大家好，我是小光~

 

1、昨天财爸新闻发布会开完了，乐观的人和悲观的人都找到了想要的答案。

 

乐观的人说，虽然没说出具体，但是上头给出的态度就是“我的很大，你先忍一下”。

悲观的人说，没说啥具体数字，只告诉我空间很大，会开了，仿佛又没开。

 

当天晚上富时中国A50期货最高+3%，纳斯达克中国金龙指数由跌转涨，并且有一张图流出来。（Jay Shambaugh为美国财政部负责国际事务的副部长。）

2、大蓝公布的增量政策可以被总结成四点。

 

1）救地方财政：帮助地方ZF化解债务，包括地方隐性债务，地方可以腾出更多的精力和财力来促进发展、保障民生。

 

这个地方要解释一下，我国地方ZF借的债可以分为两种：

一种是《预算法》规定的地方性国债，这是合法合理的，本就有中央背书。

一种是地方城投平台发的商业性债务，这个就没有地方背书，纯靠地方ZF的信用。

这次说的第二种，北京可能会用合法合理的债置换出地方城投平台的商业性债务。

 

地方有非常强烈的借债需求，这是因为：

第一，我国是单一制国家，中央说是不负责但最终谁都知道会负责；

第二，借债出来搞基建可以快速地拉动GDP，这可是政绩的重要来源；

第三，我国实行流官制，官员调动频繁，就算这个债未来还不上，但是当时主政的人已经调走；

第四，“强干弱枝”的治理传统，地方财权和事权不统一，地方本就缺钱。

所以，地方借这个钱是根本打不住的。

 

之前许多地方说要“砸锅卖铁”还债，中央要求地方“固本培元”、“谁家的孩子谁抱走”就是说，你们地方借的钱不能都让中央背，你们得自己想办法还。当时这些名词的出现就给了市场极大的信心冲击。这回都别争论了，都让北京出手背债了。

 

 

2）给银行输送弹药：发行特别国债，支持国有大型商业银行补充资本。

这个逻辑我在我的GZH就提到了。

 

3）救地产：用地方专项债、专项资金等，推动房地产止跌企稳。

周六，某灵道在山西陕西考察时也提出，“坚决打好保交楼攻坚战”。

 

4）救民生：支持困难群众，加大对学生群体的奖优助困力度。久旱逢甘霖，多少是块肉。

 

3、大蓝还留下了两个重要的花边。

 

1）大蓝说：逆周期调节，绝不仅仅是以上四点，以上四点是已经进入决策流程的政策，还有其他的，中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间。

 

“已经进入决策流程的政策”中的“决策流程”指的是本月下旬召开的全国人大常委会会议，那个时候各种“规模”、“细则”应该都会出来。这回新闻发布会只是告诉大家，我们财政都还有很多大招，你们不要小看我们的决心。

 

在面对2008年的危机时，美国财政部长保尔森向国会申请无上限的注资权限，理由是如果国会给予财政部广泛授权，市场的恐慌就会平息，政府可能就不需要动用这些授权。

 

“如果你的口袋里装了一把水枪，那么你可能确实需要把它拿出来; 但如果你装的是火箭筒，而且大家知道你有火箭筒，那么你可能就不需要拿出来了。”

 

2）在回答完路透社记者关于“财政的一揽子规模到底有多大”的问题后，大蓝和副手小声嘀咕了两句，被话筒收到了。

 

“别说具体规模，就说很大”

当然也有人说是“别说规模，没送人大”。

 

不管怎样，这又是一个给人以无限遐想空间的话题。

 

4、上海一把手会见高瓴资本创始人张磊和跨国企业家、海外投资人代表。方向盘向右继续打死，油门一脚踩到底，我继续看好中国宏观经济和资本市场。

 

5、这周市场快速降温。

 

一方面前期市场的确涨的太快太猛，而且企业基本面还没有明显拐头的迹象。

另一方面，市场的猛涨依托于预期，发哥的发言一个不及预期，市场就稀里哗啦往下跌。

长期来看，上头不会允许市场长期躺平，更不允许市场出现“疯牛”，“缓涨慢牛”才是上头愿意看到的。

 

从技术面角度分析，现在这个点位距离上方的阻力点和行情的启动点都差不多远。短期内，向上突破高点和向下跌到启动点都很难，现在处于半山腰的位置。预计资金会在这个区间内不停地交换筹码，指数的空间并不大。这个时候拿住好股票，等待估值和业绩的戴维斯双击。我依然满仓。

 

（本篇文章写作实在不易，关注、点赞、转发、评论就是对我的最大支持，谢谢。）

 

2024年10月13日星期日

（不构成投资建议）

$沪深300(000300.SH)$ $中证500(000905.SH)$ $30年国债ETF(511090.SH)$