温和调整，反弹还没结束

周三A股缩量回撤。沪指小幅低开后全天低调运行，收盘跌0.43%；创业板指收盘跌1.82%、科创50指数跌0.42%、北证50指数跌0.28%。

市场成交金额约1.19万亿元，比周二少1600亿元。上涨个股约占31%，涨10%及以上股71只，跌10%及以上股14只。全部股票的中位数跌0.65%。

果然，大盘“连续上涨的概率偏低”，在量能无法继续放大的情况下，上涨也缺乏持续性，但周三的调整尚属温和、良性，并不意味着阶段反弹已夭折。  

一方面，政策面继续积极呵护股市。人民银行货币政策司司长邹澜表示，资本市场既是信心的风向标，也是金融资源配置的重要渠道，与经济发展密切相关。

央行推出的支持资本市场两项工具，上市公司、行业机构可以根据市场情况自主决策购买股票的时机和规模，有利于充分发挥市场选择功能。  

人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具的设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。  

据统计，截至2024年末，金融公司互换便利累计操作超过1000亿元，另有超过700家上市公司或主要股东动用了股票回购增持贷，金额超过300亿元。

尽管这些利好或已在周二的大涨中有所体现，但央行对资本市场的支持以及后续增量资金的源源不断，对后市行情仍有稳定军心和提升信心的作用。

另一方面，从走势看，周三行情走得也不算差。对比周二各大指数的涨幅，沪指的回撤幅度仅约六分之一，且依然站在5日均线和10日均线之上。

科创50指数周三跌幅不足周二涨幅的七分之一；北证50指数周二涨逾10%，周三仅跌0.28%；创业板指跌幅偏大，但也只跌去了周二涨幅的不到四成。

与此同时，市场量能虽有萎缩，却也仍有近1.2万亿元，交投还算活跃，这也是行情维持一定热度的保证，周三总体上有强势整理、蓄势待涨的意味。  

故，尽管“春节前的行情还不会一帆风顺”，但周三这样的小曲折还不至于大惊小怪，而周四多方能否再度发力，尚无法断言，因为本周是“敏感周”。  

像周二这样的多方集中发力，短期内恐怕很难再看到，能把大盘拉出险境，暂时脱离破位的风险，多方或已完成了阶段任务，接下去就是坚守防线。

预计沪指将以5日、10日均线和3200点整数关一带为防御阵地，以待后市形势的进一步明朗，或者说，耐心等待春季行情总攻时机的到来。  

按提示，这个阶段投资者可逢低逐步布局节后行情，有短线能力可尝试高抛低吸做差价，但行情和热点的持续性估计不会很强，操作上宜适当控制风险。

（快报证券）—老童杭州