中央财经委会议首次公开质疑新能源、AI产业重复建设问题，对应多部门联合发布反内卷细则。

推动美团、阿里美股持续上涨，政策核心转向遏制低效供给扩张，光伏组件价格跌破0.7元/瓦，低于建材成本引发贸易摩擦。

产能过剩深层矛盾

2023-2025年光伏和新能源车定增募资超4800亿元，占制造业再融资总额34%，但产能利用率仅58%，反映供给扩张与真实需求脱节。

供给侧改革需平衡短期阵痛是就业压力与长期转型从消费驱动经济，关键在于淘汰落后产能同时保障居民收入增长。

美团佣金率企稳、宝钢减产执行率80%，博弈限产提和价红利。

消费转型标的高股息消费ETF或受益于居民收入分配改善。

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$恒生科技ETF(513130.SH)$