近日，IPO发行节奏密集，A股跑步进入注册制，作为近20年的老股民不禁感叹沧海桑田，一个壳几十亿的时代一去不复返了。

感慨间，风云君忽然想盘点一下最早上市的那些公司近况如何？是否安好？提起最早上市的公司，“老八股”是一个绕不开的概念。

作为中国资本市场第一个上市的商业股份制公司，昔日“老八股”之一的豫园股份（600655.SH），毫无疑问见证了A股市场的发展和变革，如今过的咋样呢？

从1990年的挂牌上市，到1992年的重组改制，再到2002年的复星入主，风云君突然间意识到，经历30年的风风雨雨，沧海桑田，豫园股份已不再是那个简单的商场，更不单纯是到上海旅游时的打卡景点。

从公开信息来看，如今的豫园股份，已经成为复星“快乐产业”旗舰平台，转战“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”，手握国内16个中华老字号和一众领先品牌。

今日，一份白皮书的发布，揭秘了“大”豫园的“小”宠物野心。

一、“大”豫园的“小”宠物布局

1、这个行业的发展，其实是我们国泰民安的体现

今日，宠物行业有一件大事，就是《2020中国宠物医疗行业白皮书（行业研究报告）》（下称“白皮书”） 以线上直播的形式对外发布，这份重磅白皮书是由爱宠ICHONG、东西部小动物临床兽医师大会、零点三七研究院三方联合完成。

整体感观，这个行业越来越正规。

其实，风云君早就发现，身边有越来越多地老铁们将感情寄托于宠物，不仅视为己出，更不吝为它们购置各类宠物用品，尝试宠物医生、美容、保险、训练等新兴的消费模式。总之，只要能让崽崽们高兴，他们再苦再累都不怕。

风云君的发现也得到了数据的支撑。2019年，我国养宠用户已经增长到了9,915万人，预计未来仍会持续增长。这意味着什么？当然是整个宠物行业将得到越来越多的关注，还被形象的称之为“它经济”。

被冠以“经济”之称，只有人数的增长是远远不够的，更大的底气是来自消费规模的扩大。外部数据，2019年，中国宠物（犬猫）消费市场已经突破2,000亿元规模，达到2024亿美元，同比增长了18.50%；单只宠物的年消费金额也同比增长了545元，增幅达10.9%。

消费规模的扩大也拉动了供给源源不断的增长。根据天眼查数据显示，2010-2019年的十年时间里，我国宠物相关企业总量由3.61万家增长到了49.58万家，翻了将近14倍。

尤其在2019年，相关企业年度注册增速高达63.22%，年新增相关企业超过19万家，无论是相对数还是绝对值，均创下了历史新高。

数据还告诉风云君，养宠人花在爱宠身上的钱，主要集中在宠物食品和宠物健康上，尤其以宠物零食和驱虫药两类产品的占比最高，甚至已超过七成。

这份白皮书主要针对的便是宠物医疗行业。

他们收集整理了来自全国近500家宠物医疗相关生产企业及品牌方、全国31个省市的超1,000家宠物诊疗机构的核心数据，解读了宠物诊疗设备、医药保健产品的采购及销售数据信息，用数据展示了宠物医疗行业的快速发展。

但是，这份白皮书也指出了一件无法回避的事实，宠物医疗行业的发展面临着众多的挑战。

举例来说，本次调研的1000多家宠物医院，主要分布于广东、江苏、北京等地，多数经营时间都在5年以内，且主要以非连锁机构为主，占比达到了84%。

（数据来源：《2020宠物医疗行业白皮书》）

而这1000多家医院，还多数为中小型医院（＜300平米），过半医院的面积都在100—299平米之间，其次为100平米以下的小医院。

（数据来源：《2020宠物医疗行业白皮书》）

从营业额来看，75%的医院月营业额都在20万元以下；其中，10万元以下的占比达到了40%，只有2%的医院能到百万元以上。并且，有75%的医院营业额未实现明显增长。

（数据来源：《2020宠物医疗行业白皮书》）

另外，宠物医院的市场竞争也十分激烈，有71%医院的利润率都在20%以下，亏损企业的占比达到了10%。换句话说，每十家医院中就有一家是亏损的。

（数据来源：《2020宠物医疗行业白皮书》）

在风云君看来，这些挑战并不是空穴来风。宠物医院本身存在医疗水平参差不齐、合规国产药品供应不足、难以支撑市场需求的情况，而现如今，全球疫情冲击、经济承压等外部因素影响也蛮大。

