2019年过去了，2020年马上来了，我在之前的投资日志中曾说过，大盘12月要回到3000点上来。现在也已经实现了。

这是2019年的最后一个月，我们就来小结一下2019年的一些投资经验吧。

首先在今年我一直都在说，2500点上来，要做好大牛市的准备。但是到今天为止，大盘实际涨幅也就是500点而已。

但是，如果具体到行业来说的话，证券股和医疗器械还有一些妖股，是涨幅巨大的。用一句套话来说的话，就是结构性行情非常明显。

在牛市刚开始的时候，涨幅都比较慢。也就是说现在的行情我定义为热身而已，还没有真正的展开。

为什么我会有这样的判断？我在之前的日志里提到过很多次了，这里就不再重复。

我要讲一下今天的重点，就是投资收益和逻辑错位到底存在什么样的关系？

纵观今年全年，我主要买了很多的证券股，这是一个很大的仓位，再加上我的重仓股宁德时代在年末表现的非常不错，我预计的事情居然发生了，就是他已经开始准备为特斯拉供货了。

说明我和宁德时代的高管们想到了一起。我事前并没有跟这些高管有过接触，只是从他们的行为轨迹去尽可能地细致分析然后判断他们未来的发展走向而已。所以今年的投资业绩还非常不错。

去年虽然是大熊市，我的业绩也做得很漂亮，今年做得更好，可以说轻轻松松跑赢了95%以上的同行。但是其他的个股表现却很一般，基本上涨幅都不大的占大多数，少数几只翻了倍。

但是我还是发现自己存在很多的问题。

首先，手上持有的不涨的股票。这里面大致分为两类。

第1类就是价钱很便宜，但是公司的经营能力却不咋滴，在同行业中只能属于二流水平。

它相比同行业的一流企业或者说龙头企业，享受的估值溢价非常低，当时买它们的时候，可能考虑的只是因为低价，或者说便宜，但是这个货质量却一般。

我想过这些二流企业，虽然身上有不少的亮点可以跻身到一流去，但是一流的企业实在太贵了，买入的风险很大，又不得不退而求其次去选择二流企业。

实际上今年一年下来，二流企业都没有多少涨幅，一流的企业还是在上涨。这就让我无形中产生了一些郁闷的情绪。

当然，在这种情况下我已经见过无数次了。我的想法就是，除非确定企业真的能跻身一流，产生突破效应。那这样的行业其实是不应该买的，因为一流的企业给了过高的估价，然后二流企业又趴在地上，这种拉扯，虽然有一天他会回归。

但明显做这样的投资，是非常痛苦的。

还有一些是一流企业，但整个行业都趴在地上，这个就慢慢等就行了，虽然买的时间可能提早了一点，但是谁也无法把时间卡得那么紧那么准，而且你稍微拖一拖，也许价格又上去了，这个是很难把握的，只能通过时间来磨平。

毕竟做的是投资而不是投机，去计较的太细，那么很有可能会全盘输掉。

所以贪便宜不见得是件好事，因为便宜不见得有好货。因为这并不是购买商品，买一些便宜质量好的让自己受益。

投资与买商品的区别是：如果只是你自己认为好是没用的，你必须让其他人大多数人都认为他好。这需要一定的时间让多数投资者去接受它。

我们经常做的事情就是在认为大多数人能够接受之前买入。因为公司业绩的提升和大众对于这类公司的态度，这是决定股价的两个非常重要的因素。

这里就引出了一个非常重要的经验：准备入手一个行业的股票的时候，首先要对比这个行业和其他行业的优势，然后再买一个行业公司的时候一定要对比同行业其他公司。

这里你要走两道门，第一道门是行业的，第二道门才是公司的门。这两道门都走对了，你才能获得比较好的投资收益。

相反今年的行情是比较扁平化的，也就是说一个行业都在上涨，预计大牛市来了，那么早期涨的比较多一般都是证券股，有不会选股的，就直接买证券ETF就好了。

当然现在证券股已经开始向上涨了一波了，预计中途接触的话，会有一定的风险。

第2个非常重要的经验就是逻辑错位。就是你看好的逻辑和上涨的逻辑，它不是一个逻辑。

这是必然会发生的事情，因为这个世界上不可能100%的准确让你捕捉到，它总会有一些偏差，就是这种偏差是来源于认知和情绪。

很多人喜欢用长期逻辑，当成他短期投机的逻辑，这是非常犯大忌的事情。也有的人用短期的公司和股价低迷，当做他长期持有的逻辑。所以第一个容易错位的就是长短期错位。

那么第2个容易错位的，就是从上到下或从下到上的错位。

从上到下的错误，是从逻辑的出发点开始就是错的。

比如你认为某公司某些产品会带来新的盈利点，结果他的产品很长一段时间都没有推出来，那么股价自然就不会如你预期。那从下到上的错误，是出发点是对的，但是形成条件是错的。

