8月24日A股三大指数集体收跌，创业板指跌了3.21%，全市场近4000只个股飘绿。资金谨慎跟本周两件大事脱不了干系。美联储新主席沃什周五要在杰克逊霍尔全球央行年会发表就任以来首次主旨演讲。英伟达周三盘后要发财报。两件事撞在同一周，市场没法不紧张。

沃什自5月上任以来，路线跟前任完全不一样。他大幅收缩了跟市场的沟通，刻意减少前瞻指引，政策声明越写越短。市场把他的沉默解读为对抗通胀的决心不够，结果30年期美债收益率一度冲到5.34%。美国国债规模已经突破40万亿，通胀连续五年多高于2%的目标。这次杰克逊霍尔的主题叫金融创新对支付与政策的影响，听着偏结构性，不太像要直接聊利率。但杰克逊霍尔历来是美联储主席释放重大信号的地方。有华尔街人士说，沃什的讲话是可能同时改变利率预期、期限溢价、美元流动性和全球风险资产贴现率的系统性定价锚。

再说英伟达。这家公司市值大约5.2万亿美元，分析师预期第二季度营收920亿，调整后每股收益2.09美元，同比增长96%。过去14个季度英伟达每次都超预期。但7月谷歌和特斯拉财报后，市场已经开始担心科技巨头无休止的AI资本开支能否持续。英伟达部分主要客户被告知搭载AI芯片的服务器明年初要涨价，许多型号涨幅超过15%。成本压力正在向上游传导。

A股反应很直接。8月24日算力硬件股大面积调整，共进股份跌停，天孚通信跌超8%，中际旭创跌超7%。英伟达概念板块主力资金净流出138亿。资金在财报公布前选择离场观望，怕万一业绩不及预期或指引不够强硬，整个AI链条都要重新定价。

两件事叠加，全球市场神经绷得很紧。周一美股三大股指期货全线走低，纳斯达克100期货领跌。市场在等周三PCE通胀数据，等英伟达财报，等周五沃什讲话。

对A股来说，英伟达财报直接关系到算力产业链估值，业绩好可能缓解科技股抛压，不及预期则加剧调整。沃什讲话影响更深远，若继续含糊，美债收益率可能进一步上行，成长股估值压力更大。有券商提到，科技股调整背后是AI远期定价问题，商业化速率能否跟得上预期。这些问题本周可能得到部分答案。

全球屏息，静等靴子落地！