AAOI电话会是8月7日中际旭创午后跳水的爆点，大A光模块一哥从涨近5%砸到跌3.68%，单日振幅超10%、成交547亿，板块集体分歧。

网传小作文修核版本，AAOI真实口径是800G、1.6T合计月产能从Q1末约10万片、当前近20万片，到2026年底超65万片、2027年底超93万片；

两年合计约4.65倍，并不是单800G扩产10倍。

1.6T月产50万只是客户需求预期，也不是AAOI自身产能目标。

1.6T还在头部云厂认证阶段，Q4才小批量出货，DSP和TIA料况和良率仍是硬约束。

情绪冲击是必然的，AAOI需求高出供给20%-40%，订单排到2027年Q2，德州本土产能天然适配TAA合规。

FCC拟限制中国1.6T以上光模块进口的政策一旦落地，北美云厂安全备份订单确实会向AAOI瞬间倾斜天平。

中际旭创当日也紧急回应，7月订单指引至今有效，在手订单覆盖2026全年、部分下到2027，明确需求没减，但变的是份额分配预期。

估值变量要看AAOI的1.6T认证和良率爬坡节奏，FCC光模块禁令正式文本范围，特别关注中际旭创和新易盛Q3财报毛利率。

国内头部产能、客户绑定、东南亚产能布局仍是护城河，但这2年的无敌垄断溢价要持续打折了。

AAOI大力出奇迹的产能规划把大光模块吓跳水，不过93万/月还不到中际旭创当前200万/月产能的一半。

最恐慌的是美的也要搞国产替代的抄作业。

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