矢量网络分析仪是测量射频微波器件S参数的核心仪器，用于分析阻抗、增益、回波损耗等。AI算力推动数据中心向800G、1.6T演进，高速互连对信号完整性和良率要求提升，VNA作为关键测试设备，需求有望增长。

一、矢量网络分析仪（VNA）产业链

上游：射频微波芯片/MMIC、本振/混频/开关/耦合器、高速 ADC/DAC、FPGA、校准件、高频 PCB 基材（PTFE/碳氢）、射频连接器与电缆组件、屏蔽结构件。

中游：VNA 整机制造、S 参数测试软件、多端口/自动化测试系统、产线 ATE 集成。

下游：5G/6G 通信、卫星互联网、军工雷达、汽车毫米波雷达、半导体/射频芯片、AI 数据中心（800G/1.6T 光模块、高速铜缆、连接器、高端 PCB 信号完整性测试）。

二、最核心的10家公司

1. 电科思仪（301689）

中电科体系电子测量仪器国家队，前身为中电 41 所。VNA 覆盖 500Hz–120GHz，3674 系列可对标海外高端，国内 VNA/微波毫米波测量地位最强；正推高速 PCB 量产自动测试系统。

标签：国产 VNA 龙头、高端替代核心。

2. 鼎阳科技（688112）

通用电子测量仪器龙头，SNA 系列 VNA 覆盖 9kHz–50GHz，动态范围达 135dB，高端射频微波产品放量快，AI 光模块/高速互连客户拓展顺利。

标签：A 股 VNA 量产最成熟、机构覆盖最密。

3. 普源精电（688337）

数字示波器龙头向 VNA 延伸，DNA5000/6000 系列最高 26.5GHz，DNA6000-R 无屏版适配产线机柜集成；研发端中高端客户基础好。

标签：示波器龙头 + VNA 补品类。

4. 创远信科（920961，北交所）

无线通信/毫米波测试老牌厂商，T5260A 系列最高 44GHz、扩频到 110GHz，VNA 占营收比例较高，客户在 5G/6G、卫星通信、汽车雷达、光通信测试。

标签：北交所纯 VNA/射频测试标的。

5. 优利德（688628）

通用测试仪器渠道型龙头，VNA3000/VNA4000 覆盖中低频段，新团队导入更高频产品；收购信测通信补齐光通信/高速线缆测试，性价比+渠道弹性大。

标签：中低端 VNA + 光互连测试弹性股。

6. 坤恒顺维（688283）

高端射频微波测试仪器公司，信道仿真仪有壁垒，67GHz VNA 曾处样机/定型阶段，若量产将切入高速 PCB、光模块、SerDes 测试。

标签：高端在研 VNA + 射频测试平台。

7. 东方中科（002819）

不自研 VNA 整机，做的是高端仪器贸易 + 自动化测试系统集成；采购国产/海外多端口 VNA 给 PCB、连接器、线缆厂搭量产测试线。

标签：VNA 产线自动化集成受益者。

8. 思林杰（688115）

工业级/嵌入式测试测量厂商，有四端口 8.5GHz/120dB VNA 能力，但更多是嵌入式定制板卡/模组，不是标准台式 VNA 龙头。

标签：嵌入式 VNA 技术相关、纯度中等。

9. 同惠电子（920509，北交所）

做 LCR/阻抗/射频元件测试仪器，射频阻抗分析仪与 VNA 原理和应用场景相近，用于被动件、线缆、连接器、材料表征。

标签：VNA 邻近赛道、被动元件测试。

10. 雷科防务（002413）

子公司恒达微波做微波天线/射频测试系统，具备标量/矢量网络分析、天线测试能力，但 VNA 不是公司主业，军工微波属性更强。