美联储宣布降息，对中国有何影响_乔令

美联储宣布降息，对中国有何影响

钱有时候就像流水，只要有缝隙就会流向最容易获利的地方。

文丨乔令

刚刚，美联储公布利率决议结果，降息了。

决定将联邦利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，将超额准备金率从2.1%下调至1.8%，贴现率从2.75%下调至2.5%。

这次降息是美联储十年来第二次降息，距离上一次降息只隔了一个月，降息举动也符合市场预期。

宣布降息25分钟后，特老板推特发来问责，25分钟说明特老板相当关注降息举动，问责则说明特老板对降息的幅度表示不满。

话外音是：你们看，我是希望降更多，但是Powell这个家伙没有远见，所以美股崩了不能赖我。

新闻发布会上，联储主席说，将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，存在不确定性，扩大资产负债表规模的时间可能要比预期的更早，并且谈到，如果经济出现下行风险，还会降息。

话音刚落，美股道琼斯指数直线拉升翻红，A50指数跟随美股上涨翻红，国际黄金跳水跌破1500。

以往美联储开始降息，一般都是确认经济下行或者预期将下行的信号，这个下行不局限于美国本土也可能是全球经济，前两天穆迪刚下调了全球制造业前景为负面，原因是盈利预期大幅下滑。

其实我们也能感觉到现在经济不太好，8月份工信部公布的手机销量下滑5.3%、汽车销量下滑7.7%，如果你认为汽车销量下滑是因为受到新能源汽车的冲击，那就错了。

8月份的新能源汽车销量也下滑了15.8%，消费数据并不是咱们一家在跌，印度汽车市场已经连续下滑10个月，销量下滑了41%，丰田都准备裁员歇业了，欧洲市场也一样，8月份汽车销量下滑了8.4%。

再来看一组数据，通常制造业景气的话，广告主投放量就会加大，大力宣传，做大做强嘛，而2019年上半年广告行业的花费同比下降了8.8%，这就说明景气度开始下滑，广告主开始收缩开支了。

其实这个逻辑很简单，如果经济一片大好，特老板也不会三天两头在推特上嚷嚷要降息，相反，美联储开始降息，就意味着经济上有些麻烦了，别的不说美股一定是有麻烦的。

以往降息周期开启的初期，美股通常会下跌，因为降息预示着经济衰退被坐实。

1995年至2001年炒作6年的互联网科技泡沫终于有点扛不住的意思了，但是在降息前市场还能维持高位震荡，到了2001年1月份美联储宣布降息50个基点，5个月后市场崩盘，这一波大跌持续到了2003年2月份，降息直接确认了互联网泡沫。

2007年9月18日，美联储降息50个基点，这一年美国爆发了著名的次贷危机，此后到2008年一共降息了8次，将联邦利率从5.25%下调至0.25%，几乎是零利率了，降息直接坐实了次贷危机。

对于美股来说，降息意味着短期可能持续推升美股泡沫，而通过过去的降息周期来看，降息年股市一般是下跌的，反而是降息周期有结束迹象后，股市才开始上涨。

比较明显的是2001年降息后股市下跌至2003年，2003年后的4年无降息，道琼斯指数连涨4年。

2007年开始降息，美股崩盘，2008年美联储7次降息后，美股开始企稳，之后美股上涨十年期间无降息，今年是十年来首次降息。

今年以来，全球已经有35家央行宣布了降息，在美联储降息之前印度已经降息了三次，二季度中、欧、美的汽车销售数据都出现了明显的下滑，我们看印度的问题问题更严重一些，所以他的央妈更着急。

前两天欧央行宣布将欧元区存款利率从-0.4%下调至-0.5%，同时宣布重启QE（说白了就是印钱），同时宣布了QE结束后才会考虑加息，这种宣布就是在告诉市场，先印着等问题好转再说。目前我们的央妈还没动作，不过我认为很快也会降息。

对于中国来说，最新的当局会议对货币政策的定位是“保持流动性合理充裕”，在当前全球市场宽松的环境下，我们有理由相信央妈大概率会跟随，事实上央妈已经为此做足了准备。

过去货币市场的根本问题不在于利率高不高，而是利率传导不通畅的问题，做过逆回购你应该知道，国债逆回购的单月利率是浮动的，正常情况下是低于3%，央妈投放的MLF利率通常也是3%点多，但是企业/个人真正的借钱利率是要高于5%的。

银行从央妈拿3%拿的钱，转手5%+借给你，无论你怎么降最终的利率依然难下来。

拿贷款买房来说，基准利率4.9%要加上上浮的10%-20%，企业的融资利率更高，以房企为例，万科融的成本算是低的，6%，其他房企普遍都高于8%以上，前段时间还有家房企年息15%借。

也因此，8月17日，央妈宣布修改贷款市场报价利率（LPR）。今后的降息可以分为两种，一种是降低基准利率，另一种是降低LPR。

LPR=MLF+银行加一点。

最新的LPR变动是8月20日，从8月16日的4.31%下降至4.25%，也就是说，只要有必要央妈可以随时调整。

降息就意味着市场可流动的钱会越来越多。钱有时候就像流水，只要有缝隙就会流向最容易获利的地方。

反正不是股市就是楼市。

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文章已于 2019-09-19 16:05 修改

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