一、涉及概念

1、乡村振兴概念

中粮糖业旗下的中粮番茄是目前国内最大、世界第二的番茄加工企业，主要从事大包装番茄酱的生产及出口业务，构建了从种子、种植、初加工、深加工、销售等为一体的番茄制品全产业链运营体系；在中国最优良的番茄产区新疆、内蒙等地拥有28万亩番茄种植基地和18家番茄公司，在种子研发、种植管理、加工技术等各个方面均处于国内领先水平。

2、国企改革概念：公司属于国有企业，最终控制人为国务院国资委。

二、政策驱动

2024年中央一号文件正式发布，这是党的十八大以来第12个指导“三农”工作的中央一号文件。文件的主题是有力有效推进乡村全面振兴。

农村供销合作社作为国家实施乡村振兴战略的重要抓手，在活跃城乡经济，促进商品流通，扶持农业生产合作，方便农民群众生活等方面起了重要作用。经过多年的发展，公司在全国范围内建立了全方位、立体化的经销商网络和完善的经销管理体系，凭借优质的产品品质，以及专业化的服务，可以满足不同客户的多样化产品需求。

在近期召开的地方两会上，多地将地方国有企业的改革发展列为今年的重要工作之一。

三、主营业务

中粮糖业主营业务是白砂糖及相关产品的制造销售、番茄加工及番茄制品的销售。公司的主要产品为贸易糖、自产糖、加工糖、番茄制品。

公司拥有食糖和番茄两大产业，是国内最大的食糖生产和贸易企业、国内最大的番茄制品生产企业。以2022年为例，公司食糖贸易营收174亿元，占比66%，对利润的贡献率为31%。

公司入选2023年央企ESG五十强，是唯一一家上榜农产品加工企业。

（来源：市值风云APP）

预计2023年公司实现净利润20.6亿元，同比增长177%；实现扣非净利润20.5亿元，同比增长228%。创上市以来最高利润。

白糖价格上涨是公司业绩增长的主要原因，去年年初开始白糖价格一路上涨，9月创下7600元/吨的新高，目前仍保持在6500元/吨左右的高水平。

公司在投资者交流会上表示：从供需基本面来说，目前南半球新榨季已接近尾声，产量与去年基本持平，甚至略有下降；北半球甘蔗糖厂压榨即将开始，国内食糖仍处于紧平衡状态。从需求方面来看，食糖是刚需产品，每年需求量有 1%-1.5%的天然增长。因此，总体预计2024年仍存在供需缺口，糖价大概率维持高位。

另外，公司预计甘蔗主产区广西2023/24榨季产量有望增加。

番茄业务方面，国外因天气原因减产，加上通胀推高了价格成本，番茄酱出口价格处于较高水平，公司盈利水平明显提升。

（来源：市值风云APP）

公司费用控制能力逐步改善，最近三年管理费用率、销售费用率逐年降低，助力公司净利率的提升。

（来源：市值风云APP）

分红方面，最近三年公司分红率有所提升，2022年高达74.8%，2023年上半年已现金分红5.1亿元，占公司半年度净利润的67%。

（来源：市值风云APP）

四、市场行为

2023年三季度末，中国人寿现身十大流通股东股东，香港中央结算公司增持。

2022年二季度至今股东户数大幅减少，2023年三季度末环比减少10.64%，筹码不断集中。

2023年四季度开始，北向资金持续加仓。