关于证券行业的未来市场空间

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国内的证券市场自上个世纪九十年代建立至今，三十年的时间，整体的市值已经达到70多万亿，这个规模和体量是比较大的，但是为什么指数却没有上涨呢？

核心原因有以下几个：

1、未能出台有效的退出机制，从最开始的几十家上市公司到现在的几千家公司，三十多年来，实现退市的不多，导致大批的僵尸企业混迹于上市平台，整体估值上不去。

2、成分指数未能及时有效调整。其实美股，像标普500和道琼指工业30指数等，其实是不断创新高的，有一方面原因比较重要，那就是并不是包括了美国所有的股票，而只是选取了最为活跃的上市公司，以此来带动市场的人气。而上证综指这些是不加区分的都纳入进来，导致参差不齐，十年间指数点位没什么变化。

通过活跃股票或者资金青睐的股票来统计指数，是有利于引导市场资金的，可以有效的带动市场人气，那些僵尸股自然而然就会逐渐被放弃。

3、市场上的参与者主要以散户为主，投机氛围较浓，快涨快跌是不利于指数的稳定增长的。

以上是简单列举的几个问题和现状，其实现在国内资本市场是丧失了经济晴雨表的功能的，加之企业融资结构严重失衡，债务融资占90%，股权融资不到10%，这种结构会导致企业负债率越来越高。

国家是一定会加强资本市场的地位的，核心为从三大方面着手：

一是政策方面支持和引导。

例如注册制的推出、退市制度的不断完善等，机制会不断完善。

二是从资本市场最大的渠道和桥梁着手：证券公司。

1、资金自主权。目前券商公司是不能支配保证金资金的，实行的是三方托管制，导致券商类中介的身份，而非金融机构的身份，这个对券商发展很受限，国外市场的证券公司是可以支配保证金资金的。

2、印花税。这个税种是比较古老的，早期是因为纸质化交易，有这个税种，但是现在都是电子化交易，国外也早已取消了这个税种，因为印花税的存在就是无形中增加了交易成本，对合理定价和估值是不利的，因此是可以取消的，具体看政府的计划。

三是机构投资比例要引导提升。

国民理财意识不断提升，但是理财的渠道和方式依然较小，后续是可以引导民众沟通基金，而非自己买卖股票。

数据显示，2020年居民金融资产规模约201万亿，但是2014-2020年，储蓄规模占比从57%下降至48%，股票和非货币公募的占比快速提升。数据显示，2014-2020年，股票和非货币公募与储蓄比值从低于0.4增长至0.6，居民理财意识与需求快速提升。

假设2030年中国居民持有股票和非货币公募与储蓄比值提升幅度为1.2倍、1.5倍和1.8倍，并且未来十年居民储蓄类资产规模CAGR为4%、3%、2%，则2030年中国居民持有股票和非货币公募规模在保守、中性、乐观条件下将分别达108万亿、122万亿、133万亿，十年CAGR为11%、13%、14%。

整体来说，资本市场是降低企业负债的利器，那么资本市场就必定会有很多改革，利好也会不断涌现，因此券商也是值得关注的板块。

当然，这个趋势是中长期的，如果选择定投的，切记要注意坚持。