8月2日，2021年《财富》世界500强排行榜正式发布

新希望控股集团有限公司以营业收入316.057亿美元位列榜单第390位，成为四川首家本土世界500强企业，也是“食品生产”类企业中唯一上榜的中国企业…

可就在“新希望”首次上榜世界500强的前夜，猪价跌了……

对于广大老百姓来说，这是件好事。但对于$新希望(000876.SZ)$而言，也许未必。

过去一年，受非洲猪瘟疫情等因素影响，养猪行业去年以来景气上行。去年，因猪肉红利，同年年底，新希望创始人刘永好表示销售额将突破2000亿元，新增投资300亿。

但猪肉红利的转瞬即逝，伴随猪肉降价，新希望的股价一路狂泻，一度成为猪肉A股中最差的概念股……

更为严峻的是，随着新希望股价暴跌超60%，市值较最高点蒸发了1113亿！新希望原本计划的股票激励也同时宣告终止。

值得一提的是，在 2018-2021年，新希望地产受到5万元以上行政处罚的多达19起。

据不完全统计，处罚原因从侵占土地、偷税漏税、滥用广告语、虚假宣传、环保排污到违章建筑、无证施工等各类情形五花八门，被罚款总金额超过725万元。

可以说，新希望集团正承受着前所未有的巨额负债、股价下跌和业绩压力。

危急时刻，初次上榜世界五百强的新希望，究竟何去何从？

01 “新希望”成为四川首个世界500强企业

非常意外，也在情理之中。

就在昨天，2021年《财富》世界500强排行榜全球同步发布。据最新统计，其中新上榜和重新上榜的中国公司共有18家。

值得一提的是，在最新发布的2021年《财富》世界500强排行榜中——新希望集团以316.057亿美元的营业收入位列第390位。

与此同时，实现了四川本土世界500强的“零突破”！随后，新希望集团董事长刘永好给员工发出了一封信。信中有两段话颇具深意：

“最后，我要分享一点感悟。今年，新冠疫情的持续让许多行业面临不小压力，集团旗下部分板块遇到一些困难。特别在非洲猪瘟和猪价下行等因素的影响下，国内整个生猪养殖板块承压，我们也是其中之一。

对于任何企业来说，困难和挑战都是常态。新希望40年，就是在一个又一个的困难和挑战中发展起来的。不逃避问题，不惧怕困难，抓住时代红利，迎接时代挑战，让每一次困难成为发展突破的机会，是新希望做大、做强、做久的秘密。”

目前，新希望在全球拥有分子公司超过600家，员工超13.5万人，连续18年位列中国企业500强前茅。2021年，“新希望”正式步入世界500强行列。

可以说，这是二十年来新希望所倡导的“有限多元化，深耕农牧业”战略的有效成果，更不禁让人回想起世纪元年，新希望与阿里巴巴的一段往事……

当时，正是互联网泡沫破灭之际。阿里巴巴在当时只是一个刚创建1年的小公司，处境艰难。马云希望刘永好关注互联网，能够投资阿里巴巴。

可当时的刘永好深耕于饲料行业，一心只想把产品卖给农民，所以他错过了马云和阿里巴巴。

正因为这份专注，刘永好才成就了今天超300亿美元营收的“希望”帝国，甚至让他蝉联了20年的“四川首富”。

这是最好的时代，也是最坏的时代。如今，在无数光环之后，无论是“阿里系”，还是“新希望”帝国，似乎都面临着前所未有的重大危机……

02 刘畅接班，加码养猪留隐患

今年6月，在一档节目中，刘永好的女儿刘畅在接受采访时这样说：

“好烦啊，周围人动不动就万亿市值，隔壁动不动又首富了，所以我很焦虑，我可能不是天生的企业家……”

可见，如今哪怕是坐拥雄厚资源的企业家，日子也越来越难过，压力很大！

2013年，当时才33岁的刘畅，便从父亲刘永好手中接过新希望集团——新希望上市公司。从此，刘畅正式担负起新希望未来发展的重任。

2019年，“最强猪周期”来袭。

当时的猪肉价格暴涨，很多城市卖到30元至40多元每斤。于是，新希望在养猪板块增加投入，迅猛加码。

依据公开数据显示：2019年12月至2020年7月的，新希望发布了6则新建生猪养殖项目公告，共计投入298.46亿元，建设59个项目，年出栏量合计2233.5万头。

但当时曾有专家和媒体普遍认为，新希望这种疯狂建造可能并不明智。相关工程很大程度取决于猪周期，如果工程完工后，不能满负荷运作，或处于闲置状态，未来的业绩必然会受影响。

可是新希望仍然通过巨额投入带来了业绩激增。2020年，新希望养猪产业营收占比从2019年的9.12%提升至22.56%，营收突破千亿，公司净利润连续两年稳定在50亿元左右。

