本文小结：

（1）股票市场的一大作用：服务于实体，如为重资本的半导体公司提供资金流（投资者能不能挣到钱是另外一回事）。同花顺半导体行业市值前100公司，累计融资4466亿元，累计分红541亿元。

（2）本文不足：缺乏对半导体行业的了解和兴趣，分析仅停留于表面。

1、正股名称：立昂微（605358.sh）；杭州立昂微电子股份有限公司。

2、主营业务：半导体硅片、半导体功率器件、。

ps：在对我国半导体功率器件市场划分中，公司把自己划分在了国产第一梯队中，如图1。

3、可转债发行规模：33.90亿元，约占公司11月11日收盘市值310亿元的11%。

4、可转债募资用途：浙江衢州项目两项目投产建设 + 流动资金补充（10亿元）。

5、可转债中签率：低。

6、正股募资、分红情况：

募资：2020年8月，通过ipo募资2亿元；2021年10月，通过定向增发募资52亿元（金额暴涨的背后是公司股价的不断上涨）。

ps：ipo上市打开了很多上市公司募资的一个口子，后续不管是通过定向增发、公开配股、可转债等方式，募集资金的容易程度均超过ipo的难度。

分红：2020年、2021年公司分别分红0.44、2.52亿元，当年股利支付率分别为22%、42%。

7、正股控股形式：民企；实控人王敏文持股25.12%。

8、风险提示：

（1）技术落后风险：一是已经落后于国外；二是怕以后落后国内其他公司。

（2）庞大的资本开支：行业的情况让立昂微对资金需求度较高。

“尤其是半导体硅片，企业要形成规模化、商业化的生产，需要进行金额巨大的固定资产投资，譬如一组抛光机设备的价格就可能高达数千万元，而12英寸以上大尺寸硅片生产线的投资规模更是数以十亿计。同时，大规模的资金投入后，半导体硅片、功率器件芯片的生产线从设备工艺调试，到产品下游验证，再到大规模量产，都需要大量的技术人员对生产线各个环节的技术参数、制造工艺等进行不断的调整与严格的把控。”

ps：回头看’金融服务于实体’，半导体公司通过ipo、增发、可转债等方式，获得资本开支现金流。

数据支撑：在同花顺半导体行业市值前100公司，累计融资4466亿元，累计分红微541亿元。

9、公司优势：

（1）20多年的行业耕耘期。

（2）下游行业景气度提高，促进公司营收、净利润的快速增长。

10、债券评分：1/5。