DWAC，这家被特朗普盯上的壳公司，周三晚间曝出计划与前总统特朗普最近成立的特朗普媒体和技术集团(Trump Media and Technology Group)合并的消息之后，在周四，周五晚间盘中连续创出了最高400%，285%的惊人涨幅。

虽然最后收盘时价格停在了94.2美元，但这只周四开盘时只有12块多美元的神奇股票，两日近1000%的涨幅，四舍五入也算是一只十倍股了。

所以它究竟是个什么来头？

DWAC，全称Digital World Acquisition，是一家空头支票公司。这里的空头支票，并不是指他的业务是空头支票。老美那边一般把这种公司称作SPAC（Special Purpose Acquisition Company ），即特殊目的收购公司。

不同于国内的借壳上市需要买壳，SPAC诞生之初，就是为了方便老美搞资本运作这一套。因为公司通常没有实体业务，没有实业没有资产，账上只有现金，所以是名副其实的空壳公司。自己造好壳上市以后，其他公司想要上市时就可以直接通过这个SPAC，中间就省去了很多步骤，突出的就是一个方便。

其实国内外借壳上市的方法大同小异。国内过去在核准制下，公司想要上市，过程不可谓不漫长。虽然国内没有SPAC，但也有很多壳公司。他们往往主业很差，但有上市公司资格。他们的存在，在一些准备上市但苦于没有门票的公司眼里，无疑是一条条现成的快车道。

A股比较出名的壳公司概念股有乔治白，如果你对古早的电视节目《幸运52》有印象，应该对它有印象。因为在翻牌的环节里，乔治白这个公司名经常出现（笑）。然而我是对于它的主业一头雾水，百度之后才发现是做服装的。一些耳熟能详的大公司，为了上市，好多也是走了借壳这条“捷径”。近些年比较有名的就是顺丰控股借壳鼎泰新材上市的案例。

时代的眼泪--《幸运52》

借壳上市的交易通常涉及到反向购买。

这里，鼎泰新材是主业经营不善的壳公司（上市公司），规模较小，鼎盛新材原股东对其100%控股；顺丰控股是想要上市的公司（拟上市公司），规模较大，顺丰控股原股东对其100%控股；有趣的是，为了达成顺丰上市的目的，这里反而需要规模小的鼎盛新材定增股份去从顺丰的母公司手里买下顺丰，定增的股份又远大于鼎盛新材的原股本。得到的结果就是，鼎泰对顺丰100%控股，达到控制。顺丰母公司持有鼎泰的股数也达到控制水平。

在法律上，顺丰变成了鼎泰的全资子公司，但这不妨碍在经济实质上，顺丰的母公司取得鼎泰过半数的股权，可以实施控制。

反向购买示意

2016年，鼎泰新材向顺丰原股东--明德控股定增394981万股，每股10.76元，加上自身作价8亿元，从其手上购买顺丰控股100%股份。交易成功后，顺丰成为鼎泰的全资子公司，但经济实质上，顺丰母公司明德控股，达成了对上市公司鼎泰新材的控制。从而省去诸多步骤，让顺丰控股借壳上市。

到老美这边，同样是规模小的SPAC，数字世界出资从规模较大的特朗普媒体和技术集团反向购买，从而让手风琴艺人川普的社交媒体公司快速上市。

这其中原理，应该也相差不多。