一张图形容我对债市的感受：

本周债市围绕“降息+降准”的政策落地运行，但节奏并不统一。

汇率压力释放后，货币政策进入宽松通道。政策落地当天，中短端利率债受到中长期资金的直接提振，收益率小幅下行。长端则在接近前低后快速反弹，走出“利多兑现”行情，曲线整体陡峭化：短端继续下探，长端边走边犹豫。

市场情绪上，短久期交易盘止盈意愿增强，后续博弈空间缩窄，关注重点逐渐向信用债转移。

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我哥策略思路：利率震荡、信用接力

信用债有望迎来补涨行情。配置上建议采用“哑铃型”策略：

• 一端布局短久期高票息资产，利差+流动性兼顾；

• 一端关注国股行发行的二永债，拉久期、稳收益；

• 同时关注科创债扩容下的担保债新机会，票息挖掘仍有空间。

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风险判断：短期政策释放已兑现，核心驱动仍是基本面

当前政策仍偏短期稳预期性质，真正对内需修复效果仍待观察财政政策后续发力情况。

中长期看，内外部不确定性仍高，市场缺乏明确上行催化，利率大幅反弹概率低，趋势仍偏下行。

资金利率若持续回落，将打开债券收益率进一步下行空间。利率若阶段性调整，可择机加仓久期资产，低位布局不宜缺席。

一句话总结

短债继续“打工”，信用债轮到上桌，长债先看基本面，久期要有耐心。