一、为什么我们应该重视风电？

近年来，在能源转型的浪潮中，风电，特别是海上风电，正以其独特的优势吸引着专业投资者的目光。

虽然光伏发电因产品普及度和指数化程度高而更为大众所熟知，但风电在发电效率、电网消纳以及出力特性等方面展现出不容忽视的竞争力。

风电的核心优势在于其与用电负荷曲线更为契合。光伏发电日内波动大，出力高峰集中在午间，恰逢电网消纳压力增大，甚至出现电价走低或弃光现象。

而风电，特别是夜间出力往往增强的风电，能够更好地匹配晚间用电负荷峰值，从而在电力市场中获得更优的电价收益。

数据显示，2024年，全国风电发电量达9916亿千瓦时，远超光伏发电的8341亿千瓦时，尽管其装机容量（5.1亿千瓦）低于光伏（8.4亿千瓦），这凸显了风电更高的利用效率。

在风电领域，海上风电无疑是前景更为广阔的赛道。

首先，海面风阻小，平均风速显著高于陆地，且风向更稳定，直接转化为更高的发电效率，海上风电的年等效利用小时数远超陆上风电和光伏。

其次，海上风电不占用宝贵的土地资源，且靠近东部沿海等电力负荷中心，有利于就近消纳，减少远距离输电损耗。机组大型化是海上风电降本增效的关键路径。

回顾近期产业周期，海上风电在2021年经历“抢装潮”后，随着国补退出，2022至2024年新增装机曾一度放缓。但进入2024年下半年，招标活动明显加速，原因之一就是距离“十四五”规划的风电装机还有缺口。

国内2025年上半年新增风电装机51.4GW，同比增长98.9%，其中海风、陆风分别新增2.5和48.9GW，同比增长2倍和95.5%。

平安证券测算，2025年和2026年，国内海风的新增装机可能将达到11.3GW和16.4GW。

此外，风机大型化是显著趋势，但节奏近期有所调整，过度追求大型化带来的技术挑战和运维成本问题促使行业趋于理性，这有助于风机价格的企稳和产业链健康度的恢复。

从2024年至2025年的装机数据和中标价格回升来看，风电行业，尤其是海上风电已步入复苏通道。

这一点也能在企业订单和财务报告中得到印证。

此外，对于投资者而言，风电企业的出海能力是另一个需要关注的重要维度。欧洲是全球海上风电的主要市场之一，2024年欧洲海风新增装机占全球的比例高达34%，其沿海优质风能资源和减排目标驱动下，未来装机增速预计可观。

海外市场通常能提供比国内更高的利润率，为具备核心技术和成本优势的中国风电企业带来新的增长点。

以大金重工为例，东吴证券表示，以2025年上半年单桩销售金额计，公司欧洲市场排名第一，市场份额为29.1%。而公司交付的“成绩单”非常优秀。其2025年前三季度营收46亿元，同比增长99.2%，扣非净利润9亿元，同比增长247.8%。

毛利率提升了3.9个百分点至31.1%，同比+3.9pct，归母净利率达19.3%，同比增长7.1百分点。

虽然公司公布业绩后股价有小幅下挫，但硬逻辑还在。

因此，在评估风电企业时，其海外市场的拓展进度、获取订单的能力以及本地化运营的实力至关重要。

二、重仓风电板块的基金

目前A股市场上没有风电类型的ETF基金，基金投资者要想布局风电板块，只能通过主动管理基金来投资该板块。

风云君在整个市场找来找去，只有一只基金是比较长期地满仓风电板块，它就是前海联合泳隆混合（A类：004128.OF，C类：007040.OF），最新规模仅为2.57亿，C类份额规模大于A类份额。

这只基金在2021年至2024年表现不佳，今年凭借着满仓风电板块，年内收益率达56.1%。

这只基金的持仓比较稳定，最近3年基本还是持有这些股票，不作调仓。而风电最核心的几只概念股，大金重工、金风科技、东方电缆、亨通光电等基本是长期持有。

另外，有几只主动管理型基金在最近一段时间对风电板块的配置比例都比较高，且今年业绩比较优秀的。

南方潜力新蓝筹（A类：000327.OF，C类：015396.OF）年内收益率达54.5%，成立以来收益率近2倍，年化回报11%。

截至今年三季度，该基金主要配置风电、锂电、储能和半导体板块，风电重仓股包含东方电缆、大金重工、海里风电等。

博时新收益混合（A类：002095.OF，C类：002096.OF）的成立以来收益率达2.13倍，年化回报12.4%，年内收益率达63.4%。

截至今年三季度，该基金前三大重仓板块分别是工业金属、半导体和风电设备，风电设备的持有比例偏少。

西部利得碳中和混合发起（A类：012975.OF，C类：012976.OF）年内收益率为48.6%，历史表现一般。

这个基金顾名思义，配置的是碳中和方向的，电网设备、风电设备和电池是前三大板块，风电方面主要配置海力风电、东方电缆等。