来了，兄弟们，以66.5元买入1000股藏格矿业观察仓，藏格我留意10个月了，这个公司只是个壳，和川投能源差不多，如果说川投持有48%雅砻江水电是印钞机话，那么，藏格主要持有巨龙铜业30.78%股份，同样是一台印钞机，每年收分红就行了，未来增量空间巨大，关键变量是铜价，目前铜价10.8万/吨，关键是藏格负债率非常低，只有区区的8%，而且管理层派息非常大方，所以，巴哥已经瞄上它了。

 就目前的行情下，未来销量方面还有巨大的增长空间的生意非常少，你像空调、家居、水泥、大基建都是过剩，哪怕是茅台酒销量也很难大幅度增长了，你知道，中金、藏格在这方面拥有巨大的潜力。

巴哥谈藏格的逻辑思考。

 藏格主营业务由三部分组成氯化钾、碳酸锂、铜，钾是公司的基本盘，锂是伴生品，藏格持有巨龙铜业30.78%的股权，这部分计入长期股权投资，每年享受投资收益。

 钾、锂业务贡献利润20%左右，未来5年平均每年预计有15—20亿利润左右，这部分也有增量空间，这里我就不多说了。藏格关键是变量就是巨龙铜业，巨龙铜业未来还有三期60万吨，1—2期合计铜产能35万吨，藏格持有30.78%，目前开采成本大致3.5万/吨，未来的增量主要是巨龙铜业三期，这个项目预计投资250—300亿，铜价是10万/吨，贡献利润260亿，投资回报率非常高，三期资源储量丰富，开采33年左右，拥有巨大的价值，这也是巴哥看好的藏格重要原因。

铜价的判断。

 铜的下游主要是建筑占比26%，电力电网20%，交通运输15%，家电电子15%，工业设备15%。

 铜属于大宗商品国际定价，未来增量主要ai数据中心建设，新能源车，电力电网，供给很难大幅度扩张产能，一个铜矿扩产周期长达17年，所以从长期来看，铜价还会高位运行，当然短期很难预测，铜价是对经济的预期，如果未来发生重大经济问题，短期铜价大跌也是有可能的，就像2020年的疫情一样。

 藏格如果股价运行在50—55元区间，巴哥就会加大购买力度，这个位置安全边际就比较高了，最后关注藏格的派息情况，至少要占利润的60%以上。$藏格矿业(000408.SZ)$