10月的大A又是一阵疾风骤雨，行情难以捉摸。一晃到月底财报季，各家公司纷纷交出自己的三季报答卷。在这其中，云南白药的财报不可谓不”雷“--营收增加的同时，净利润却大幅下跌。而利润下跌的原因，并非因为企业经营不善，竟然是因为炒股，而且一亏就亏了15亿。乖乖，这真是，我炒的股炒股亏了所以我炒股亏了，云南白药的投资者此刻恐怕心情复杂。

说起云南白药投资证券，也是很有历史。如果你一直关注云南白药，应该知道这些年云南白药一直用账上的闲钱做投资“炒股”。在去年，投资金额甚至达到了138亿之多。先不说企业将大量资金用于投资是否不务正业，云南白药在投资方面确实很有造诣：据年报显示，2020年，云南白药证券投资业务全部为股票投资，投资收益率达到了17%，大赚将近24亿。其偏爱的股票有小米集团、伊利股份、贵州茅台、腾讯控股等。当然，这些公司的股价今年迎来了不同程度的回调，这也是云南白药三季度披露的巨额亏损的来源，投资公司股价的变动，在利润表里以公允价值变动损益的形式侵蚀着企业的净利润。

企业究竟应不应该用大量资金去从事证券投资？这是一个富有争议的话题。作为一个投资者，投资一个企业的股票首先看重的一定是企业本身的价值。企业的主业做的是否出色，是否有前景才是投资者应该重点考量的。在主流的投资书籍中，也指出了企业用大量现金从事与主业无关的投资活动的荒谬。这给企业带来的问题，往往不是账目上的亏损那么简单。几年前的上海莱士，就曾因为炒股荒废主业。上海莱士从2015年开始积极投入证券投资事业，也确实赚了不少快钱。然而非经常性收益的高涨，难以掩盖其主业的颓态。2016年，上海莱士还以23.26亿元的收入和70.95%的净利率，居于大A血液制品行业第一。到2019年，仅仅三年时间，其主业盈利能力就大打折扣，被同行赶超。更不用说2018年其重仓持有的万丰奥威和兴源环境两只股票大跌，导致公司炒股巨亏近20亿元，最终公司当年净利润为-15.23亿元，出现上市以来首亏。

但有时”炒股“与行业布局的界限却也不那么分明。以陕西煤炭为例，从2017年开始，陕西煤业开始投资A股公司隆基股份，通过信托计划及直接持股方式进行。作为传统能源企业的代表，却积极投资新能源产业，难道不可以看作是一种布局吗？而且从时间上来看，这种布局绝非”抱团“。其时间之早，成本之低，收益之丰厚，可见陕煤的管理层对投资隆基是有独到的想法的。类似的企业还有海螺水泥，海螺水泥这些年也曾利用水泥大周期，在冀东水泥和青化建松上，高抛低吸赚过大钱。也在水泥股业绩底部加仓，增持其他水泥企业（有网友戏称其为水泥ETF哈哈）。这些投资标的，很明显是企业作为一个行业的深度参与者，或根据对行业未来的预判，或根据行业浸淫多年的经验，经过深思熟虑做出的选择。这种投资，无关乎短期收益，似乎比单纯”炒股“，来得更理性些。