Image from《12 Years A Slave》

朋友们，今天市场又有点躁动的意思，

拉地产、金融，来制造整体的指数牛市氛围。

光是小盘和创业板在那敲得叮当响，大资金与散户的后续增量资金，

没有配合起来，会有浪费掉上个月起鼓作气的「危险」。

上峰的意图，也很明显，时不时的外围加油水，

让场子保持中上热度，剩下的你们内部自己搞。

这样，散户不会跑，银转证才能继续搬家。

只是有一个问题，现在的基本面能不能支撑起一轮覆盖面足够大的牛市呢？

如果这次叒把散户套在「高位」了，怎么拌？

（糖醋麻辣，谢谢）

最近刷到一本有趣的书，我觉得所有二级投资者都应该好好读一读，里面的一些观察与思考，简直是对中国市场的贴脸开大写实。

书名叫《估值原理》，

很学术却不枯燥，不是讲具体的估值方法，

跟什么DCF、价格倍数、EV估计都没关系，

而是探讨金融哲学，

「估值」到低是怎么一回事。

作者很有意思，周洛华，

经济学科班学术出身，开过房产中介公司，当过CFO，进过体制内，亲自下场炒过股，做过私募基金，最后教书。

（真正的从业者、实践者、思考者、输出者的宝贵经验）

周博士写过金融专业的教材，「正规性」是被体系盖章过的。

出版了自己的金融三部曲，今天说的这本《估值原理》，

他自己总结的很到位：

（周老师，一定要听老婆的话）

这本书，周老师没有像以往的金融学著作那样，以众多枯燥生冷的数学逻辑来阐述，而是选择了田野调查和社会学、人类学的一些观察视角，

来描述什么是「估值」。

比如他

最终，我发现资产价格源于人与人之间 形成了特定的关系;资产价格的变动取决于这种关系的变动。

这种界定方法，理解起来，可能需要一些教育背景与人生阅历，

但对于有金融背景的人士来讲，是拓展自己投资认知的一种补充视野。

一些与大家生活息息相关的议题，比如

一线城市的房产究竟应该值多少钱?

这是一个错误的问题。

这个贴在房产身上的标签所标明的并非房产本身的价格, 而是一个社会激励机制的一部分。

正确的问题应该是:房产究 竟值多少钱才能让人安心持有不抛售?

房产究竟涨多快才能鼓 励开发商花钱买地?房产究竟涨多久才能让辛辛苦苦朝九晚五 工作的年轻人放心地签下一个巨额的按揭贷款合同?

房价究竟涨成什么样子才能让所有已经买房的人长舒一口气，并由此确 信自己这些年的努力都是值得的?

光是提出这样的思考角度，已经比获得一个人云亦云的答案更有启发作用。

一个好的问题，比答案更难寻。

所以，估值到底是什么呢？

一种游戏论。

或者换种我的理解方式，

社会地位资源更丰富的人，决定了资产的价格。

这些人，更擅长使用「资产」创造价值，

于是，同样的东西，在不懂使用的人手里，可能一文不值，

在一双有创造力的手里，可能换发光彩。

而能将资产的潜藏价值，充分发挥，需要动用各种社会资源。

这一点，我觉得说的也挺好，让大家对资本市场的一些传统定义，

有了更弹性的看法。

估值来自交易，交易产生于市场— 这是误解。

交易双方 进入交易所之前已经做好了买和卖的决定。交易所只提供交易 便利和清算服务。

估值来自社会。

社会上的一切风言风语、闲 言碎语、小道消息、新闻报道、风俗习惯、荣辱进退、封建迷信、赶 集庙会和智能手机,时时刻刻在传播信息,建立价值体系,使人 优[相互监督、彼此羡慕和你追我赶。

尤其散户涌入市场，在此之前，大家从网络上捕风捉影，被小作文和微信群对话，煽动起来，

心里早已盘算好的小九九，打开交易软件，不过是想尽快完成自己的场外信息落地。

最有「启发」的一段，也是今天文章的标题，

周老师讲的这段大实话：

炒股是一个复杂的社会化游戏。

每次散户蜂拥而入买入股票的时候，往往就是市场的头部。

这时候买入股票的散户就会套牢在高位,而且往往套牢10年不能解套。

这就意味着这些来自社会各阶层各行业的散户投资人将不得不在今后的十年里继续努力工作，辛苦赚钱,以弥补自己因一时冲动而在高位套牢的损失。

你如果用游戏论的观点来看这个问题，就会发现,一定要 把散户套在高位，这对于整个社会有利。

只有把大量的散户投资人套在高位，才能使得他们放弃财富自由的幻想，才能使得他们努力工作。

让许许多多的人去努力工作，这就是炒股这个社会游戏的目的:当大多数人都在努力工作而不是享受生活的时候，整个社会就运转正常了。

但凡参与过3年以上股市的人，应该体会颇深。

每过几年，一轮人造牛市，吸引一波人进入，

而这个过程，劝商、媒体、金融中介会联合起来，

铺天盖天的宣传，

非常有「默契」的织出一张网，

把所有小虾米统统套住。

其实，这种论点和解释方法，

有很多金融人士都可以讲出来，

然而他们不会讲，也不能讲。

但凡还要从这个体系中获利，

就没有人会主动去戳破这些。

（谁敢打自己老板的脸呢）

周老师，显然已经没有财务压力，

并不需要维护这个体系的「体面」，

可以放心大胆评价皇帝的这件衣服。

从这个体系中脱离后，

我这一年多的反思，回顾我过去从业做法中，

非常不恰当的一个思维，

总觉得任何人都需要理财。

而现在，我的一项反作用是，

在网上普及投资者教育之余，劝导一些人，

「远离」理财投资，「放弃」暴富想法。

避免暴露自己的财富，

而被这个体系的中介人员们利用。

原本，以为自己是局部地区的mini堂吉柯德，

读到此书，才意识到，早已经有很多前辈，

看破说破，在用自己的影响力，

做着意义深远的事情。

如果说，全社会的从业者是「做多」人心发财欲望，

那周老师等学术研究者，

我们这样的社会闲散人员，

则可以充当欲望的「做空」力量，

尽管多头力量是空头几个数量级以上的碾压，

一丝丝、偶尔有幸的不和谐声音，

是很必要的。

写到这，发现字数有点多了，

在这个视频刷刷刷的年代，能耐心读文字，

已经是很奢侈的行为，

如果你有幸看到本文，

推荐你一定去读一读周老师的金融哲学三部曲。

顺手点赞、在看，

分享给你的老师同学，

早一点看到未来的真相，

少走一些弯路。