文 | 陶魏斌

有人的地方就有江湖。

在一个苏宁离职人员群里，争执变得越来越充满火药味——持不同意见的人在为“苏宁究竟会不会倒”以及“张近东到底做错了什么”之类的问题吵得不可开交。

打开社交媒体，一边倒的声音都是在唱空这家中国最大的线上线下零售企业，不得不说的是，58岁的张近东在关掉他刚刚拿到了中国顶级足球联赛冠军的俱乐部后，声誉降到了其创业以来的最低点——看起来，足球似乎比生意更重要。

在二级市场，$苏宁易购(002024.SZ)$的股价也尽显疲态，今年以来股价长期在7元价位徘徊。

但是如果你走进苏宁总部所在的南京徐庄，看到的却是另一幅光景：近2万挂着苏宁工牌的员工，在这里依然忙碌得不停。刚刚结束的618大促，苏宁线上线下及家电行业的优势明显，打的“共情营销”策略激活了很多年轻消费者，有近20万消费者参加了苏宁的换新活动，张近东早些年投入重金建设的物流，也让用户得到了很好的购物体验。

最新的消息是苏宁集团在6月28日足额兑付了31亿元债券本金及利息。半年多来，苏宁电器集团遭遇流动性困难，但迄今为止没有出现一起违约。

这仿佛是两个平行世界——所有的问题都指向一个，那就是苏宁和张近东到底怎么了？

坦白来说，张近东，苏宁的这位强硬领导人正在为过去“军备竞赛”的投入付出代价。如果回顾中国这十几年的零售行业大战，我们会发现，这可能是中国竞争最为激烈、投入最为高昂、结果最为残酷的商业战争——它几乎裹挟了中国实力最强、能力最出色、战斗力最凶悍的一帮商人。

黄光裕、马云、马化腾、刘强东、王健林哪个不是响当当的人物，而新蛋、亚马逊、欧尚、山姆、家乐福，这些全球零售巨头都在这个市场中角逐。

从收购母婴品牌红孩子、买入PPTV、和阿里交叉持股、并购万达百货以及最近的收购家乐福中国，张近东这些年对外一直保持积极状态，对内则构筑线上线下一体化的智慧零售战略，在和电商新秀们的补贴促销大战中，基本守住了阵地。

如果我们把视角落到战略和业务动作，过多质疑张近东显然有失公允。

以收购视频网站PPTV案例分析，纯粹从财务角度来说，这可能并不是一笔划算的买卖。但从战略的角度来说，苏宁把当时势头不错的视频网站PPTV收下，对于缺乏线上流量的苏宁来说，是一个坚定而正确的业务动作，并且还阻扰了当时竞争对手的部署——当时PPTV的潜在买家中就有电商同行。

从目前来看，张近东遭遇的危机正是来自于十几年零售大战高强度的投入，让其面临流动性难题，兑付上变得捉襟见肘——而并非企业战略出现了致命性错误。

治大国如烹小鲜，企业也是如此。按目前苏宁对外传递的信号显示，张近东做出了“开源节流”的处方——这和我们处理家庭财务相仿。

开源，苏宁已经在多层次引入战略投资者。在上市公司层面，苏宁易购的大股东股权转让事宜已经在推进中，无论是江苏和深圳的两地国资还是外界传闻的白衣骑士阿里的到来，都将会大大缓解苏宁集团的现金流问题。

在市场层面，苏宁多年积累的零售行业资源，怎么看都是优质资产。和大家想象的电商不一样，其实大部分家电行业的流通，都还是需要依靠线下渠道，这就是为什么海尔、海信、TCL、美的等传统家电大厂，都愿意帮助苏宁度过难关的原因。

再怎么变，供应链、物流永远是零售行业的硬核实力。

节流，苏宁已经宣布聚焦主业。砍掉包括足球俱乐部在内的一些不赚钱的业务，也是基于此。

“商人重利轻别离”，这句话听上去肯定刺耳。作为一名资深球迷，张近东也是顶住了舆论的骂声，特别是来自江苏的球迷群体，但他知道守住苏宁的根基和2万多员工的饭碗，才是目前最重要的“利”。

张近东的警报并未解除，他带领苏宁进入了敦刻尔克时间。随着股价的下跌，苏宁易购的抵押有部分触及了平仓线，导致了近期的股价再次下跌并引发了停牌前的跌停。

但这并不是公司基本面出现问题，按5.31公布消息，苏宁易购的5-10亿元回购计划尚未实施，即便出现苏宁电器被动减持，苏宁易购自己还有可能进行股票回购，这对于张近东打好股价保卫战也是一个有利地方。

不可否认，张近东依然是中国商界很有魄力的企业家，如果坚韧是一个企业家必备的素质的话，在这一战，这位饱经竞争残酷的企业掌舵人站在了风浪的最深处。

在那个人数众多的苏宁离职人员群中，讨论和争执依然还在继续，突然有人发了一句话，让大家陷入了沉默：

“那是我曾经战斗过的地方，我希望苏宁能挺住！”