随着常规能源的日益消耗和减少，以及人们对自然环境的重视程度日益上升，新能源逐渐受到追捧。

在过去十年中，我国的光伏行业发展迅猛，政府也给了大量的补贴。但是2018年的“531新政”为该行业的发展速度降了温，并且将引导行业向高质量方向继续前行。

当前，该行业的补贴政策正在逐步退出，龙头公司也逐渐依靠自己的实力站稳了脚跟，下面就跟随风云君一起来看看这个行业吧。

1、《先借钱私有化退市，科创板上市后再减持还债：跨市场套利的极致，这样的天合光能你敢爱吗？| 独立评级》2020.12.18

天合光能在众多科创板公司中，研发费用率在2017-2019年间排名一直垫底。公司实控人负债累累，不过人家在招股说明书中表示了，未来将有自有资金和上市公司的分红款作保障。另外，还可以用新的借款置换，实在不行，还能在解禁后减持。

2、《光伏玻璃巨头福莱特：“卧薪尝胆”的行业老二 | 专注主业公司系列》2020.11.27

光伏玻璃行业老二。福莱特作为周期性行业公司，其周期性在财务数据的方方面面表现得淋漓尽致，包括营收、净利润、毛利率、现金流，均明显受下游光伏行业装机需求和上游原材料纯碱价格影响。光伏行业即将退出补贴，进入平价时代，福莱特抓住最后一波顺周期趋势，加快融资步伐，进行产能扩建，巩固其龙头地位。

3、《横店东磁：龙头很稳健，龙头也烦恼 | 独立研报》2020.11.02

营业收入主要构成为磁性材料和光伏产品。虽然公司的氧化铁磁材业务处于行业龙头地位，但是受制于下游需求不旺，导致增长受到制约。同时，公司光伏产品的规模，以及单晶硅电池的转换效率相较龙头还有些距离。不过公司的财务较为稳健，利润率水平也非常稳定，对股东非常真诚，坚持分红。

4、《通威股份“简单粗暴”高增长真相（上）：五年承诺只用五天？四年收入翻番？利润暴增七倍？ | 独立审计》2020.05.29

《通威股份“简单粗暴”高增长真相（下）：客户与供应商高度重合，“乾坤大挪移”式粉饰现金流 | 独立审计》2020.06.01

通威股份以饲料业务起家，自2016年通过收购活动开始涉足光伏行业。“渔光一体”的概念着实让风云君长了见识。与同行业龙头公司的关系暧昧不清，并且还通过以时间换空间的形式来粉饰现金流。

5、《如何在一个命运多舛的行业里始终当一个“单手能开法拉利的Mr Right”：光伏设备行业横评 | 风云主题》2020.05.28

晶盛机电光伏行业“卖铲子”的公司，与光伏行业下游产品的景气程度相隔两个季度。公司自身优秀，高成长、高毛利、低费用率，是公司的特点。股东回报较同行业可比公司更为慷慨。

6、《哪怕自由现金流为负，也要给股东分红的光伏玻璃制造巨头信义光能 | 独立研报》2020.02.25

光伏玻璃行业老大，及时根据市场环境调整生产线，使得产能得以充分利用。营收增速回升，利润率大幅优于行业第二，负债水平也显著改善。对股东非常慷慨，即使自由现金流为负，也坚持分红。

7、《20年光伏老兵阳光电源：专注的你很美，如果分红你会更美 | 专注主业公司系列》2020.01.17

依靠内生增长，专心经营主业，从光伏逆变器起家，掌握了新能源发电行业的核心技术，并逐渐将业务拓展至电站、储能等领域，最终在新能源发电领域占据一席之地。专注主业，就是最靓的仔。

8、《隆基股份：搭上资本快车，在光伏行业脱颖而出 | 风云独立研报》2019.09.17

上市之后疯狂融资开启扩产之路，营收爆发式增长。随着单晶硅市场占有率的上升，以单晶硅切片为主营业务的隆基股份，在短短6年时间内，已经成为我国光伏行业首屈一指的龙头企业。

9、《协鑫集成业绩变脸“喜迎”监管函：盈利预测最高5亿，实际亏损2700万》2017.08.18

公司对于2016年净利润的预期一次比一次低，最后经审计的净利润居然为负。对于这种不靠谱的预期，公司“喜提”监管函。