华勤技术

重点机构：天弘基金、兴证全球基金、富国基金、华夏基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、泉果基金

调研摘要：

存储芯片涨价对公司影响有限：客户自采部分不直接影响毛利率，自采部分通过策略备货和与客户沟通缓解压力，手机ODM因市占率提升受影响小，穿戴与AIoT业务表现良好有望对冲。

穿戴与AIoT业务增长驱动力来自品牌客户加大投入及ODM渗透率提升，公司凭借全链条能力伴随品牌客户成长。公司“3+N+3”平台使其在AI端侧产品上具备快速迁移能力，并积极拓展行业客户。

AI PC时代为公司带来结构性机遇，公司在ARM平台开发上积累了丰富经验，具备技术、研发效率和全球交付优势，有望在新一轮产品迭代中抢占市场份额。

数据中心业务定位为一站式解决方案提供商，全栈技术（计算+网络）、CSP客户服务能力及充裕产能构成差异化优势。随着AI算力需求变化，超节点产品将成为主要部署形态，公司已提前布局并具备交付与全栈能力，致力于稳固优势地位。毛利率提升空间来自网络业务占比提高、核心部件延伸及行业客户拓展等。公司围绕主业进行上下游战略投资，相关收益具有持续性。

券商研报：

信捷电气

重点机构：天弘基金、景顺长城、富国基金、淡水泉、交银施罗德

调研摘要：

2026年第一季度，公司营收4.64亿元，同比增长19.57%；净利润0.54亿元，同比增长18.17%，经营质量持续优化。

应对原材料涨价，公司从采购端拓展渠道、长期协议锁价与低位备货，生产端通过技改与精益管理降本，同时优化产品结构。

下游需求方面，锂电、智慧物流、半导体、机器人等行业回暖明显，出口稳步增长，带动PLC、伺服等产品订单上升。产能上，公司正推进产线升级并动态调整扩产。

PLC业务规划清晰：小型PLC深耕传统工控并拓展新兴行业；中型PLC加大研发，面向高景气领域开发专用机型；大型PLC新品已落地，将重点切入石油化工等流程工业，把握国产替代机遇。

激励机制方面，首期股权激励已完成，正推进股份回购用于第二期激励，计划常态化实施，逐步覆盖核心员工，保障长期发展。

券商研报：

奥比中光-W

重点机构：淡水泉

调研摘要：

奥比中光专注于3D视觉感知技术，致力于打造“机器人与AI视觉产业中台”。公司构建了覆盖结构光、dToF、双目等六大领域的全栈式技术体系，产品包括3D视觉传感器及消费/工业级设备。

针对世界模型训练数据稀缺的痛点，公司认为其成熟的3D扫描与深度感知技术能为世界模型提供高保真的三维空间数据，弥合仿真与现实的鸿沟，助力机器人部署。在人形机器人领域，公司已完成全产品线布局并与头部企业合作，看好其规模化应用带来的刚性需求。

三维扫描是重点战略方向，公司通过与头部3D打印客户深度合作，为其多款扫描仪提供核心技术，并正联合研发下一代“3D打印AI视觉智能平台”，以拓展在工业、设计等领域的应用。整体上，公司正通过技术赋能推动各下游场景的商业化落地。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）