也就是从推导过程中开始错误。

比如你发现某一个产品大卖。但是这种产品占它的营业额的份额非常小，那么业绩肯定不会超预期，股价也只是短期炒作就会回落。

这两种错位都会导致你错误的判断公司。

还有一种是完全就是判断错误。比如说你判断公司产品有涨价预期，业绩会转好，然后还有并购的预期，但实际上公司股价上涨，只是因为大股东的减持行情。

还有同行就说，那么就直接观察我们的同行和。市场里面这些主流机构，他们在做什么我们就买什么。

事实上，每年我都会或多或少的受到一些干扰，或者说自然而然的出现这样的情况，犯这样的错误。

简单的做法就是观察市场上存量的缩量的，没有涨很多的优质股票，然后去分析，我们的同行会抱团哪一只？或者是直接大家一起去找这样的股票去抱团？

基本上这样的股票，业绩都还不错，会有一定的增长，股权结构清晰，公司架构良好，方便机构去报团。

这样做有时候会取得不错的生意，但有时候也会是你大幅亏损的原因：因为抱团，有时候是一种盲从行为，其实大家都对公司没有太多了解，只是因为抱的人多了，所以成了团。

有时候是一些上市公司高管故意让我们去报团，他隐瞒了公司的真实情况，只是自己炒作市值。

所以真正独立的研究一家公司，是非常非常重要的一个前提。（市值风云就是在做这个事情）

事实上，我经常买入的一些股票，都会吸引同行过来抱团。抱团抱的人多了，往往容易出现蜂拥而入和踩踏以及波动投机。这个是由于市场行为造成的，并没有预先安排。和我之前所说的那种情况是两回事。

由于每一个案例都有每一个案例的特殊性，没有一家相同的公司。往往在这次股票犯的错误，不一定在另一只股票犯同样的错误，而是犯另一个错误。

所以我一直假定我一定会犯错误，而且我肯定是并没有多少信息优势的普通人。尽量去选择一些容易研究，比较透明的，能够自己抓得住的去研究，而不是给自己故意出难题，去找那些摸不着边际的。你自己最擅长的东西，去做自己最容易解决的事情。  

事实上我今年也犯了这样的错误，我买入了几只跌幅很大涨幅不大的公司股票。公司层面并没有做非常细致的研究。只是看财务报表，觉得还不错。

对行业没有进行深入了解。自然而然对于大众对这样的公司的理解就更无从知晓。

这一个教训告诉我，要定期对自己的资料库进行更新。不要被眼前的报表和公司过往所迷惑。事实上在大多数情况下95%低迷持续回落的股票都是垃圾。想要在里面淘到金子的，难度其实挺大的。

话说到这里，在一个非常低迷的市场行情里，再好的公司也容易错杀，你容易找到好股票。但是在一个火爆的行情里，你看到那些低迷不涨的95%基本上都是一些垃圾。但是千万不要因为这样的刻板经验，把自己给耽误了，实际上今年最先涨起来的全是垃圾股，95%的好公司都按在地板上不动。今年就属于这种例外行情。

所以我买入的那些，公司里面，虽然有一部分自己选的并不好，有一部分选得不错他也不涨。因为这些好公司，基金都抱团，但没有人去炒作，今年市场行情初期炒作的全是没有人关注的垃圾。这就是一种反向思维，同时还包含着换位思考，在思考同行喜欢什么。

现在大盘回到了3000点，这是一个大牛市的初期起点位置，未来几年甚至很可能还要上7000点。所以自己的股票不涨的时候，你要耐得住寂寞。涨起来之后也不要被冲昏头脑。

新的一波90后97后韭菜已经长成。整体来说2020年的行情应该会比2019年来的更好。如果1月份大盘就踩上3300点的话，那么看多的人会越来越多。

现在我也无法预测这样的行情会怎么走，但是我知道，大牛市才刚刚开始而已。

只有犯的错误够多，好好的吸取失败的经验，你才会离成功越来越近。

最后祝愿大家2020年投资顺利，心想事成。