市场覆盖率连续五年第一，面对分散且数量庞大的小微企业，用友反而掌握了定价权，可以通过标准化SaaS产品实现规模化盈利。

不过，一些大型央国企开始自研软件系统，大型互联网公司也在加速进入企业服务市场，这两股力量都在压缩用友的议价空间。总体来看，用友在产业链中的议价能力处于中等偏上水平，对下游客户的锁定能力优于对上游供应商的掌控能力，而这种能力的维持，取决于它能否持续把人工智能技术转化为客户无法轻易替代的业务价值。

竞争格局

根据IDC和赛迪顾问发布的报告，用友网络在中国企业级应用软件市场排名第1，同时在ERP、财务软件、企业应用SaaS、财务云、人力云、供应链SaaS以及超大型和大型企业应用SaaS等多个细分领域占据市场占有率第1的位置。

Gartner的数据也显示，用友在财务云和资产管理云领域分别位列全球第5和第7，在亚太地区均排名第1。这些权威机构的统计结果，把用友划在了中国市场的第1梯队。

在全球市场上，第1梯队长期由SAP和Oracle等国际厂商占据，它们的产品和服务覆盖了全球绝大多数超大型企业和跨国集团，技术积累深厚，品牌认知度高。在中国，这些国际厂商过去长期主导高端企业软件市场，尤其是在大型央企和跨国公司的核心系统中占据主要份额。用友近年来正在加速替代这些国际厂商的产品，目前已经累计替换了160多家大型企业使用的国际厂商系统。

同处第一梯队的还有另一家中国公司——金蝶国际，它们是国内企业软件市场公认的两大龙头，业内常把它们称为国产ERP市场的双子星。

第二梯队包括浪潮、鼎捷等在国内企业软件市场占有一定份额、但在整体规模和产品覆盖面上与第一梯队存在差距的厂商。此外，少数央国企的信息化公司也在自研软件和技术平台，它们主要服务于母公司或关联企业，构成了市场中一股特殊的力量。

财务情况

用友网络2025年实现营收91.8亿元，同比只增长了0.3%，几乎就是原地踏步。这背后原因是公司正在经历云转型，传统卖软件许可的老业务在往下走，云服务和订阅收入在往上顶，两边力量刚好对冲，所以总营收没出什么大的波澜。

利润端倒是出现了一些积极信号，归母净利润亏损13.9亿元，比起2024年亏损20.6亿元，已经收窄了33%。这个减亏来自费用控制见效，销售费用砍掉了1.8亿，管理费用压降了1.5亿，资产减值和信用减值各少了0.8亿，这几项加起来差不多贡献了5个亿的利润改善。

全年经营活动现金流净额8.1亿元，而上一年还是-2.7亿元，同比大幅改善。这个转变很关键，说明公司SaaS模式的先收钱后服务的特征正在现金流上体现出来。

再来看盈利能力，公司综合毛利率49.6%，比2024年有所提升，但净利率是-14.7%，净资产收益率-18.7%，整体还是处在烧钱换未来的阶段。跟同行放在一起看，差距比较明显，毕竟公司还在亏损。核心问题出在费用率太高，销售、管理、研发三项费用加起来吞掉了超过六成的营收，毛利根本盖不住。

最后看一下偿债能力，公司资产负债率57%，比上年略有下降。流动比率0.76倍，速动比率0.72倍，这两个数字都不到1倍，意味着流动资产还覆盖不了流动负债，短期偿债是有压力的。账上货币资金大约39.6亿元，但流动负债有112.1亿元，现金对短债的覆盖偏紧。不过好在付息能力还行，经营现金流8.1亿元，一年的利息支出大概1.8亿元，还利息本身不成问题。

不得不了解的公司发展史

用友网络最早做的是财务软件，1989年推出的电子报表软件获得了财政部资质认证，用友由此在财务软件领域打开了市场。

1998年是公司一个关键转折点，用友推出了首款ERP产品U8，ERP全称是企业资源计划，本质上是把企业的财务、供应链、生产制造、人力资源等各个环节整合到一个系统里统一管理，帮助企业提升运营效率。这标志着用友从单一的财务软件厂商向综合企业管理软件提供商转型。到2002年，用友坐上了中国ERP市场份额第一的位置。

2001年，用友在上交所主板上市，实际募集资金净额约8.88亿元，这是国内较早登陆A股的独立软件企业之一。

2010年，用友提出了向云计算转型的战略。云计算的核心是把软件从本地部署搬到远程服务器上，企业按使用量或时间付费，不再需要自己购买和维护硬件设备。2015年，公司正式把名称从用友软件改为用友网络，明确要从传统的软件授权销售模式转向互联网化的平台服务模式。

2020年，用友发布了BIP商业创新平台，这是一个面向企业数字化转型的综合性平台，整合了财务、人力、供应链、采购、制造等十大核心业务领域，为企业提供一站式的数字化运营工具。

2023年，用友推出了YonGPT企业大模型，把人工智能技术嵌入到企业管理场景中，比如自动生成财务分析报告、优化供应链决策等。

2025年，用友公告筹划发行H股并在香港联交所上市，目的是推进全球化2.0战略，建立国际股权融资平台，吸引海外投资者和人才。公司分别于2025年6月、12月和2026年7月三次向港交所递交上市申请，目前仍在审批流程中。