基于2026年1月资源股“分化震荡+资金再平衡”的核心特征，结合大宗商品价格走势、板块轮动逻辑与业绩分化格局，从盘面表现、驱动因素、风险预警、操作策略四维度展开短期分析，为决策提供精准参考。

 

一、短期盘面：指数震荡上行，板块内部分化极致

 

2026年1月资源股呈现“指数强、个股弱”的分化格局：截至1月20日，A股资源指数（000805）收于7997.70点，月内累计上涨10.03%，大宗商品指数（000979）同步上涨8.32%，双双跑赢同期上证指数；但板块内部涨跌分化显著，1月20日稀缺资源板块单日跌幅达2%，厦门钨业、章源钨业等个股跌幅超7%，而锂资源、盐湖提锂等细分赛道龙头仍维持高位震荡。

 

资金面呈现“核心资产抱团、小票失血”特征：1月以来北向资金累计净流入资源板块核心标的超80亿元，紫金矿业、盐湖股份等低估值龙头获持续加仓；但主力资金在板块内部分流明显，1月20日稀缺资源板块单日成交额411.56亿元，换手率1.04%，前期涨幅较大的小金属、稀土永磁等赛道遭遇获利盘集中兑现，单日主力净流出超25亿元。估值层面，当前A股资源指数市盈率16.69倍、市净率1.94倍，大宗商品指数市盈率18.39倍，均处于近3年估值中枢下沿，具备一定安全边际。

 

二、核心驱动：价格反弹+产能释放+资金避险三重共振

 

1. 大宗商品价格企稳回升，盈利弹性凸显：1月以来碳酸锂价格从8.2万元/吨反弹至10.5万元/吨，涨幅28%，带动锂资源企业业绩预期修复；铜、铝等基本金属价格受全球基建需求回暖支撑，伦敦铜价突破9500美元/吨，推动有色金属板块盈利改善。价格敏感度数据显示，中矿资源锂价每涨1万元/吨净利增厚8亿元，藏格矿业、盐湖股份单吨净利弹性位居行业前列，成为资金布局核心逻辑 。

2. 产能释放周期叠加政策支持，增长确定性提升：2026年资源企业进入集中扩产周期，融捷股份锂精矿产能从10万吨扩至20万吨，中矿资源锂盐产能增速50%，盐湖股份15万吨碳酸锂产能将成全球最大盐湖提锂规模；同时，“十五五”规划强调战略性矿产资源保障，锂、稀土、铜等关键资源被纳入安全保障体系，政策红利持续释放 。

3. 节前资金避险需求，低估值龙头成配置核心：临近春节，市场风险偏好下降，资金从高波动成长赛道转向资源股等顺周期板块，低估值、高分红的资源龙头成为避险优选。截至1月20日，资源板块高分红标的平均股息率达3.2%，显著高于市场均值，吸引险资、社保等长线资金增配，形成“防御性配置+业绩弹性”的双重吸引力。

 

三、短期风险：板块分化+获利回吐+政策扰动

 

1. 板块内部分化加剧，小票回调风险集中：资源股内部呈现“龙头稳、小票跌”的格局，1月20日稀缺资源板块超六成个股下跌，厦门钨业、东方钽业等前期热门小票领跌，主要因这类标的缺乏业绩支撑，依赖概念炒作，在资金避险情绪下易遭抛售 。历史数据显示，资源板块内部涨幅差在春节前往往扩大，分化行情或持续至节后。

2. 获利盘兑现压力显现，短期波动放大：锂资源等细分赛道1月累计涨幅超20%，部分标的股价翻倍，短线资金浮盈丰厚，获利了结意愿强烈。1月16日以来，资源板块单日成交额从1987亿元峰值回落至1123亿元，流动性边际收紧，进一步加剧短期震荡。

3. 政策与价格波动风险：市场担忧监管层可能出台大宗商品价格调控政策，抑制非理性上涨；同时，碳酸锂、铜等价格短期反弹后，面临需求不及预期的回调压力，若价格回落将直接冲击资源企业盈利预期。此外，海外美联储政策收紧预期升温，可能引发全球大宗商品价格波动，传导至A股资源板块。

 

四、短期操作策略：聚焦龙头、规避小票、分批布局

 

1. 标的选择：锚定高弹性+高确定性核心标的：短期重点布局三大主线：一是锂资源弹性龙头，中矿资源（价格敏感度最高，产能增速50%）、融捷股份（资源100%自给，扩产落地）、盐湖股份（成本最低，规模效应显著）；二是困境反转标的，天齐锂业（2026年净利润预计同比翻倍）、赣锋锂业（业绩触底回升，全球布局完善）；三是低估值防御标的，紫金矿业（铜锂双轮驱动，高分红）、山东黄金（避险属性+金价回升预期） 。坚决规避无业绩支撑、估值虚高的小金属小票。

2. 仓位管理：控制节奏，避免追高：当前资源板块处于震荡上行周期，但短期获利盘压力较大，建议将资源股仓位控制在权益资产的15%-20%。已持仓投资者可设置止损位（如跌破10日均线且放量），锁定部分收益；场外资金切勿盲目追高，等待板块回调5%-8%至关键支撑位（A股资源指数7500-7600点）分批低吸。

3. 交易节奏：短线止盈，中线持有：短线投资者可在标的涨幅超25%后逢高减仓，避免短期回调风险；中线投资者（持有3-6个月）可忽略短期震荡，聚焦价格走势与产能释放节奏，重点跟踪碳酸锂价格、企业扩产进度等核心指标，把握业绩兑现带来的估值修复机会。

 

五、结论：分化中把握结构性机会，防御为先

 

资源股短期行情呈现“指数震荡、个股分化”特征，核心驱动力来自大宗商品价格反弹、产能释放与资金避险需求，但获利盘兑现与板块分化带来的风险不容忽视。春节前市场大概率维持震荡格局，结构性机会集中在高弹性、高确定性的核心龙头。

 

操作上，建议投资者摒弃“炒小票、追概念”的心态，聚焦锂资源、有色金属等细分赛道的核心标的，通过分批建仓、设置止损控制短期风险；同时紧盯大宗商品价格走势与政策动态，灵活调整仓位与标的配置。中长期来看，资源股受益于全球基建需求回暖与战略性矿产资源保障政策，业绩增长确定性较强，短期回调反而为中线布局提供了优质机会。