宠物医院是连接行业上、中、下游的参与方，是产业链的核心，其重要性自是不言而喻。在融资、上市、国家监管政策的影响下，这个行业也进入到了一个洗牌阶段。

当然，哪里有挑战，哪里便有机遇。随着宠物消费市场的逐渐成熟，宠物医疗大概率会成为这个行业未来的着力点。

2、抓住宠物赛道，咋就能对标LV集团？

风云君没有想到的是，豫园股份竟然也加入了宠物行业，在大家的认知里，“豫园”不应该是开商场的吗？关键，据说现在的豫园股份有点像LVMH集团！

看到这，大家更懵了，LV不是卖包的吗？

经过一番百度知乎，风云君发现如果你以为LVMH集团只是一家卖包的，那可就大错特错了。卖包只是人家的一小块业务，葡萄酒、时装、香水、化妆品、钟表、珠宝、零售等领域里，也都算得上行家。

如果你以为豫园股份还是原有印象中的上海豫园商城，那看来也要重新纠正一下了。其实，他们的业务早已整合了珠宝饰品、文化商业、餐饮食品、中医健康、化妆品等等众多消费产业，业务范围甚至已经覆盖到了亚洲、欧美等地。

从报表来看，2019年，豫园股份实现营业收入429.12亿元，实现净利润39.06亿元；截至2019年末，拥有近千亿元的资产规模。

还真别说，不管是在大家的固有印象里，还是在产业布局上，与LVMH集团比起来，豫园股份还真有那么点意思呢。还是那句话，不怕做不到，就怕想不到，万一做到了呢。

这不，鲜明的例子手到擒来。今年的疫情可以说是超规划非可控，在这种背景下，豫园的表现可以说真不错：在上海“五五购物节”期间，豫园股份旗下全渠道销售额超5亿元。

民以食为天，衣食住行是每个家庭的硬性消费。今年以来，豫园股份已收购复星津美化妆品，要约收购上海策源置业。近期，还发布公告称拟控股金徽酒，深度介入白酒行业。

这几个动作，都是豫园股份围绕家庭客户在大消费产业领域的新布局。

网上查到豫园股份总裁黄震有这样一句话：未来，豫园股份将继续围绕宠物产业的上下游供应链做全方位的布局，快速打开局面。

一番排兵布阵之后，豫园股份又盯上了宠物这个特殊的赛道，确实有点意思。

二、全生态方式布局宠物主力赛道

1、控股爱宠医生，代理国际品牌

为何黄老板用了“继续围绕”一词呢？难道豫园股份早已在宠物赛道上有布局？

根据公开信息，2019年，豫园股份完成了对爱宠医生(爱宠ICHONG)的控股投资，成为美国第一处方粮品牌希尔思的中国总代理，并负责希尔思在中国的业务推进。

这两位合作伙伴的实力可是杠杠硬。

网上信息显示，爱宠医生是国内的一家宠物行业解决方案提供商，行业覆盖率超过75%；服务了17000+宠物医院和13000+宠物店，覆盖了全国300多个城市，拥有30,000+入驻宠物医生，在售宠物商品5,000+种，与国内外300+个宠物品牌达成了合作。

另外一位合作者希尔思，是全球宠物食品行业的领导者，目前拥有超过200种产品和400种SKU。听说，天猫国际“Hill's希尔思海外旗舰店”也已经于今年5月份正式上线。

在接手希尔思之后，2020年豫园宠物还成为品谱集团的中国总代理，切入了宠物高端用品市场。

品谱集团是全球第六大宠物集团，Dingo、Nature’s Miracle、Excel、Perfect Coat等宠物零食及用品，都是他的品牌。

为何在布局宠物医疗行业之后，豫园股份又进入了宠物食品领域？这就又需要风云君卖弄一下学问了。

（数据来源：前瞻产业研究院）

从国内宠物食品行业的发展来看，2009年，国内宠物食品的市场规模仅77亿元，2017年就已增长至500亿元左右，2019年更是突破700亿元。十年时间，市场规模翻了近十倍，这样的增长速度，绝对能够算得上快了。

但是与其他国家对比来看，国内的宠物食品现有的市场规模似乎还是可以继续进步的。就拿美国来说，家庭宠物的拥有率为68%，户均宠物数量为1.46只；另一个国家日本，宠物拥有率都达到了38%，户均宠物数量为0.35只。

