汽车产业链是我们必须要关注的产业链，我们国家科技和工业的崛起离不开汽车的崛起。相信很多小伙伴跟初善君一样，都喜欢看车展，主要是为了看车.....模。

本来今天的文章是周日发的，周日约了广告，大家多多支持，今天提前把文章发出来了。汽车零部件产业链上市公司非常多，一共有149亿，但是平均市值非常低，只有77亿元，中位数更是只有40亿。随着中国汽车工业的崛起，企业零部件产业链肯定会崛起，说不定现在到年底前就有比较高的配置价值。

数据来源：WIND

市值低是有原因的，2018年和2019年，整个板块的归母净利润都是下滑的，2018年为346亿元，下滑14%，2019年为220亿元，下滑38%。看盈利能力的话，更是一般般，毛利率为20%，净利率连续下滑，2019年只有3.85%，这个盈利能力可以说是非常低了。

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过去两年，汽车产业链的日子确实不好过。不过8月以来，汽车行情转暖的新闻一波接一波，A股市场比亚迪、长城汽车们也是创了新高。那么站在现在的时点，汽车零部件产业链还有哪些布局机会呢？

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一、隐形冠军系列

初善君在早前的隐形冠军系列中（链接），涉及不少汽车零部件产业链的上市公司，诸如福耀玻璃、岱美股份、星宇股份等等，这些公司的股价表现得很不错。

福耀玻璃的股价更是创了历史新高，市值来到了约900亿，距离千亿市值一步之遥。

因此汽车行业的隐形冠军系列一定是我们重点关注的个股，这里先给大家发个简版，后续初善君的隐形冠军系列会专注汽车零部件企业，一一跟大家分享。

福耀玻璃：汽车玻璃真剧透，2013-2018公司全球份额由20%持续提升至26.1%，估计已超越AGC至全球首位。近7年公司汽车玻璃业务营收CAGR达12%，远高于全球竞争对手增速，2018年实现营业收入202亿元，归母净利润41亿元，过去十年ROE平均水平在20%左右。

岱美股份：遮阳板龙头，2018年，通过收购，遮阳板业务再上一层，全球销量扩张至4,020.8万件，全球市占率增长至28.5%，预计2019年公司遮阳板业务全球市占率有望达到35%左右，市场份额位于全球第一。2018年实现营业收入43亿元，归母净利润5.58亿元，近几年ROE超过25%。

星宇股份：加速进口替代的国产车灯龙头，国内市占率10%，位于华域视觉、法雷奥、日本小糸之后，这已经是最优秀的公司了。2018年全球前五大车灯企业的市场份额高达81%，这5家公司分别为：日本小糸、法雷奥、麦格纳迈瑞利AL、海拉、斯坦雷，其中第一名小糸车灯2018年营收约66亿欧元，全球市场份额约25%。公司2018年实现营业收入51亿元，归母净利6.11亿元，近五年ROE均在14%左右。

常熟汽饰：中高端内饰龙头，虽然是龙头，实际市占率很低，门内护板2.6%，仪表板市占率4.5%，产品市占率持续增长。公司2018年实现营业收入15亿元，归母净利润3.4亿元，近三年ROE14%左右。

新泉股份：公司内饰件产品矩阵完善，主要包括仪表板总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，2016-2018年乘用车仪表板总成市占率分别为2.7%/3.7%/5.6%。2018年公司实现营业收入34亿元，实现归母净利润2.66亿元，近三年ROE20%左右。

中鼎股份：业务范围从橡胶、塑料制品制造到机械和模具制造等，专注于非轮胎胶类汽车零部件生产，2018年公司非轮胎橡胶制品全国第一，全球第13。公司2018年实现营业收入124亿元，归母净利润11亿元，近五年ROE15%左右。

科博达：公司专注控制器领域，目前产品分为四大类别：照明控制系统、电机控制系统、车载电器及电子、新能源管理系统，其中主光源控制器全球市占率达5.3%（由于诸多车企供应尚未拆分），辅助光源控制器约4.8%，燃油泵控制系统市占率约4.5%。2018年实现营业收入27亿元，归母净利润4.68亿元，近三年ROE高达29%。

旭升股份：凭借模具上的优势，拿到了特斯拉的订单，因此在新能源汽车方面份额占据绝对优势，拓展业务至锻造领域体现了其差异化战略。2018年实现营业收入11亿元，归母净利润2.94亿元，过去三年ROE均超过20%。

2、低估值

另一个配置的思路就是低估值。

下表中的估值是根据券商一致预期来的，按照2021年的估值排序，估值最低的就是初善君一直跟大家分享的赛轮轮胎。当然，本文并不是为了吹赛轮轮胎，不写市场热点的公司，股价很难出现较大的涨幅。

数据来源：WIND

上图的个股简单跟大家聊几个。

市值最低的公司是凯众股份，只有17亿元，他是聚氨酯减震元件的隐形冠军，而且公司产品新能源汽车占有率很高：2018年公司聚氨酯减震元件在国内新能源乘用车市场份额为45.7%；2018年公司踏板总成在国内新能源汽车市场的市占率为18.2%。

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不知道为什么，看完万华化学后，很容易碰到万华的下游企业。这个凯众股份原材料是聚氨酯，上篇文章的苏博特原材料是环氧乙烷，都是万华产品的下游。

不过由于这两年市场不好，公司2019年和2020年上半年业绩是下滑的，下滑幅度非常比较大。

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经营现金流和盈利能力都算不错，尤其是盈利能力，毛利率和净利率高于一般的汽车零部件企业。

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当然，这家公司缺点也很明显，市场规模太小了。

比如远东传动这家公司。

他是国内非等速传动轴龙头，在非等速传动轴领域深耕有五十多年。非等速传动轴产品可以分为重型、中型、轻微型和工程机械四大类别，分别应用于重卡、中卡、轻卡、工程机械（装载机、起重机）等车辆中。公司目前是国内品种最多、规格最全的专业非等速传动轴制造商，在河南省外有七个全资子公司，设立在各大型主机厂周边，就近为国内绝大部分商用车和工程机械企业服务。

上半年重卡市场的大涨，国内部分大型重卡企业均上调了销量目标，截止到目前，公司整轴及零部件的订单量同比增长有30%以上，根据主要大客户对市场的研判，公司订单旺盛的状态会持续到年末。

先简单写这么些吧，大家先关注，初善君后面会慢慢更新汽车产业链的公司。

利益相关：作者并不持有文中股票，以上分析仅是个人的跟踪思考，不构成投资建议，据此投资，盈亏自负。另外，文中引用图表可能来自WIND中券商分析师整理的数据，在此一并感谢他们的付出。