在我看来，苹果公司（NASDAQ：AAPL）经历了一段艰难的时期。近几个月来，这家 iPhone 制造商遭受了打击，部分原因是这家 iPhone 巨头在华的智能手机销量同比下降24 %。该公司旗舰产品之一的需求趋于稳定。

在欧洲其他地方，该公司正面临对其应用商店的监管行动，迫使该公司开放其技术产品以直接下载应用程序，从而允许消费者和应用程序提供商绕过应用程序商店，并导致高达 30% 的收入削减苹果从应用商店销售中获取收入。这扰乱了苹果最赚钱的部门之一。

然而，苹果公司在其一生中经历过多次“成败”关头，而且每次都取得了胜利。我相信这一次也不会有什么不同，这将创造一个强大的买入机会。

在我看来，这家科技巨头可能会进入一个超级周期，因为他们预计将先进的人工智能集成到他们的产品阵容中。我相信，这种整合实际上将帮助该公司应对美国和欧洲的新监管推动，并有助于应对 iPhone 在中国的销售问题。

通过与谷歌和百度等主要法学硕士制造商的合作等技术，以及对 iOS 18重大升级的预期，苹果将自己定位为加速市场份额并促进增长。这些进步可能会让苹果看到一个更大的升级周期，类似于“超级周期”。

与任何论文一样，它并不是一目了然的。该公司面临美国司法部的反垄断挑战以及欧盟的监管行动。尽管如此，我仍然看好。我认为该公司仍然是智能手机行业的强大市场领导者，并且我预计他们在未来将继续保持领先地位。我认为该股仍然值得买入。

从历史上看，苹果的行动都是沉默的。我的意思是，他们似乎并没有吹嘘自己早期的技术进步。考虑到人工智能行业的快节奏和影响力，让投资者了解任何可能的进步至关重要。Chat-GPT的发布唤醒了科技行业的玩家；每个人都在竞相成为人工智能领域的领军人物。考虑到苹果在 iPhone 和电脑市场的强势地位，他们没有公开参与这场竞争令人怀疑。不过，这也与苹果首席执行官蒂姆·库克在上次电话会议中所说的一致：

如果你愿意的话，我们的行事方式一直是先做工作，然后再谈论工作，而不是在自己面前出丑。 -2024 财年第一季度电话会议。

2011 年，苹果在 iPhone 4S 中推出了 Siri，创造了一个“超级周期”，显着提高了销量和消费者兴趣。这是苹果首次将人工智能集成到 iPhone 中。

自2011年以来，Siri通过语音识别为用户提供帮助，充当虚拟助手。用户友好的界面和功能得到了消费者的广泛采用，从而推动了 iPhone 在发布初期的销售。除了Siri之外，苹果还进一步努力发展其人工智能服务，自2017年初以来，他们已经收购了21家人工智能初创公司，这比许多竞争对手都多。

然而，苹果目前的处境至关重要。竞争激烈的中国市场已经发生了变化：2024 年初，研究显示，苹果在中国大陆的 iPhone 销量比去年同期减少了 24%。这种下降是收入下降趋势的一部分，到 2024 财年第二季度末，中国的收入下降幅度可能更大。这种下降的原因可能是中国消费者认为苹果的人工智能产品不及竞争对手。苹果在华市场最大的竞争对手之一华为的销售额增长了 64%。这些本地公司提供先进的人工智能功能、有竞争力的价格以及针对当地偏好的服务。

从本质上讲，苹果需要创新。我认为他们对人工智能的推动将会做到这一点。

在苹果 2 月份发布的 2024 财年第一季度报告中，投资者的注意力集中在他们的产品阵容中人工智能（“AI”）的整合上。苹果最近发布的 iOS 17 包含由人工智能技术驱动的新功能。其中一些功能包括个人语音和实时语音邮件，以及救生应用程序，例如 Apple Watch 上的跌倒检测、碰撞检测和心电图监测。

