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今天市场还算比较温和，涨跌对半开，

大家无须担忧。

（现在只要不是一边倒的形式，那就还能喘息）

 

如果是被套的人，常常安慰自己转入

「价值投ji」，or「长期投资」模式，

 

只要短期没赚钱，

长期主义的遮羞布就可以扯过来，

给自己安详的盖上。

 

要说长期投资，在有的地方，

那几乎等同于「长期无望」，甚至血本无亏。

 

麦肯锡2019年的一份报告中，统计了标普500上市公司的

平均存活期限走势，

从1960年代的33年左右，

到现在只有20年左右，

预计到2027年，会衰减到平均12年。

这可是美股「最优秀」的500家公司，尚且如此。

（公司会死，指数不会，一直在优胜劣汰）

 

如果再缩小范围，SP500的top10公司，他们在

2000年，中位数寿命是85年，

到2018年，中位数降到33年，

 

一些有着明星光环的超级独角兽初创企业，

股民们最爱抢投的未来之星，

平均寿命只有6年。

 

而若它们成功上市5年后，估值平均增长8.7倍，

太诱人了！

 

要么死，要么赚死。

 

SP500的公司构成行业变化，

从一开始的工业类公司最多，一路减少，

公司数量增加最多的行业，是 IT、消费，

侧面反映了US的经济结构变化。

如果说最安全起见，只投Top10的公司，

他们平均存活约33年，而一个人从30岁左右存到钱开始理财，

到65岁左右退休，好巧不巧，也是33年上下。

 

Top10陪你一起变老，结局大概率不会差。

（感觉以后可以出一个Top10养老组合）

 

当然，打包一些指数也不会烂尾的。

（注意，不是所有地区的指数）

 

但毕竟，这是人家的公司，隔着太平洋。

 

我们自己的企业如何呢？

2013年7月30日，工商总局发布过一个《全国内资企业生存时间分析报告》，里面统计了1322.54万户企业的生命曲线，

简单说，

• 半数企业活不过5年

• 活5-10年的，占33%

• 10年以上的，16%

• 20年以上的，3%多一点点

 

今天公司以我为荣，明天我给公司送终。

 

你想在一家公司干到退休，

几乎没可能。

（当然，10年后的今天，有几成公司可以活过10年，我不知道）

 

大部分（民营）公司，活不过第三年。

企业成立当年的平均死亡率为1.6%，第二年为6.3%，第三年最高，为9.5%。企业成立后的3—7年死亡率较高，维持在8%以上。7年之后，死亡概率渐趋平缓，下降到8%以下。

 

所以，之前市场流传的一个数据，中国中小企业的平均寿命

约2.7年。

 

而大型集团企业，平均寿命7-8年，要强一番。

 

沪深300的公司平均寿命，没查到数据，按上面两种类型的公司，

CSI300体量偏大，毛估在3-7年之间，

中位数，我盲猜可能就4-5年。

（不负责任的，别较真）

 

那买入沪深企业的风险，就在于5年一个周期后，

这家公司活没活着，还要打个win号呢

投资估值最重要的第一前提叫going concern，永续经营假设，

如果一家公司经不起「永续存活」假设，

那什么估值方法都是自欺欺人，

白毛浮绿水。

 

再次扣响我们的投资大脑，

你选的公司，「体质」经得起N年的存活考验不？！

（N应该大于你的投资期限）

 

"大不了拿个3、5年，

再不行我拿到退休"

 

想得倒是挺美，

你要是几年不看劝商app，股票退市到哪个地方，

你都找不到记录。

 

仿佛买过，又好像没有，

薛定谔的股东。

 

（你不会不知道自己的高贵股东身份吧）

 

长期主义的假面，

可以说给老婆听，让她免你一个月洗碗拖地，

但别自己真的「迷信」了，

 

不然，10年后，孩子问你，

爸爸，咱家有什么传家宝么？

你颤颤巍巍坐起来，用老人模式打开 app，

指着上面的骄傲道，

「这就是爹留给你的，祖传股票」