这次会向上变盘？还是会重回震荡？

从大盘的月线看，在突破3700点的颈线后，已经连续五个月在颈线之上，这个突破大概率是有效的，整体形态和长期趋势都很漂亮。

我个人觉得，在这个位置，随时可能来一波春季躁动行情。

原因有五：

1、大盘大跌后，明显有稳市资金托底，除非遇到黑天鹅，否则大跌就有点难。

2、高位震荡三个多月了，筹码消化差不多，时间够了。

3、各板块之间有接力，比如最近又轮到保险和商业航空在大涨。而消费股大多都还趴着没涨，红利股调整也挺多的，恒生科技也没涨，这又都是行情的后备力量。

4、从估值看，比如沪深300的估值并没有到历史最高，属于中等水平。

5、人民币汇率一路升值，一度破7，这必然会吸引外资进场，提高人民币资产的吸引力。

按照这个趋势，汇率6开头只是时间问题。汇率如果真能持续升值，就意味着出口会有点压力，毕竟东西变贵了，但消费会受益，因为手里的纸币更值钱了。这可能需要一个长期的过程，太快也不好，治大国如烹小鲜。

最近人民币汇率和有色板块的大涨，其本质是美元流动性的外溢。明年最大的确定性，应该就是美联储会降息。特别是上半年，美联储降息推动“贬值”交易延续，各大类资产都会受益。

流动性充裕推起来的行情，往往都比较夸张。比如A股，原来炒的是AI和算力，现在又换成商业航天，资金一直在主动找概念去炒。

对比过去的历史数据，人民币升值的时候，恒生科技一般都是走强的；反之，人民币贬值时，恒生科技才会承压下行。但现在有个异常现象是，最近这段时间人民币汇率非常强，但恒生科技ETF易方达（513010）走得很弱。

这是怎么回事呢？

下图是恒生科技ETF易方达（513010）十大重仓股，最近表现不佳的原因，可能是AI炒作暂时处于休整状态，加上内需不佳，外卖大战和汽车内卷都有点影响。

不过我个人觉得，恒生科技迟早会轮到的，因为这是外资比较青睐的。

前段时间，高盛做了个“中国优秀十家公司”的组合，我一看这个表，这大多数不都是恒生科技的权重股嘛。可见，外资的审美差不多就是这样，它们要买人民币资产，优先就会买这些。

这次春季躁动如果真的来了，恒生科技ETF易方达（513010）的补涨行情也有可能出现。

这里多说一句，我们最近一直在定投消费和港股互联网，这并不意味着说，别的指数就不好。定投肯定是买便宜的，不便宜了就不买；分析品种，也是讲当下相对低估的，已经非常强势的就没必要刻意分析了。这是我的习惯。

总之，目前基本面还不错，估值便宜的大概就是，消费、恒生科技和红利了。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。