作者：伏流 来源：东方财富Choice数据

随着中报陆续披露，越来越多的公司交出了上半年的成绩单。截止至8月15日，一共有494家上市公司披露了半年报，其中，生物医药行业一共披露43家，率先打响了半年报之战。

东方财富Choice数据显示，这43家公司，上半年平均营业总收入11.97亿元，营业收入平均增长率超20%；净利润平均1.81亿元，净利润平均同比增长超60%。

7月份以来，A股各行业呈现普跌态势，但是医药生物行业在申万一级行业中表现依旧亮眼，跌幅仅次于电子行业，排名第二。

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8月份之后，相对上证指数涨幅超过3%，排名仅次于前段时间炒得火热的食品饮料与有色金属，更是远远领先于全部A股0.15%的相对涨幅。

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经历了2018年的寒冬，2019年的生物医药行业似乎有所回暖，43只个股半年报披露至今，平均股价涨幅超6.5%，大有闷声发大财的态势。

不过，在细分板块上，分化却较为明显，医疗器械行业7月至今涨幅高达4.25%，而中药业跌幅却达7.56%。

这与7月初卫健委对某些大处方、滥用的中成药发出了“限制令”不无关系。

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在2019半年报医药生物个股营业总收入排名TOP20中，营收总额最高的是柳药股份，上半年总营收71.97亿元；但营收同比增长最高的却是海思科，上半年总营收18.69亿元，同比增长57%。

净利润方面，长春高新表现卓越，上半年净利润达10.13亿元；上海莱士净利润同比增长最高，增长率高达148.41%。

然而，反应在股价上，金域医学却是最大赢家，8月6日披露半年报至今，股价涨幅高达29.78%。

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医药行业作为一个刚需行业，弹性小，防御性强，因此当当市场风险偏好弱，不确定性强的时候，资金往往喜欢抱团取暖，也就迎来了俗称“喝酒吃药”行情。

公布半年报的43家生物医药个股中，6只获得了社保基金增持，1只获得养老基金增持，1只获得险资增持，3只被国家队持股不动，当然还有从不曾错过一轮行情的沪深港通，14只被其增持。

具体来看，安图生物2019年被北上资金增持比例最多，增持股份占流通股比例达2.43%，同样，它也被社保基金和养老基金分别增持1.49%和1.26%。机构上半年累计增持比例达5.18%。

我武生物上半年被北上资金增持0.22%，社保基金增持1.45%，证金汇金持股不动，养老基金减持0.02%，整体增持比例排名第二。

值得注意的是，通化东宝尽管上半年净利润增幅下降，却依然获得了社保基金的青睐，增持比例1.29%，与北上资金背道而驰。

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公募基金中报显示，上半年共有3618只公募基金重仓了生物医药行业个股，较2018年大幅增长600余只，平均持股占流通股比例逐步从3.51%提升至4.10%。

其中，金域医学被20只基金持有，累计比例增长达3.73%，柳药股份和迈克生物则分别被公募增持3.24%和2.80%。

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生物医药行业2019年尤其是7月份以来的逐步回暖，除了因为政策改革行动的不断深化，还有医药行业进程的历史必然。

日本在80年代之前，医药行业受益于全民医保政策，日本药品市场大幅增长。

政府制定了高昂的药品价格，并且医生从药品销售价格中赚取丰厚利润，使得这个时候的日本药品市场成为仅次于美国的全球第二大市场。 

后来80年代之后，日本开始缩减医疗支出，并且控制医药价格。新药第一年可以定高价，但是之后需要递减。

但是日本的医药行业并没有就此衰落。从90年代以来，日本医药行业收益仍然是比同期日本大盘指数日经225指数要高不少的。

医药行业是刚需，本身的利润率，即使是降价之后，依然高于大部分行业，随着人口老龄化趋势的到来，医药股更是不可以忽视的金矿。

观察这些年的医药行业基本面，其实和行业政策规则是密切相关的。这几年的行业政策比如医保控费、一致性评价、两票制、新版医保药物目录等等：

一切的核心都是控制费用。

也就是会说过去太容易赚钱的日子已经过去了，但也许拼质量、拼创新的战役才刚刚打响······

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