札记：

我在七月二十三日在策略中明确的仓位三成以下，目前看需要继续延续，时间上至少到月末再观察国际动态！

上周末全球的焦点都集中在特朗普出尔反尔毫无诚信再次宣布对我们输美最后3000亿美元商品加征10%关税，全球资本市场迎来共振，面对变化，我们唯有“做好自己的事”，“保持定力”即可！

从事件角度，美国提高关税，直接影响的就是我们企业出口成本，或者是压低我们企业利润，这很好理解，我们国家已经在减税降负、改善营商成本、降低融资成本，实行区域一体化，加强经济协同性，降低成本、积极的财政在政策扩大内需、扩大非美贸易区出口规模、金融支持小微企业等诸多方面做出政策安排，并提高政策执行效率，这都起到了很好的效果。

除了这些，造成企业成本高企的另一个愿意无疑是房地产，房价始终无法控制造成通胀背景下的价格持续攀升，造成大宗商品原材料价格持续上涨，造成各种生活用品价格高涨，但由于地产摄取了大量的利润，造成企业端在举步维艰，因此严守“房子是用来住的”这一底线，严控房地产，降低地产对原材料成本的价格拉动无疑是最有效宏观政策。

我们看到，银行全面收集地产贷款、地产通过券商发行债券融资渠道收紧、地产通过海外债券融资收紧、地产通过信托融资渠道收紧，严控消费贷流向地产，几乎可以说，地产唯一还能获取资金的渠道仅剩第三方理财公司，未来随着地产公司破产增加，三方理财违约产品也会随之增加！

在这种背景下，短期大宗商品以及所有与地产相关的产业链(上市公司）都存在业绩承压的状态，这类企业占据了上市公司六成以上的份额且主要集中在主板，我们应该：“避暑”降仓等待！

另一个角度，出口成本增加，人民币适度贬值是可以有效对冲，这一点上，美国会帮我们解决，因为特朗普最近一直在推特上发出要利用美元贬值来推动美国商品竞争力，我们也看到美元出现贬值趋势，我们汇率虽然是紧盯一揽子货币汇率，但是美元无疑是权重最大，美元贬值，必然会带动我们人民币贬值预期，上周人民币出现快速跳转，本周最大看点是人民币是否继续贬值破“7”。

大盘观点：

主板弱、科创板强格局难以改变，热点集中在科创板、稀土、农业、黄金等少数几个焦点中。

仓位建议：

三成以下仓位，科创板、稀土、从业中轻仓波段！

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