二、点石成金：眼花缭乱的资本运作

长期在资本市场耳濡目染的李建国，比起其前任闫永明，资本运作更是大开大阖，颇有煤老板买买买的豪气冲天。

公司2015年后的主要资本运作：

2015年12月，出资22.8亿元，收购哈尔滨圣泰生物100%股权。

2016年1月增资长春华洋，取得其60%股权；收购江苏神尔洋科技公司30%股权。

2016年5月，设立两家投资公司，成立三家基金公司，其中医疗并购基金规模达到50亿元。

2016年7月，出资4.14亿元，成功收购成都永康药业100%股权。

2018年3月出资1900万收购江西丰马100%股权；2018年5月出资1.1亿收购源首药业100%股权；2018年6月出资4500万收购北京民康百草医药科技22%的股权，出资3000万收购上海诗健生物科技有限公司21%的股权。

2019年3月注资0.5亿收购北大世佳研究院80%股份。

其中被上市公司和间接控股股东晋商联盟津津乐道的要数对哈尔滨圣泰生物的收购。2015年初，亚洲最大的独立多元化投资管理集团之一PAGAsia（太盟投资集团）旗下的PAGAC Sparrow Holding I（HK）Limited，持有圣泰生物100%股份并有意转让，但却提出了严苛的转让条件：全款以货币方式支付，签订交割协议后3个月内支付80%，且不接受包括中国证监会在内的行政部门审批。

命运多舛的上市公司急需资产注入，但仅凭自有资金和一己之力显然无法满足PAG的交易诉求。通化东马采用了特殊的交易架构顺利完成了本次交易——引入过桥资金先行现金收购圣泰生物股权，再通过上市公司发行股份并募集配套资金的方式将圣泰生物收购。交易具体分两步实施。

首先引入并协调过桥资金收购。资金来源有三部分：上市公司与第三方中合盛资本、山西信托股份有限公司设立融泰沣熙，其中中合盛资本担任GP，上市公司出资4.10亿元任LP，山西信托股份有限公司（中合盛资本关联方）出资8亿元任LP，由融泰沣熙收购圣泰生物54.55%股权；上市公司大股东北京晋商出资8亿元收购圣泰生物36.36%股权；另一第三方仁和汇智出资2亿元收购圣泰生物9.09%股权。

其次针对不同过桥资金的需求提供差异化退出方式。对于控股股东北京晋商和看好上市公司长期发展的第三方仁和汇智采取上市公司发行股份的方式，对谋求短期固定收益的并购基金融泰沣熙直接支付现金。方案实施完成后，上市公司持有圣泰生物100%股权。

这场兼顾各参与方利益诉求的交易，获得了巨大成功，使得上市公司资产规模和盈利规模实现跨越式增长。

从2015年3月20日公告谋划重组事项停牌，到2015年11月3日通过并购重组委审核，再到2016年1月15日收购完成新增股份上市，虽然本次收购圣泰生物评估增值率高达473.23%，形成了上市公司账面接近17.64亿的巨额商誉，却让长期奄奄一息的通化金马起死回生，受到资本市场的热捧，甚至在2015年下半年的股灾中走出一波节节高升的逆市上涨行情。

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