这样对比是不严谨的。 三季度的机构持仓包括前十大股东里面的机构，年末机构持仓只显示的是公募基金的持仓，所以没看到北上资金，陕西煤业，汇金公司的持股，这里面就有4亿多股没统计在内了。 当然，这要看他们四季度的变动情况，从现有数据来看，北上资金在四季度增持了约1亿股，达到3.2亿股。至于陕煤和汇金的持股那就只有等年报出来看了，瞎猜大概率不变。 另外一方面，高瓴在四季度接了大股东2.26亿股，后面的统计应该也是变为机构持仓。 综上，我认为等年报出来之后，就可以看到年末机构持股会高于3季度末的持股。 当然了，单看公募基金重仓持股来看，持股占比确实有降低，持流通股比例从17.72%下降到15.01%。

看下来存货应收账款问题不大，就是没有所谓暴雷的话，还是不错的公司，剩下就是估值的问题了。 1. 赚的钱又重资产投入了，没有话语权，国内苹果链的通病，包括立讯，赚钱多分红少，应该也会有差不多的结论。如果时间不是朋友，这篇写消费电子的文章不错。要大幅资本投入又要分红，我看台积电很行。 2. 5年前苹果链说得上好的公司比较多，现在能跟的上的也就所谓苹果三傻了，信维欧菲什么都早掉队了。现在消费电子讲的是组装从台湾向大陆转移的过程，能做的不多。 3. 减持是客观存在的，怎么去看了，市值做到100亿减持，还是做到1000亿减持，给大股东带来的回报完全不一样。又说到立讯，一次性就减持70多亿，累计有几百亿了吧！现在很热的隆基，给高瓴转让股份赚了不少钱吧。后面的股价表现完全会给减持带来不一样的评价。市值风云杨老板也说要市值8000亿的时候清仓式减持，咋不在800亿就减持完呢。 4. 我认为成长股业绩的增长很大程度决定了估值水平。同样的做组装的工业富联估值只有十几倍。立讯歌尔却有三四十倍。当前富士康看不到什么成长空间了。立讯歌尔还能看成长。立讯的手表iPhoneAirPods，歌尔的AirPodsAR游戏机等。所以最可怕的就是估值从成长股切换成周期股的时候，双杀起来太恐怖了。当然最爽的也就是双击的时候。歌尔能给30倍估值上车的机会吗? 消费电子不是时间的朋友，利好茅台。