最近雪球上有一篇文章火了，大家应该都了解，讲的是持有腾讯5年，公司利润增长了3倍，但股票至今还是负收益。作者从公司角度分析了一大堆原因，我觉得没必要，这是先射箭再画靶子，没用。

我认为作者虽然对公司基本面的理解很透彻，但是对于市场的理解很一般。

但是，市场的理解是占据绝对的核心，基本面分析的再牛逼，市场不理解，照样被割韭菜。

借着这个机会，我们聊一聊对市场的认识。

有人问，做投资，要不要看一些投机的书？要不要看利弗莫尔？要不要看索罗斯？要不要看克罗？

我认为绝对要看。

投资和投机没啥区别，只是别人给你或者自己给自己扣的帽子而已，不管投资还是投机，最终目的就是买的股票要涨。

我认为利弗莫尔、索罗斯、克罗他们做的就是投资。

投资，不是光看基本面就可以，还要认识市场，认识自己，甚至要认识这个世界是如何运转的，世界万物皆同。

学术界认为，市场是有效的。

但巴菲特的信徒们嗤之以鼻，说如果市场有效我们就赚不到这么多钱了。

但是，我还是认为市场是有效的，如果市场无效那就不是市场，那是垃圾堆。

市场永远有效，全球的经济发展，就是建立在市场有效性的基础上，不然我们就还是在远古的艰苦时代，重点是我们怎么理解市场的有效性。

很显然，现在的腾讯肯定比五年前的腾讯更加强大，更加坚实。

利润增长了3倍，业务拓展的更加宽阔了，但是市场对腾讯的理解出现了什么问题呢？为什么市场为什么这么定价呢？

在市场的理解上，利弗莫尔对于行情人性的认知、索罗斯的反身性，克罗的先行情后基本面，都有最助于理解。

雪球那篇文章的作者，归根到底其实就是想说，腾讯为什么这5年股票没涨？

真的没涨吗？只是作者坐了一次过山车，最终又回到了终点，然后还坐过了头，这是让他最奔溃的。

如果把世界上所有的事情都转化成行情图来绘制，你会发现，这些图都是一个个的过山车行情，只不过有的行情大、有的行情小。

万物皆周期，这就是这个世界一直运转不停的。

那么推动股票周期发展的推手是谁呢？

是人性！

不仅仅是股票，只要和人接触的东西，就会被人类利用并推动。

人性是推动股票周期行情发展甚至到极端的核动力！

人在这个世界上，靠什么存活？

靠贪婪存活！

人，最禁不住诱惑，哪里有利可图，就去哪里疯狂。

但是，人在这个世界上，最怕什么？

怕失去！

在股票市场上，他们最怕失去自己的本金，最怕失去自己曾经拥有的利润。

这些人性的原因，就导致了市场的反馈机制不断自我加强，交易者会对行情自我认识加强，这就是索罗斯的反身性。如果不施加强大的外力干扰，往上能到天堂，往下能到地狱。但是，行情不可能一直这么延续下去，不然人类就毁灭了。在市场行情的交易过程中，多空双方其实都是在力量的角逐，而且这些力量是一直存在的。在行情发展到某个关键节点的时候，市场达成了一致共识，在行情方向上继续发展的力量会非常的虚弱，这个时候，市场上只要有一个小小的支力点，就可以把行情往反方向打，当行情刚刚反方向发展一段时间时，人们以为是之前同样的调整或者反弹时，基本面因素慢慢的上台了，这个时候，就是公司的实体周期开始传导到股票周期了，共识的瓦解就来了，行情也就来了。

我们再回来看腾讯的案例，2021年年初之前，市场的风格其实一直是在炒作白马核心资产，注意我用的是炒作。腾讯一直作为核心资产被各大价投基金持有，而且那段时间，市场流动性充足，基金发行非常的顺利，巨额募集，而且他们募集之后，都是继续买入之前持有的白马核心资产股票，所以白马股票不断新高，而且这些白马也用基本面作了回馈，然后市场中局外人跟进，股票继续新高，号称每一次回调都是上车核心资产的机会，大家账户上的浮盈数字越来越多，所有人都很开心，然后行情继续正反馈自我加强发展，大家的共识就是核心资产是一切，市场中核心资产涨到天，一些其他的优质小票却已经到了地板上。

但，市场终究会回调，大家也知道这点，但是看着账户上的浮盈一天一天增加，内心的贪婪已经完全被蒙蔽，这位作者最高的时候，赚了1000多万，年化也有20%以上了，这个时候腾讯的估值虽然没有其他白马股那么高，但是历史估值已经不低了，况且7万亿的腾讯，大象真的能起飞吗？他还贪婪的认为大象能飞起来，再赚2000万不是梦，延续着之前的思维模式。

市场需要一个支点来打破这种局面，随着去年开始的互联网监管的加强，各种利空因素开始袭来，里面的资金开始落荒而逃，整个中国的互联网股票都遭遇了戴维斯双杀，然后基本面也爆出来了问题，这就开始了负反馈的自我加强认知，惨烈程度各位深有体会，我们目前其实就处于这个负反馈周期中。

认识市场，首先，要认识自己。关于认识自己的内容，可以翻我之前的文章。

我买腾讯已经差不多半年了，从腾讯上次跌破300开始关注，到目前已经买了计划仓位的一半。我多次提到过，如果腾讯继续腰斩，我也觉得很正常，市场你无法真正看透，只能不断去理解，我正好可以多买一些。我不知道腾讯的底在哪里，我只知道目前腾讯是在低估的区间内的。我也不知道腾讯什么时候涨，我只知道世界的万事万物均在螺旋发展，人性不变，周期不灭。

我喜欢在别人成功时撤退，在别人失败时进攻。

当然了，从更大的周期角度上来说，雪球这位作者经历的只是腾讯历史上一个小的周期波动而已，如果他能继续坚持到下一波周期，他还会浮盈，到时候要看他自己能否看清现实，看清周期，看清自己。

投资是一个修炼的过程。

如何研究公司，如何研究行业，如何研究产业链，其实这些都是可以学习的，只要你勤奋，不断的汲取理论并内化，你就具备分析的本领，这是术的层面，就像一个剑客一样，剑术高超。

当然，术的层面，是投资的基础，就像剑客需要一把剑一样。

但更高层面的道，其实是最难的，这是一个修炼的过程，不是一本书或者从别人那里可以学习来的。道的内力修炼，只能自己领悟和体会，然后内化到自己骨子里，做到知行合一。

在道层面的修炼，重要的是突破自己的人性束缚，在投资中，人性的恐惧和贪婪，是最大的绊脚石。

如果哪天，剑客已经不需要剑了，那就成剑神了。

前几天，有一位读者分享了一句话，很有道理，利用自己人性的弱点转化成交易的优势。

腾讯非荐股，这个股票非常危险，是敲骨吸髓那种。