公司简介：

鲁商健康产业发展股份有限公司是一家从事房地产开发及经营的企业.其经营范围为房地产开发与经营管理,物业管理,建筑安装及建筑装饰(以上凭资质经营),房地产销售代理及资询和工程管理服务等.公司在产品上主要专注于住宅开发,走精细化道路,着力塑造一流设计、品质卓越的高端物业产品;在项目建设上,通过加快开发,缩短投资周期,实现稳健、快速的良性循环,实现住宅标准化、产业化、规模化运作。

鲁商置业股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）原名为山东万杰高科技股份有限公司，2008年12月16日，中国证监会出具了《关于核准山东万杰高科技股份有限公司重大资产重组及向山东省商业集团总公司、山东银座集团投资有限责任公司、山东世界贸易中心、山东省通利商业管理服务中心、北京东方航华投资有限公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2008]1405号），核准公司重大资产置换及发行股份购买资产事宜，将房地产资产注入公司，实现了业务转型。

主营业务由化纤新材料、纺织品、片剂、胶囊、热能电力的生产与销售、医疗服务、康复疗养、医疗咨询服务，转变为房地产开发及经营。公司的注册地址为山东省博山经济开发区，总部地址为山东省济南市经十路9777号。

公司发行的人民币普通股股票在上海证券交易所上市，股票简称"鲁商置业"，股票代"600223"，截止2016年12月31日，公司股本总额为1,000,968,000.00元。山东省商业集团有限公司持有公司总股本的53.02%，为公司控股股东。截止2017年6月30日，公司股本总额为1,000,968,000.00元。公司更名为鲁商健康产业发展股份有限公司。

根据公司第四届董事会第二次会议、2019年第一次临时股东大会决议规定，公司拟终止2017限制性股票激励计划，对75名激励对象持有的已授予但尚未解锁的968,800股股票进行回购注销。

2019年7月9日，公司完成限制性股票回购注销过户手续，公司注册资本变更为124,168,800元。公司发行的人民币普通股股票在上海证券交易所上市，股票简称"鲁商发展"，股票代码"600223"，截止2019年6月30日，公司股本总额为1,000,968,000.00元。山东省商业集团有限公司持有公司总股本的53.02%，为公司控股股东。

首先：超额完成业绩承诺

做为业绩优质的国内玻尿酸龙头企业，而就是这家优质的玻尿酸龙头之一的企业，在2018年资产并购仅仅花了9.2亿收购至目前A股的上市公司鲁商发展。

不可思议的是: 2018年只是承诺完成2500万的利润，但在2018年实现了净利润3100万，承诺完成率122.29%。

显然并购的这家福瑞达医药集团是家及其优质的医疗企业。

如果打开公司的官网，子公司是专业眼科治疼企业--山东博士伦福瑞达制药有限公司，有润舒、润洁等知名品牌。

百度百科可以搜索到，国内最好的眼科药水，并非兴齐眼药的产品，而是山东博士伦福瑞达的润洁和润舒。

根据福瑞达的业绩承诺看2020年公司并表业绩在8500万左右。而这家优质的玻尿酸&眼药企业实际的利润贡献度将超出8500万的业绩承诺。

 其次:依靠强大的国资背景，开启疯狂的玻尿酸外延并购

 今年10月初即将并购焦点生物，而这家焦点生物主营产品恰恰就是玻尿酸。

 根据业绩承诺，可以看出这家山东焦点生物科技半年的业绩在1500万，那全年的业绩大概率在3000万以上，玻尿酸企业的业绩多数下半年才是大头(双十一)。

第三:估值分析(仅仅将玻尿酸的子公司)

如果将福瑞达以及焦点生物科技的业绩至少是8500+3500=1.2亿。考虑到玻尿酸企业的稀缺性，光正集团能够给予50PE的估值，那玻尿酸&眼药水的福瑞达以及焦点科技给予40PE，对应的合理估值在50亿左右。

考虑到成长性(福瑞达的2018年业绩的兑现率122%)，完全有理由相信单独玻尿酸的2020年的业绩有1.5个亿。 而这仅仅只是玻尿酸企业的利润，鲁商发展的主营大半来源于地产。鲁商置业作为山东的龙头地产企业，按20亿非常保守的估值算。

那么鲁商发展的合理估值是60+20=80亿。而目前的市值仅仅40亿。

另外华熙生物在科创板的询价是按100PE发行的，这里头我仅仅将玻尿酸的下属子公司给予40PE算。而华熙生物和福瑞达(鲁商发展)又有着千丝万缕的关系。

总结:

在华熙生物即将上市前夕(10月24) ，同为玻尿酸的鲁商发展同样业绩优良，在玻尿酸企业极其稀缺的A股生态中，按理说有可能被爆炒! ! !风口中的鲁商值得估值修复。

我是2019年3月份发现鲁商发展这只个股，持续持有并获利颇丰。

但是近期我提示巨大风险，鲁商发展基本面发生巨大变化，建议迅速离场。