上期我们讲到，阅读资产负债表，可以直接看历年财务数据，这很重要。

很多朋友还是习惯电脑端通达信盯盘，同花顺后来居上，F10数据做的非常好。

1、“脱光”看

打开同花顺客户端（或网页），输入公司名称或代码，点击F10，点击财务概况。

如上图所示，可以看到主要指标，以及三张报表：资产负债表，利润表，现金流量表。

银行，保险，券商这种金融行业，会有专项指标。

如上图所示，银行的专项指标，不良，息差，拨备，都在里面。

再如上图所示，保险中的内含价值等专项数据，同样如此，历年来的数据一丝不挂。

而每一张表格，都可以导出数据。从而方便做一些计算。

注意，主要观察年度数据，按年度为单位，纵观历史数据看。

这样做最大的好处就是，年报中的财务数据无需一份份的读。上市公司自上市以来的经营数据，一览无遗，“脱光”给你看......

2、主要指标

主要指标这一栏很重要，包含了一些通用重要指标，作用巨大，可以帮助投资者速览排除企业。

例如，观察主要指标中，利润增速。计算出近5-10年平均业绩增速（净利，扣非，营收）。如果利润增速不稳定，可能是强周期性行业。如果是企业本身原因，除非因为不可抗力，好比白酒遭遇“三公禁令”，这就是不可抗力。反之差评。

净资产收益率不足15%，剔除。股东回报率低下，不值得投资。（不包含强周期性行业）

资产负债比率超过50%，差评。（不包含特殊行业，例如金融地产）

每股经营现金流极度不稳定，或者经常负数，剔除。这说明企业要么不赚钱，要么赚到的都是要款的权力，就是钱没到账。

毛利率低于40%，差评。低于30%，剔除。利润率低，要么行业本身不好，要么是公司低于行业水准。两者都不值得投资。

净利率低于5%，剔除。这点都不用想，辛苦了一年，100块营收仅有5块净利润，真的不赚钱，就是交个朋友......投资不是交朋友，是买入赚钱的公司。不是所有公司都是沃尔玛超市，更多的是赚吆喝。

想想看，低于5%的净利率啊，再低的话，真的一丝不挂了，那就亏损了......

以上都是财报中的主要简单指标，要么告知投资者企业没有竞争力，要么告知投资者企业缺钱。所以为了自己的钱包考虑，无法留出余地。

多看个几十次，勤加练习，真的差不多两分钟时间，称重一家企业的表面现象。

3、对比后的尴尬

以上简单的，确重要的财务指标一定要对比行业平均水准。

假设某行业平均毛利率30%，行业内某家公司高达50%-60%的毛利率，就算是龙头公司，也要仔细寻找原因。

当然，低于这个水准太多也不行，所以尽量龙头，他会吃掉行业内绝大部分的利润。

投资者也一定要关注足够长的，最少五年上市时间后的经营数据，是否稳定。不稳定就要找问题，找不到问题，或是公司本身的问题，剔除。

例如某公司业绩突然下滑，毛利率突然下滑等等。突然就是问题。好比去年还是60%的毛利率，今年突然下滑到了30%。除非是强周期行业，不然什么产品会突然价格腰斩？五折大甩卖？

公司业绩突然暴涨也要找原因。是原材料价格下跌了，还是产品提价了，亦或是变卖子公司或产业。

最少，如果不是强周期行业，产品价格是不会突然价格暴涨的。任何突然现象，都很难是好现象。

业绩一定要对比扣非净利润与净利润是否匹配，不匹配还是有问题。

扣非净利润就是扣除掉主营收入以外的利润，这才是企业的真实盈利水准。所以如果扣非净利润大幅度高于净利润，通常是因为“卖身”了。

如果将上市公司比做人，那么公司的每项产业都好比是人的器官，人是不能随便卖掉自己器官的。还是原装的好。

至于为什么最少观察五年以上的上市时间。通过对比不难发现，很多上市公司在上市前，各项指标都很好。上市后，突然都变坏了......

好比上市前还是武二郎打虎，上市后成了武大郎卖饼。

公司还是那个公司，但好像上市后，产品都不好卖了......

不难理解，美颜工具太强大了。上市前需要“婆婆”把关，颜值不够美颜凑。上市后，卸妆了......

我外甥跟我说：“新交的女朋友卸妆后好可怕......”

我说：“上市公司也是这样......”

4、苛刻法则

很多人认为这样是否过于苛刻了，或许会放跑牛股。

当然有这种可能，当年腾讯也是“咸鱼翻身”，但谁又会看到呢？李泽楷赚了五倍利润跑了，事后是否拍脑袋后悔不知道，但那一次的确是腾讯的大危机。最少当时看，李泽楷跑的很溜。

投资的第一位不是牛股，是安全。除非你特别特别熟悉某个行业，是该行业的深度专家。否则，就要按照巴菲特这种严格的套路来。

实际上这仅仅是速读年报后的第二步，三大报表还没有细看呢......

逻辑很简单，有好的不要坏的。投资不是电影《无间道》，投资者有的选。“后宫佳丽三千人”。总有一款是你熟悉的喜欢。

古代的皇帝也不是每天都翻牌子的,,,,,,

5、抉择

苛刻择股就如同，男人都想找脸蛋漂亮的，白白的长腿女人。女人都想找强壮的，聪明，靠得住的好男人。尽管很多女生说，男人靠不住，很多上市公司更靠不住。

“好”是标准，这个标准不过分。

择股也是这个逻辑。

有业绩稳定的股票，凭什么选择业绩过山车的股票。

有20%净资产收益率的股票，凭什么选择10%的股票。

有无借款，高毛利的股票，没有理由选择负债累累，低毛利赚吆喝的股票。

如果利润是标准，那么这套标准的背后，有一套强大的资产在支撑。

天下从来没有飘在空中的大山。贾布斯有家不能回，冯鑫已经被捕。

那些号称各种噱头的概念，不成功，就没有下一次了。

而那些低着头，没空概念，只顾闷头赚钱的上市公司，账面上是看不到任何借款的。

最壮的树，都是扎根在地下，慢慢长出来的。

那些深扎在地下的根，就体现在资产负债表中，依旧是一览无遗，“脱光”了看。

至于如何正确分析上市公司最主要的表，资产负债表，放到下一期。

更多详细分析：《价值投资常识》手把手教你建立完善的投资体系。

关注WX公号：“时空复利”，免费送书。

（文章为用户独立发帖，仅代表作者本人观点；如有侵权，请联系管理员删除）

*本文来自市值风云，更多精彩资讯浏览，请下载 市值风云APP