而目前来看，我国家庭宠物拥有率只有17%，户均宠物数量只有0.27只，均低于上面的两个国家。

如果我国家庭的宠物拥有率和户均宠物数量两个指标未来都能达到日本、甚至是美国的水平，那么你觉得，700亿元还会是这个行业的天花板吗？

一边是针对供应商的to B端业务，一边是针对消费群的to C端业务，如此看来，豫园股份这是要借助医疗和食品两个布局，打通宠物行业的上下游产业链。

2、宠物医疗领域的SaaS覆盖率将超50%

最近，宠物医院SaaS（智能管理系统）领域一番热闹的景象也是离不开豫园股份。今年4月份，爱宠医生完成了对行业另一SaaS领导者联宠旗下saas资产的收购。

联宠，拥有超过7,000家宠物医院安装使用其管理系统，可以说是行业的领导者。据宠物行业社群媒体——宠业家梳理，目前市面上主要活跃在这个领域的玩家还有迅德软件、小暖医生、赢途软件等。收购联宠saas资产后，爱宠医生在宠物医疗领域的SaaS覆盖率将超过50%。

开展宠物业务，除去软件支持，还需要开发和维护宠物医院和宠物店、收集和反馈市场数据及行业动态、帮助参与新产品的推广、以及厂商及宠物医院之间的沟通等等，这些琐碎日常工作的支持。

琐碎的工作，自然离不开人才的支持。说到这，不得不提一提，2020年，爱宠医生的全国人才招募计划，想加入的老铁们别说风云君没提醒你们。

有了技术和人才的支撑，创新似乎就是一件水到渠成的事儿了。爱宠学苑，爱宠金服等都是他们新推出的产品和服务。

爱宠学苑，则拥有上百个课程选择、邀请了国内外优秀讲师，并与上百家培训机构开展合作，希望帮助从业者花最少的钱、学到最合适自己的课程。

就说，这样的产品、服务以及合作伙伴，你们忍心错过吗？

3、豫园宠物产业运营平台 

2020年7月，豫园宠物成立了自主产业运营平台——豫园宠物产业运营平台。这个对巩固国内宠物业务，承接国际宠物品牌的中国代理业务都有作用。

据说，这一平台在未来还将推出与豫园国潮IP相关的一系列自主品牌孵化业务，结合豫园的文化积淀与产业优势，推出国潮宠物品牌，并主动切入其他有吸引力的宠物品类，逐步形成宠物品类的全覆盖。

从控股爱宠医生，到代理国际品牌；从建设科技平台，到创新产品服务，豫园股份在宠物产业的布局称得上稳健。夸张点说，一个覆盖宠物行业的全业务多品牌矩阵正在快速长成，对上市公司的投资人而言，值得期待！

三、捋一下豫园的家庭快乐消费产业布局

豫园股份在宠物产业布局的快速推进，其实也离不开控股股东复星集团的全球平台及资源，自己家的孩子，关照关照也是难免的。

（图表来源：广发证券研报）

写到这，我们来捋一下豫园股份的家庭快乐消费产业布局：

黄金饰品领域，除“老庙”、“亚一”两个知名品牌，又控股了比利时国际宝石学院IGI、收购轻奢珠宝品牌DJULA。2019年，该板块的营收规模高达204.58亿元。

文化餐饮领域，完成了对绿波廊、春风松月楼的调改升级；拓展了豫园商圈外门店，开启了南翔馒头店、松鹤楼面馆的连锁化；打造了包括梨膏糖、梨膏露、五香豆在内的传统食饮产品矩阵，还计划收购金徽酒。2019年，该板块实现营业收入8.05亿元，毛利率66.22%。

美丽健康领域，有老牌中药老字号“童涵春堂”，还有新加入的草本护肤品牌“WEI”和主打死海泥的以色列护肤品牌AHAVA两个高端品牌。

看起来，个个都有模有样。“宠物”这位新成员，大概率也会带来不一样的消费和服务体验。

总结

国盛证券在6月16日发布的报告中称：“全国家庭宠物保有率仅4.4%，最高的上海也仅为19.8%，而美国的宠物保有率达到68%。我国宠物保有率低，发展潜力大。从行业发展趋势来看，本土企业目前面临重要的国内市场开拓与培养期，未来5 年或能够诞生销售规模超过200 亿的龙头公司。”

A股当前为数不多的两家宠物食品上市公司为中宠股份和佩蒂股份2019年国内业务营业收入分别为3.4亿元和1.4亿元，规模虽然不大，但收入处于增长期，目前两家公司股价表现不错，获得了资本市场的高估值溢价，市盈率在100x以上。而豫园股份如能充分依托其优势，持续实现宠物业务战略落地，该业务也必然会获得资本市场的持续关注。

其实不难发现，豫园股份在宠物赛道的加速加深布局，也会反过来丰富其家庭快乐消费产业集团的布局。

打造引领中华文化复兴潮流，智造植根中国的快乐消费产业集团，是豫园股份的愿景和目标。

不得不说，现在的豫园股份真不再是我们过往印象中的豫园商城，这个在中国资本市场上躬身入局30年的“中华商业第一股”正在引领家庭消费，构建多元化跨产业的幸福生态圈，续写资本市场的商业传奇。