参会人员：小鑫、闲彦、紫枫、观韬 

我分享两个点：

昨夜盘美股大跌，尤其是科技股板块。目前全球科技共此凉，走势共识是锚定美国、韩国科技股走势。

昨天看到光线传媒王长田称，AI 流水线做出来的内容就像预制菜。且不说我们怎么评判 AI 生产内容，传统影视、电影、电视剧领域，很长一段时间内除部分优秀作品外，很多内容都是给观众喂垃圾。这侧面反映出 AI 冲击下，影视传媒行业受到的冲击，以及来自行业的恐惧和担忧。

小鑫：

上周日本央行加息到 1%，为三十多年以来首次重回 1% 利率，我认为这件事还在发酵过程中。今早看到日本央行官员表示，如果美联储今年加息，日元对美元汇率可能进一步下跌。目前市场对美联储政策走向的预期出现变化，这件事目前处于困局状态：此前支撑美股及其他发达国家市场繁荣的重要底层逻辑是日元低息借贷套利，也就是日元套息交易。现在日本央行加息，若美国不加息，套息利差空间收窄，美股有可能下跌；若美联储为维持利差继续加息，加息对风险资产也会形成利空。

SpaceX 三连跌跌破发行价，虽然后面有所拉回，也能反映当前市场的态度。另外还有消息称，马斯克正在对接中国台湾地区机器人相关供应链企业，计划推进量产，不知道会不会带来相关催化作用。

闲彦：

这两天股市走势大开大合，韩国股市指数单日跌 9.99%，今天早盘已经上涨 4% 以上，韩国综合指数、三星、海力士都在上涨，日本股市也处于企稳状态。此前涨幅较高、杠杆资金占比多的标的，这一两天的快速调整释放得比较充分。

情绪面上可以把 SpaceX 作为观察窗口，那么大的市值没什么业绩，一上市就发债，募集资金都投向半导体产品、高端芯片、存储这类领域，所有赌注都压在这个赛道。所以不要看经济学家一看到回调就喊资产轮动、老登股要狂欢，这是不存在的。美国有钱人的资金多数还是沉淀在科技巨头里，顶多就是从高端芯片生产端往消费端转移，来来回回也就那十几家公司：一会看好硬件，硬件逻辑走弱就转去软件类标的比如谷歌，谷歌九成以上的全球搜索市场市占率还是非常稳固的。之前 OpenAI 出来的时候，一度有人担心未来搜索流量入口不会再集中在谷歌的输入框，事实证明用户习惯很难改变，而且大家对 AI 一本正经胡说八道的问题也没有建立足够信任。

所以只能说当前市场情绪出现了一段波折，完全得不出以数据中心建设、TOKEN 工厂建设为核心的当前世界科技主趋势出现变化的结论，现在连像样的波折都谈不上。实际上有些个股走势极其强势，最近半个月有不少千亿市值个股基本没有出现像样的回调，回调六七个点已经很给面子了，要是期待回调百分之十几二十，都得烧高香，不是资金一哄而散，而是源源不断的资金在场外等着进场，大家观察的窗口不一样，得到的结论自然南辕北辙。

再就是小鑫提到的日元套息交易问题，核心还是关注美元对日元汇率，即使日元加息，目前汇率还是在 160 到 162 附近徘徊，基本没有太大变动，大家此前预期加息后日元会出现升值行情，目前并没有出现这种情况，影响还在后台发酵，没有对股票市场产生较大影响。

从技术面来讲，一般这种单日百分之十几的跌幅往往出现在不经意间，事前很难预判原因，只能事后由专家学者总结归因：如果过半个月股票市场确实上不去、继续下行，你可以说核心原因是什么，当时 6 月 23 号就已经出现苗头，股票无征兆下跌，这都是后视镜专家著书立传的内容。如果半个月后指数又创出新高，跌幅很快被抹平，那这次下跌就是个小浪花。很多东西不用过度解读，核心还是从盘面和你的交易体系出发，设定好自己的止盈止损线，有明确的心理预期，超出预期就按照交易计划执行就行。也不用说这个位置太高都是泡沫不敢进，不敢进证明你的交易体系里缺少在这种抱团、极致高集中度的市场环境下操作的方法论，远离也没问题，也不用整天臆想老登股的好日子要来了。昨天看到网传任泽平发的相关内容，很多估计都是假的，现在大家拉出来调侃也没必要，市场出现情况有自己的应对预案就行。

紫枫：

昨天市场整体大跌，但机构关注的半导体新方向基本都是上涨的，这一轮行情的 ETF 总龙头科创半导体 ETF 昨天收涨，收了一根小阳柱，说明半导体板块的基本面支撑很稳固，基本没有受到大盘大跌影响，下跌的主要是有色板块。

新的投资方向主要有两个：一个是金刚石方向，金刚石铜复合材料此前央视报道可能替代铜铝复合材料用于散热，是国内目前主推的散热方向，相关标的如力量钻石、穆尔德昨天都是上涨的；另一个是韩国主推的微通道散热方向，通过改变结构实现散热，这两个方向昨天表现都不错。另外玻璃基板赛道目前还在继续发酵，行业地位被抬到越来越高的位置，最近的行业大事点评每一期都在跟踪这块的发展。

还有功率半导体赛道，现在有机构喊出是下一个 MLCC，之前 MLCC 被高盛喊成下一个存储，当时风华高科这类标的已经涨了很高，高盛喊完后股价又涨了至少百分之六七十，现在市场喊功率半导体是下一个 MLCC，昨天相关标的如新节能、扬杰科技都是上涨的，新洁能昨天涨了 7 个点，基本没有受到市场大跌影响，能看到整个科技板块尤其是半导体还是生机勃勃的状态，没有太大问题。