本君今天想聊的，不是哪只股票涨了跌了，而是上周那几组数字如何像多米诺骨牌一样推倒了全球市场。

7月2日晚间，美国劳工部甩出一份让所有人大跌眼镜的报告：6月非农新增就业只有5.7万人。市场预期的中位数是多少？11.3万。连预期的一半都没到。更糟糕的是，4月和5月的数据合计下修了7.4万。之前以为还不错的就业状况，现在回头看全是水分。

数据出来，美元指数直线跳水，跌到101下方。两年期美债收益率一口气跌了6个基点。现货黄金直接冲破4100美元。利率期货市场迅速把7月加息的概率从33%砍到20%。

但，事情没这么简单。

同一天发布的ISM制造业PMI是53.3。虽然比上个月54略低，但已经是连续第六个月扩张。更关键的是支付价格指数暴跌了9.1个点。油价下来了，成本压力缓解了。换句话说，制造业还在扩张，通胀压力在降，但就业却在恶化。这三件事同时发生，美联储的处境就很尴尬了。

再看看亚洲这边。中国6月制造业PMI是51.7，连续第七个月扩张。日本更猛，PMI冲到54.8，新订单增速创了两年多最快。韩国也是连续第七个月扩张。全球AI需求把亚洲工厂的机器转得飞快。

于是上周的市场就呈现出一种分裂的局面。道指涨了594点创历史新高，但纳指跌了0.8%。标普500几乎原地踏步，全天只涨了0.01点。芯片股哀鸿遍野，闪迪一天跌了14%。欧洲股市全线上涨。

A股这边，7月3日早盘受非农数据提振小幅高开，上证最终收在4043点。但分化依然明显，创业板只微涨0.07%，科创50还跌了0.59%。非农弱化加息约束确实给了情绪修复的空间，但科技股估值消化的过程远没结束。

这几组数据放在一起看，美国就业在降温，但亚洲制造业在扩张；加息预期在退潮，但通胀粘性还在；道指在创新高，但科技股在挨打。同一个世界，不同的剧本。

接下来的焦点已经转移到7月14日的CPI报告。就业数据可以爆冷，但通胀如果继续顽固，美联储那帮人照样不会松口。

市场现在的定价是12月才加息，还有半年时间，中间不知道要变多少次。而股市，只能随风摆动！