2月27日，春节以来大热的Deepseek和机器人板块大幅回调，而之前回调较充分的固态电池板块则重新扛过大旗，成为市场上最亮眼的仔。

“机器人涨，机器人涨，机器人涨完Deepseek涨；Deepseek涨、Deepseek涨，Deepseek涨完机器人涨；机器人……”已成为春节以来A股行情缩影，同样是“从0到1”的炒作，固态电池能否加入这一轮动阵营？

方向交给市场选择，今天咱们通过利元亨（688499.SH）来聊一聊电池设备领域的潜在机会。

一、从杀估值、杀业绩到杀逻辑，300亿市值灰飞烟灭

说起利元亨，那可是科创板曾经的热门标的。主要从事新能源领域（锂电、光伏、氢能）高端智能制造装备的研发、生产和销售，尤其是在锂电设备领域，产品覆盖方壳、软包、圆柱电池的制造全工序。

利元亨是在2021年7月在科创板上市的，那是新能源烈火烹油的高光时刻，虽然发行市盈率只有27.44倍，发行价38.85元/股，但上市当天开盘价就高达136.16元/股，当天收盘涨幅达359%。

在此基础上，利元亨又在之后的一个多月上涨了一倍多，创下270.88元/股（前复权）的历史高点，总市值一度高达336亿。

后来的事大家都知道了，整个新能源汽车板块由于持股拥挤度过高开始转向，利元亨也经历了从杀估值、杀业绩到杀逻辑的下跌三重奏，总市值一度只有20亿出头，连巅峰期的零头都不到。

随着各主要锂电池厂商的扩产步入尾声，利元亨2023年营收增速骤减，从2022年的80.3%降至2023年的18.8%，2024年前三季度更是负增长，同比下滑45.2%，接近腰斩。

根据公司发布的2024年业绩预告，2024年预计最多亏损超10亿，同比2023年的亏损1.9亿，亏损额进一步扩大。

这个亏损什么概念，利元亨是2014年成立的，自2016年开始有公开披露的财务数据，公司这些年盈利的年份加起来拢共就赚了9.1亿，在不考虑2023年的亏损的情况下，利元亨已经把成立以来赚的全亏没了。

二、股价回暖，没人比利元亨更热切盼望固态电池时代

从股价表现看，自2024年10月8号以来，利元亨先是震荡波动，然后在11月11日和12日强势涨停，连续收获两个涨停板，但又在11月12日的脉冲式放量后开启单边下跌，直至春季后股价攀升回暖。

风云君让Kimi解读了利元亨2024年10月8号至2025年2月27日以来的股价走势,Kimi显示，利元亨在2月24日和2月27日先后两次突破。需特别强调的是，此分析来自Kimi仅用于交流，不构成投资建议。

从已有公开信息看，支撑利元亨春节以来股价持续回暖的动能就是固态电池概念。根据公司在最近的投资者调研时的回复：

利元亨依托前期在固态电池工艺技术的研发积累，通过整合技术优势和项目经验，已实现全固态电池量产全线工艺覆盖，形成包含整线解决方案及关键工段设备的综合能力，能够为客户提供各种化学体系的全固态电池生产综合解决方案。

先导智能（300450.SH）是国产新能源和高端装备龙头，根据2024年半年报：

在固态电池领域，公司能够根据客户需求提供固态电池整线设备，目前已获得多家国际知名企业固态电池关键设备订单。

目前来看，固态电池设备领域万事俱备，只欠东风。不过同样根据利元亨的最新调研纪要，固态电池批量装车测试最早要到2026年，全面测试数据落地预计要到2027年，短期很难有量的贡献。

而除了利元亨，老大哥先导智能这两年的日子也不好过，虽然没有亏损，但2024年净利润从18亿骤降至2-3亿。

根据利元亨的业绩预告，虽然采取了出海、拓展其他行业的积极措施，但锂电池领域的产能过剩、及竞争激烈对公司带来的负面冲击更大，没有人比利元亨更热切盼望固态电池时代的到来了。

从资产负债表看，利元亨的现金流压力不小，账面货币资金加理财11亿，短期借款7亿，一年内到期非流动负债7亿，长期借款7亿，还有8亿的可转债。换言之，公司账上的钱都不是自己的。

有两个数据或许更能说明利元亨当下的资金压力,1月25日，公司实控人提议回购公司股票，但上限不超过4000万（含）。

同日，公司公告对蜂巢能源科技（盐城）有限公司提起诉讼，要求支付3.45亿合同尾款及相应违约金。蜂巢能源可是长城汽车嫡系，不到万不得已，利元亨肯定不愿意和长城汽车撕破脸的。

众所周知，股价由基本面、预期和流动性三个因素决定，那么你会因为预期和流动性两个要素更看好电池设备领域的投资机会吗？

虽然固态电池长期潜力可期，但行业短期阵痛未消，风云君还是在这里建议大家权衡预期和风险。

从图形走势看，新能源电池设备三强，先导智能、赢合科技、利元亨的图形走势基本趋同，建议大家用吾股大数据查查排名。