截至本财报，苹果强调其目前活跃设备数量超过 22 亿台，拥有坚实的扩张基础。在我看来，由于人工智能的催化剂（以及人工智能将带来引起消费者兴趣的新功能这一事实），这些设备中的大多数最终都可以升级。我在估值部分更多地谈论了我对升级周期的期望，但我认为即使活跃设备基础的一小部分升级，对苹果收益的好处也可能是巨大的。

顺便说一句，从长远来看，苹果目前在全球智能手机市场的定位并不处于困境。事实上，苹果在 2023 年全球智能手机市场份额（按品牌）上名列前茅。他们的销量甚至超过了主要竞争对手三星。我认为这是进行潜在超级循环升级的绝佳场所。

如上所述，人工智能在苹果设备中的集成和进步是该公司的核心关注点，其中之一就是 iPhone。

此类技术有潜力通过无缝语音识别、预测文本输入、智能任务自动化和上下文感知建议等功能使 iPhone 成为更加智能和主动的助手。苹果自己的人工智能模型 Ajax 可以改进 Siri 等已经实现的技术，使其更具对话性和上下文感知能力，类似于 ChatGPT。其他潜在的人工智能功能可能包括Pages 和 Keynote等核心应用程序中的自动总结和自动完成。报道显示，苹果还在开发新版本的 Xcode 和其他内置人工智能代码补全的开发工具，这将提高 iPhone 上第三方应用程序的质量。

聊天机器人的进步、个性化的应用程序体验和改进的硬件性能都是由深度学习算法提供支持的。该技术旨在实现更直观和个性化的服务，根据个人喜好和行为量身定制。然而，我认为这对苹果来说很关键。

这些新的人工智能模型预计将在 6 月份的全球开发者大会 (WWDC) 上发布。为了保持与技术竞争对手的竞争力，苹果部署Ajax 等新人工智能模型的时间表据称与即将推出的 iPhone 迭代的发布保持一致。此活动通常是苹果发布即将推出的操作系统和软件升级的时候。

iPhone 并不是唯一集成先进人工智能的设备，Mac 可能也是。苹果在将人工智能集成到 Mac 设备方面已经取得了重大进展。搭载 M3 芯片的新款 13 英寸和 15 英寸 MacBook Air 目前被评为“全球最佳 AI 消费笔记本电脑”，而这还是在苹果对专用 AI 硬件进行任何更改之前。M3 芯片采用业界领先的 3 纳米技术构建，拥有更快、更高效的 16 核神经引擎，以及具有加速器的 CPU 和 GPU，可改善设备上的机器学习。这使得 MacBook Air 成为出色的人工智能平台，提供节能的性能和便携性。

其他公司已经开始将先进的人工智能技术集成到他们的设备中，例如微软在 Windows 中的人工智能计划。微软最近为 Windows 11 PC 推出了新的Copilot 键。按下此键后，将调用 Windows 中的 Copilot 体验，从而使 Copilot 能够无缝地参与日常任务。苹果使用带有人工智能特定密钥的类似框架可以让他们构建类似的机制。

人工智能技术的整合对苹果的未来做出了重大贡献，但他们也可能为销售自己的人工智能技术提供了机会。苹果多年来一直在开发自己的生成式人工智能。预计苹果将推出一款新的软件开发工具，该工具将使用生成式人工智能来帮助实现编码工作的自动化。

苹果是全球科技行业的领军人物之一，但竞争激烈的在华市场所面临的挑战以及美国和欧洲最近的监管行动表明了格局正在发生变化。尽管遇到这些挫折，我相信苹果对创新的承诺，特别是通过将合作伙伴的人工智能集成到其产品系列中，将很快扭转这些困境。结合外部LLM的发展以及围绕 iOS 18 计划升级的暗示表明，苹果的目标不仅是保持市场份额，还要重新定义用户体验。我相信该公司前面有一个良好的发展轨迹。

作者丨Victor Dergunov

文│松果智能Hub