然而，公司大举加码生猪养殖，其巨大的隐患很快显现了出来。

与两年前专家们所分析的一样，在“猪周期”走弱后，叠加高负债导致了企业巨亏。其根源在于——疯狂地举债投入。

在新希望新建的生猪养殖项目中，是由20%的自有资金和80%的银行贷款所组成。

值得一提的是，就在今年1月至6月，新希望还增加了长期借款110亿，用途是生猪养殖场的建设以及优化有息债务结构，可以说让风险进一步叠加。

进入2021年后，生猪一直供大于求，价格也正式进入了下跌周期。

2021年上半年，生猪从年初的超36元/公斤一路下跌至六月末的约12元/公斤。随即，疯狂扩产的新希望不得以发布了上半年的亏损情况。

7月15日，新希望发布2021年中报业绩预告，公司预亏29.5亿元至34.5亿元，而去年同期盈利31.64亿元，公司业绩预计同比下滑193.24%—209.04%。

值得一提的是，这是新希望自1998年上市以来出现的首次亏损。

新希望业绩巨亏，股价跌跌不休，管理层也频繁更迭……

2015年，新希望发布公告，刘永好的“托孤大臣”陶煦被免去总裁职务。

2016年，另一位“托孤大臣”、新希望联席董事长兼首席执行官陈春花卸任。

2017年，新希望老将李兵接任总裁后不到一年，申请辞去总裁等职务。

2020年，时任总裁邓成，在新希望扩产的高峰期宣布离职。

在邓成离任后，与刘畅同为“80后”的张明贵担任新总裁。

当时，主流媒体对张明贵的评价是：“搞地产的养起了猪……”

03 服务”股价腰斩，“地产”负债千亿

如今，新希望集团旗下除了农牧和饲料之外，其他产业如食品快消、地产文旅、医疗健康、金融投资等全行业都有所涉猎。

其中，新希望的支柱莫过于房地产业务。

数据显示，新希望2020年全口径销售额达到1031亿元，同比大增40.1%。按此排名，相当于直接从百强房企晋升为40强，堪称去年最大“黑马”。

但随着新希望服务市值在两个月内腰斩式蒸发了39%后，一切都变得不同寻常起来……

截至7月29日收盘，新希望服务每股报价2.32港元，总市值18.97亿港元，对比上市当天的报收3.82港元，总市值30.56亿港元。

而在新希望地产板块，截至2020年末，其总负债金额已达到1113.9亿元，与上年同期相比增长了213亿元。2021年，新希望地产负债金额将持续攀升……

可如今，当作为新希望集团支柱产业的饲料、养殖公司开始市值大跳水时，地产公司的债务难题将由谁来支持，最终又将由谁埋单？

从新希望的生猪养殖巨亏，到新希望服务市值蒸发40%，再到新希望地产负债1113亿……

这些不同板块的运营思路及隐患仿佛如出一辙——高负债催生高增长。而单从地产行业而言，可以说，高负债式增长早已是公开的秘密了。

可最让人疑惑的是，这种高负债是如何让新希望地产仍然位居“绿档”的？好像新希望地产的“含水量”有些高。

众所周知，如今国家对房地产行业已出台严格的“三道红线”政策。

以2020年末数据看，新希望地产以66%的净负债率，66.5%的剔除预收后的资产负债率和1.94现金短债比，确实可以位居“绿档”。

但是，如果把永续债算到总负债里，2018-2020年底分别为6亿元、11亿元和32.68亿元，其资产负债率将高达72.36%，净负债率为84.6%，这一指标已“转红”。

永续债虽能隐藏负债，但也蕴藏着中长期的巨大风险，日后或将面临较大偿债压力。

抛开楼市资本论，再来看近乎腰斩新希望服务。刚过两个月，其市值已蒸发39%，资本不看好的原因也很简单，依然是高负债问题。

如今，新希望服务资产负债比率已经从2018年的36.4%大增至2020年的75.4%！

面对高负债危机，新希望的日子肯定不好过。

04 总结

值得注意的是，在新希望股市腰斩之后，摆在新希望面前的品牌声誉危机，同样不容小视。

这种影响或许对新希望的更为深远，更耐人寻味……

更重要的是，上榜世界五百强后破产的千亿级企业，如今屡见不鲜，如：海航集团、渤海集团、华信能源等等。

可以说，市场瞬息万变，稍有不慎，便会跌落神坛。

面对1998年上市以来的首次亏损，无论未来如何，重重压力之下的新希望都将在未来面对更多、更艰难的考验。

纵然“新希望”在2021年创造历史，首次上榜世界五百强，但在这样的危机时刻，一切皆是未知……