暴跌以后的阿拉丁何去何从_小眼

暴跌以后的阿拉丁何去何从

阿拉丁于2020年10月26日上市，股价巅峰出现在2021年7月2日那一周，112.25元。今年的最高点出现在6月20日，57.38元，今天最低跌至30.9元，巅峰回调了72.5%，距离今年的高点也回调46%，基本上套牢入市以来的所有资金。当前PE-ttm跌至47.1，仅高于上市以来0.21%的时间，可见上市以来的估值已在谷底。

一、为什么往死了杀估值！

阿拉丁马上就进入我的击球区了，这么杀估值原因是啥呢？

我认为，当市场放弃终局估值这种想象市值的思维来对一个企业进行估值的时候，企业的估值往往从天上的市梦率来到了地下的正常市盈率估值，例如PEG大法。按照PEG大法，目前阿拉丁的36%的营收增长率和22%的净利润增长率是撑不起当下47的PE，更别提扣非净利润增长率才15.3%。当然如果考虑到二季度上海的管控，这完全可以接受，但在大盘泥沙俱下的情况下，下跌也是理所当然。所以估值过高+系统性下跌，两把刀一起杀下来，阿拉丁顶不住了。

简单的总结，就是当下的业绩撑不起当下的估值。

二、企业情况（以下来自网络调研信息，未知准确度，需自行判断是否属实）

杀完了估值，作为一个夹头，还得看看企业经营情况怎么样？10月31日就有三季报了，可以看看情况，这个过程，让我们先看看调研的情况吧，来梳理下公司的经营策略。

1、发展空间大

行业内公司规模较小， 20- 30 亿的规模。而大型外资企业如赛默飞，销售收入 300 亿美金。整个行业市场规模很大，公司发展空间很大，可以做的东西很多。公司有先发优势不怕竞争。--喜欢这句话，体现了产品自信。

2、未来规划

产品开发为主。目前不到4w 个产品，未来十年规划10w 类产品研发生产(1个产品对应 3 个 SKU) 。平均产品的也售价也不高，西格玛—个品种可卖2w 美金，阿拉丁平均一个品种卖7000 人民币。未来营收主要靠扩展SKU。

产品种类未来从4w 到 15w 个；拿了两块地，建两个新工厂扩大产能，按产能计算，将从 350w平方翻五倍到1500w平方。

16亩的地块将于明年达产， 80亩的地块将于后年达产。差不多五年可以达到二三期的状态，可以计算得出公司未来收入增速相当高。公司主营业务属于存货驱动型业务，有存货客户会才下单，更高的产能更丰富的产品意味着更多的销售额。

目前，开发新品达2w种每年，如果是仿制一个月就可以开发出产品。

3、公司现金流

不缺钱了，厂房快建立起来了。

4、产品研发难度不高，壁垒在哪里？

公司研发产品的研发难度不能太高，单个品种只卖7千元，毛利太低。上下游厂商较为分散，公司建立自己的合成、纯化、勾兑、分装方法，保证产品的纯度与质量。公司的壁垒在于供应链管理与品控。

5、产品非常分散

目前不存在核心产品，分散度很高，没有产品销量占百分之一。有几百个占干分之—销售额的产品，倘若失去了这些相对高频购买的产品有可能使客户浏览认为货源不全，降低购买兴趣。

6、不打价格战（我喜欢）

公司有现有60%毛利率，不怕打价格战，但是也不会打价格战。目前，外资企业更注重品牌塑造，赛默飞甚至提高价格。也许，有些小公司创业初期用低价争夺市场，但是公司不需要。--也许毛利率还能提升。

疑点：

Q各个品种市场不同，每个品种覆盖的市场份额多大？

A:Therm oFis her 全球 300 亿销售。我们现在才二三十亿，市场很广阔，公司要做大需要积累和耐心。

阿拉丁去年营收2.88亿元，这个是阿拉丁的调研吗？

Q: 公司资本运作上有何想法计划？

A: 融资融了 2 轮了，目前不缺资金；并购要看机会。目前一两年内没有融资需求。如果需要资金，新三板申请很快，只要有项目就有小额融资。

这个是现在的阿拉丁的调研吗，新三板？

三、小结

如果这份调研纪要是真的，那么阿拉丁的未来是值得期待的。

随着国家的科研投入越来越大，阿拉丁这种国产科研试剂自主研发的公司必然随着行业的发展而壮大。从4万品种到15万品种，从350万平方米到1500万平方米，预计阿拉丁的营收在未来五年会有接近4倍的营收，这个增速是非常快的。以21年2.88亿的营收为基础，26年营收增值11亿左右，净利率如果还是30%，那么净利润3.3亿，阿拉丁的市值至少也在100~150亿。

阿拉丁是一个赚辛苦钱的公司，国产品牌科研试剂未来能在国内科研投入中占比多少是TA未来的关键。

可惜阿拉丁今天反弹，原来击球区只有咫尺之遥了，一下子好像距离又远了一点。会因为这么几毛钱错过吗？错过就错过，下一个更好，下一个更乖，哈哈，怕错过的心态极有可能让你不执行既定纪律而买入，所以无所谓，可以击球的多的很。即使错过了这次的股价的低点，未来依然会出现估值的低点，也许更加安全，所以不要急，等待击球的机会！

我是小眼，欢迎关注“小眼学投资”，分享一个普通人投资路上的喜悦、犹豫、恐慌和贪婪。

以退为进，进退自如，不疾而速

文章已于 2022-10-13 09:59 修改

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小眼

2022-10-14 11:21

浙江

截止到现在，今天暴涨12%+，从底部30.9今天最高已经涨到38.99了，涨了8块钱，反弹来的真快啊。