节后行情将如何演绎  

节前最后一个交易日A股震荡走低。沪指全天基本维持红盘运行，尾盘翻绿收跌0.06%；创业板指收盘跌2.73%、科创综指跌2.06%、北证50指数跌1.96%。

市场成交金额约1.12万亿元，比上一日少1000亿元。上涨个股约占34%，涨10%及以上股52只，跌10%及以上股76只。全部股票的中位数跌0.84%。

看得出来，在银行等大蓝筹上涨的背景下，沪指还是想力保红盘的，但科技、券商及多数中小盘股抛压很大，选择了节前避险，最终拖累了大盘。

一方面是强烈的政策取向，即鼓励中长线资金入市，引导指数化投资，或者说希望A股在春节前能发个红包；另一方面是市场信心不足，卖盘明显多于买盘。

如此一来，多数投资者没有收到春节红包，反而在股市里被收了红包——俱往矣，不再赘述，关键是，春节后A股会怎么走，春季行情到底还有没有？

对此我们总体持肯定态度，但也觉得有些底气不足了，尽管这段时间Deepseek很长脸、很提气。综合看，春节后能够产生春季行情的有利因素主要有：

一、A股市场几乎每年都存在“春季行情”，而且，多数年份春季行情的上升段，主要在2-4月份，除非有大的意外，预计这一“习惯”仍将保持。

二、2024年GDP增长目标达成、国内货币政策适当宽松、财政政策更加积极、全国两会将要召开等基本面因素均是春季行情产生的基础。

三、股市政策面力挺A股，一年半以来出台了几十项利好举措，这些利好终将产生应有的作用，去年9月底的井喷式上涨已让市场感受到了政策的威力。

与此同时，不利因素也不少：一是A股本身投机盛行，缺乏投资理念，定价系统紊乱，即使政策面持续引导价值投资，依然没有实质性的改观。

二是股东减持、融资圈钱、恶意做空等问题尚未彻底解决，股市的应急机制也不完善，行情波动偏大，市场整体信心不足，进而影响持续性行情的产生。

三是机构们没有长线眼光、没有耐心、缺乏担当、缺乏使命感，在政策明确鼓励做多的情况下，仍缺乏积极进场的意愿，缺乏中长线持股的定力。

四是2024年上市公司业绩不容乐观，据相关报道，约2700家公司预告2024年业绩下降或亏损，垃圾股、绩差股的“出清”将制约行情表现。

五是外围不确定因素依然较多，动荡不安、冲突不断、对抗加剧乃是常态。比如近日美国的加关税动作引发全球股市震荡，A50期指也波动加大。

综上，多空因素交织，短期内利空占优，我们倾向于春节后行情会逐步回暖，春季行情不会缺席。短线看，蛇年开市首日压力不小，但港股的给力表现或将助力A股收出开门红。

（快报证券）—杭州老童