各位老铁大家好，这是由市值风云基金研究部每周更新的ETF栏目，会在每周末发布ETF基金最新的市场数据和相应指数的估值数据。今天为第一百一十四期。

本期的周评依然分为三大榜单进行拆解。

指数估值天梯榜主要发布核心指数的PE、PB等估值指标，并对比历史分位；

ETF上涨榜单呈现当周涨幅居前的头部产品；

ETF份额增幅榜单则透视主力资金的真实流入方向。

一、指数估值“天梯”榜

本周A股重要指数整体呈现普跌走势，内部分化依然明显。

主要宽基指数中，上证指数表现相对温和，全周跌幅为1%；代表科技成长的指数则面临更深调整压力，前期表现强势的创业板指全周下跌近2%，科创50重挫4.7%。

北证50同期走出独立行情，本周逆势上涨4.4%，但年初至今该指数仍下跌9.8%，说明其本周反弹更多属于前期调整后的修复。

从成交额看，本周两市成交额仍维持高位，平均日成交额为2.9万亿。意味着市场不是没有资金，而是资金在不同方向之间快速切换。

板块上，煤炭以6.7%的绝对优势领涨两市，通信板块上涨4%紧随其后，机械设备、基础化工和银行分别实现正收益。而在跌幅榜上，电力设备、建筑材料、医药生物和食品饮料等成为杀跌重灾区，均跌超4%。

指数估值天梯榜单显示，大部分科技TMT主线的指数估值已攀升至历史较高分位，而估值水平仍处于相对低位的依然集中在大消费与医药医疗等方向。

这种科技极度火热与消费极度冰冷的估值剪刀差，是当前市场最显著的特征。

此外，一些经过长期调整的板块也展现出了较高的估值性价比，如恒生科技、证券等指数的PE、PB估值水平均处于历史相对低位。

虽然这些板块安全边际较高，但资金当前更倾向追求具备短期产业催化或高股息防守属性的资产。

二、ETF上涨“英雄”榜

在宽基指数回调背景下，剔除资产规模5亿元以下的品种，本周逆势大涨的ETF基金基本被煤炭、机器人以及通信主题包揽。

排在榜首的是煤炭ETF国泰（515220.SH），全周大涨8.6%，同期周份额也增长22%。

本周煤炭板块大涨，是全球最大动力煤出口国印尼进一步收紧煤炭出口、国内安全生产监管升级、厄尔尼诺导致全球煤炭需求预期上升，以及资产端红利配置价值等力量共同作用的结果。

煤炭板块的上涨也带动了红利国企ETF国泰（510720.SH）和能源ETF汇添富（159930.SZ）的上涨，不过前者在净值上涨的同时，份额出现明显下降。

智能制造领域的机器人与工业母机主题在本周表现相对显眼。，涨幅榜单中有一半是机器人相关产品。

其中跟踪机器人指数的产品涨幅基本在4%上下，跟踪机器人产业的周涨幅约6%，而且后者周份额多数实现增长。

从跟踪指数标的来看，机器人产业指数重点聚焦机器人本体及核心硬件，人形机器人概念股权重更高；机器人指数覆盖范围广，优点是产业链完整，但部分公司与机器人主题的关联度可能不够紧密。

此外，通信和算力基础设施赛道同样占据重要位置。通信ETF嘉实全周上涨5.1%，广发和国泰的相关产品分别上涨4.9%和4.6%。在行业高景气度与算力需求爆发逻辑支撑下，场内资金维持较强进攻性。

三、ETF份额增幅榜

如果说净值上涨代表了存量资金的博弈结果，那么基金份额的变化则反映了场外增量资金的真实态度。

剔除基金规模在5亿元以下的标的，本周份额增幅前二十名的ETF如下：

本周份额增长最明显的是绿电和电力ETF，虽然相关方向本周净值整体下跌约5%，但多只ETF份额逆势出现明显增长。

具体来看，绿色电力ETF富国（561170.SH）本周下跌4.9%，但份额增长54.3%。电力ETF广发、绿色电力ETF易方达、绿电ETF华夏、电力ETF南方等品种同样有超19%的份额增长。

宽基和策略型产品方面，也有资金选择承接。上证指数ETF汇添富净值下跌1.9%，份额逆势增加30.3%。表现强势的煤炭ETF国泰和能源ETF汇添富，在净值大涨同时，份额也分别增长22.5%和24.2%，呈现量价齐升格局。

由于权益市场波动加大，固收类产品如10年地方债ETF海富通和公司债ETF南方，本周份额均有近14%的增长。

整体来看，本周市场的关键词不是单边下跌，而是分化和换手。煤炭、通信、机器人贡献了ETF涨幅榜的主要看点；绿电、电力、宽基和债券则在份额增长榜中更突出。